Petróleo e gás natural enfrentam risco de perturbação no Mar Vermelho

Preços do petróleo e o gás na Europa subiram na segunda-feira, depois que várias empresas, incluindo BP e Equinor, se juntaram a uma lista crescente de empresas que suspenderam o transporte marítimo no Mar Vermelho devido a ataques quase diários de rebeldes Houthi apoiados pelo Irã. Acontecimentos que levaram o mercado de seguros marítimos de Londres a expandir o que considera uma área de alto risco no Mar Vermelho, restringindo ainda mais os fluxos de navios na rota mais curta para a Europa a partir do Médio Oriente e da Ásia através do Canal de Suez.

Esta é a mais recente interrupção da guerra entre Israel e o Hamas, na qual estão a ser realizados ataques Houthi em apoio ao Hamas, e embora possa aumentar os riscos de abastecimento a curto prazo, uma vez que os navios terão de circunavegar África, acrescentando milhares de milhas náuticas à nas suas rotas de viagem, atrasando assim as entregas de carga, o risco de um impacto duradouro parece ser limitado nesta fase. Considerando também que o secretário de Defesa dos EUA, Austin, anunciou planos para criar uma nova força-tarefa marítima destinada a proteger os navios comerciais de ataques. Este anúncio ajudou a conter o aumento do início da semana, sendo já visível algum enfraquecimento, sobretudo no caso do gás.

Viagens mais longas exigirão mais navios e, com o potencial aumento das taxas de frete, os armadores serão os que mais ganharão com esta perturbação. Desde as notícias de sexta-feira, o índice global de transporte marítimo, que acompanha o desempenho dos estoques de transporte marítimo, saltou 10%. Um exemplo é a dinamarquesa Maersk, uma das maiores proprietárias de navios porta-contentores do mundo, que aumentou 18%, recentemente sob pressão do abrandamento económico global e da crescente capacidade de transporte. Até segunda-feira, cerca de 46 navios porta-contentores tinham desviado ao redor do Cabo da Boa Esperança em vez de transitar pelo Mar Vermelho, enquanto outros 78 navios porta-contentores estão atrasados ​​e aguardam novas ordens antes de transitarem.

Gás: O maior risco é o clima

Voltando ao sector da energia, onde o contrato de gás de referência europeu TTF subiu até 13% na segunda-feira, antes de cair no dia seguinte. O Canal de Suez tornou-se uma importante rota para o comércio global de GNL nos últimos dois anos, à medida que a Europa olha para o Médio Oriente em busca de substitutos para o gás gasoduto proveniente da Rússia. No entanto, embora o encerramento do canal ponha em evidência a crescente dependência da Europa em relação gás frias, as previsões de procura neste Inverno permanecem moderadas devido aos elevados níveis de gás armazenado, a um início de Inverno ameno e à fraca procura industrial, factores que pesam sobre os preços. Tendo isto em mente, os preços spot deverão permanecer acima dos 30 euros por MWh, e o principal catalisador para mudanças em ambas as direções será a evolução da situação meteorológica.

Benefícios do petróleo com erros no fundo

Os petróleos Brent e WTI, que têm caído acentuadamente desde o final de setembro, receberam um impulso com a notícia de que a BP e a Equinor, bem como outros transportadores óleo e produtos de combustível, interromperão as entregas através do Mar Vermelho. Isto apoiou assim a recuperação que iniciou a recuperação da semana passada Alimentado A tendência para taxas de juro mais baixas apoiou uma recuperação geral do apetite pelo risco. Tal como acontece com o gás, esperamos que as perturbações nesta importante rota comercial sejam de curta duração e, como a produção não será afectada, o impacto nos preços será provavelmente de curta duração.

No entanto, dado o envolvimento dos rebeldes Houthi apoiados pelo Irão, o risco de uma escalada das tensões não pode ser excluído e, juntamente com o posicionamento muito fraco dos fundos antes de 2024, estes dois eventos poderão assinalar o estabelecimento de um novo mínimo. Com o petróleo Brent na área em torno dos 72 dólares, o que tem fornecido suporte várias vezes desde março, levantando especulações de que esta pode ser uma linha invisível na areia que os produtores da OPEP+ podem tentar defender.

Como destacamos em um dos anteriores atualizar, especuladores como fundos de hedge e CTAs (consultores de negociação de commodities) reduziram suas posições longas líquidas em WTI e Brent para o menor nível em 12 anos na semana que antecedeu a recuperação da semana passada, apoiada por FOMC. A venda, que ocorreu na semana encerrada em 12 de dezembro, foi conduzida a preços médios ponderados por volume (VWAP) abaixo dos níveis atuais do WTI e do Brent e destaca o envolvimento de cobertura curta, potencialmente nos dizendo que a recuperação se deveu em grande parte a questões técnicas. em vez de uma mudança fundamental. Uma queda para 171. contratos (171 milhões de barris) do pico de setembro de 560 mil. contratos mostra como a combinação do enfraquecimento dos fundamentos e da dinâmica negativa pode impactar os preços e o posicionamento entre os especuladores.

Tenha em mente que este grupo de traders tende a antecipar, acelerar e amplificar os movimentos de preços que foram desencadeados pelos fundamentos. Sendo defensores do momentum, esta estratégia mostra frequentemente este grupo de investidores a comprar na força e a vender na fraqueza, o que significa que muitas vezes se encontram detendo a maior posição longa perto do topo do ciclo ou a maior posição curta antes de uma ruptura do mercado. Dado o fraco posicionamento actual, não serão necessárias muitas mudanças para apoiar a recuperação, mas com o aumento da actividade comercial antes do Natal e do Ano Novo, a perspectiva de ganhos adicionais dependerá das perspectivas económicas para os primeiros meses de 2024 e se a OPEP+ continuar a gerir ativamente a oferta.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.