Destaques da semana - Fed, CPI e início da temporada de resultados em Wall Street

Ata da última reunião do Fed – 12/04 – Apesar da turbulência no sistema bancário americano em março, o Federal Reserve elevou as taxas em 25 pontos base, mas o tom do comunicado foi bem mais dovish ao retirar a referência de que “aumentos contínuos seriam apropriados” e substituiu-o por “algum aperto adicional na política pode ser apropriado. Essa mudança dá ao Fed espaço de manobra para adiar a decisão na próxima reunião, se os dados permitirem, e também indica que o fim das altas de juros pode estar próximo. As atas desta semana provavelmente também serão informativas sobre a seriedade com que a opção de manter as taxas foi discutida e se esse caminho pode ter enviado um sinal de que o Fed está mais preocupado com a situação atual do que os mercados gostariam.

Powell admitiu que uma manutenção da taxa foi considerada devido à crise bancária, mas o desafio para o Fed sempre será como apresentar essa mudança sem assustar ainda mais os mercados. Powell disse que a perspectiva de um corte de juros neste ano não estava sobre a mesa, o que alguns disseram que poderia ser uma opção. Uma análise superficial do último gráfico de pontos confirmou que as autoridades do Fed não estavam considerando um corte nas taxas, mesmo com os mercados continuando a precificar a possibilidade. Espere que as atas da reunião se concentrem na incerteza em torno dos eventos recentes, bem como no componente de dependência de dados de quaisquer movimentos adicionais nas taxas de juros.

Dados de inflação dos EUA - 12/04 – A inflação nominal nos EUA tem diminuído constantemente desde os recordes de 9,1% em junho passado. Desde então, os preços desaceleraram constantemente, caindo para 6% em fevereiro e os níveis mais baixos desde outubro de 2021, de 6,4% em janeiro. Por outro lado, os núcleos de preços estão desacelerando de forma muito mais gradual, caindo para 5,5% em fevereiro e ainda bem acima dos níveis observados ao longo de 2021. De certa forma, essa desaceleração é animadora, dado o aumento dos gastos do consumidor observado no início do ano , no entanto, em outras partes da economia, a inflação dos EUA continua teimosamente alta. Os dados do núcleo da inflação desta semana devem subir para 5,6%, o que pode diminuir as expectativas de uma pausa iminente do Fed na próxima reunião do banco central em maio.

Vendas no varejo dos EUA (março) - 14/04 – após um forte início de ano, as vendas no varejo norte-americano estagnaram em fevereiro, caindo -0,4%, após um aumento de 3,2% em janeiro. Os gastos pessoais também tiveram desaceleração semelhante nos mesmos meses, passando de 2% em janeiro para 0.2% em fevereiro. Com todas as preocupações sobre a corrida aos bancos dos EUA em março e a transferência de fundos dos bancos menores dos EUA para os maiores, a confiança do consumidor se manteve muito bem. No entanto, isso não significa necessariamente que veremos um aumento semelhante nas vendas no varejo. Outra leitura fraca de -0,4% é esperada, mas a ressalva sobre isso é que o mercado de trabalho dos EUA ainda está bem e os preços da gasolina caíram para a mínima de 15 meses. Isso poderia ajudar a apoiar os gastos em outras áreas da economia dos EUA.

PIB do Reino Unido - 13/04 - depois que a economia do Reino Unido corrigiu o crescimento do PIB no quarto trimestre para 0,1%, evitando assim a infâmia de uma recessão técnica, os dados econômicos desde o final do ano passado começaram a mostrar mais sinais de melhora. Isso é particularmente evidente no setor de serviços, que, após um quarto trimestre fraco, registrou forte recuperação dos índices PMI mensais em fevereiro e março. Os gastos do consumidor também dispararam, com muitas atualizações recentes de dados de varejo mostrando que os consumidores têm dinheiro para gastar, mas gastam com mais sabedoria. A economia do Reino Unido cresceu 0,3% em janeiro, apesar da inflação vertiginosa, com os gastos do consumidor chegando ao fundo do poço e as vendas no varejo subindo 0,9%. Fevereiro teve um aumento de 1,2%, embora o volume de vendas tenha diminuído devido aos preços mais altos. Nesse contexto, outro resultado positivo do PIB para fevereiro pode aumentar as chances de um resultado positivo do PIB para o primeiro trimestre de 2023.

Começa a temporada de resultados do primeiro trimestre de 2023 de Wall Street.

JPMorgan Chase 1º trimestre de 23 - 14/04 – foi um trimestre difícil para os bancos dos EUA com o colapso do Silicon Valley Bank, do Signature Bank e das tentativas de estabilizar o setor bancário regional dos EUA. Quando o JPMorgan anunciou seus resultados do quarto trimestre em janeiro, o banco ofereceu uma perspectiva cautelosa para a economia dos EUA, apesar dos fortes resultados do final do ano. A receita foi de US$ 35,57 bilhões e o lucro foi de US$ 3,57 por ação, ou US$ 11 bilhões. Em detalhes, Investment Banking, FICC e Trade Sales tiveram desempenho abaixo das expectativas em US$ 1,39 bilhão e US$ 3,74 bilhões, respectivamente, enquanto as ações também tiveram um desempenho ruim em US$ 1,93 bilhão contra a previsão de US$ 1,98 bilhão. As taxas de juros mais altas ajudaram a aumentar a receita líquida de juros em 48%, para US$ 20,3 bilhões, e é aqui que vemos o crescimento real da receita e dos lucros. Taxas de juros mais altas parecem estar custando a outras partes do sistema bancário dos EUA, cujos efeitos podem ser sentidos pelo resto do ano.

O banco constituiu uma provisão razoavelmente grande de US$ 1,4 bilhão, refletindo um grande aumento nos custos de empréstimos para US$ 2,3 bilhões, à medida que as perspectivas econômicas se deterioravam. À luz dos acontecimentos recentes, essas preocupações só podem aumentar e, na temporada de resultados dos bancos americanos, o foco principal é o quanto a recente turbulência afetou os resultados do setor, não apenas em termos de seu impacto na demanda por empréstimos, mas também nas entradas de depósitos. Muitos clientes do SVB transferiram seus fundos para o JPMorgan e outros bancos americanos após o colapso do banco. Os ganhos para o primeiro trimestre devem ser de US$ 3,40 por ação.

Citigroup 1º trimestre de 23 - 14/04 As ações do Citigroup caíram para as mínimas de outubro em meio à turbulência de março no setor bancário dos EUA. Também aqui podemos esperar um influxo de depósitos à medida que os clientes dos EUA direcionam seus fundos para bancos americanos maiores e mais seguros. O preço das ações teve uma recuperação modesta nas últimas semanas, mas os ganhos foram limitados. Quando o banco divulgou seus relatórios do quarto trimestre, repetiu as advertências de seus colegas sobre vários riscos para as perspectivas.

No quarto trimestre, o banco conseguiu superar as expectativas, alcançando US$ 4 bilhões, alta de 18%, embora o lucro tenha ficado abaixo do esperado em 6c por ação, queda de 1,16% em relação ao ano passado. O setor de FICC superou as expectativas em US$ 21 bilhões, mas isso foi ofuscado por uma queda acentuada na receita de negociação de ações, que caiu 3,16% no terceiro trimestre, para US$ 22 milhões. A banca de investimento também decepcionou, com as receitas a descerem 789% face ao ano anterior e a ascenderem a USD 58 milhões. Assim como outros bancos, o Citigroup acrescentou outros US$ 645 milhões às suas reservas, já que o banco registrou US$ 640 bilhão em perdas com empréstimos durante o trimestre. Os ganhos são esperados em $ 1,18 c por ação.

Wells Fargo 1º trimestre de 23 - 14/04 – Wells Fargo é outro banco dos EUA que viu um influxo de depósitos como resultado da recente turbulência no setor bancário dos EUA. As ações muito mais focadas no mercado interno tiveram um declínio muito maior devido à turbulência recente, atingindo mínimos de 2 anos antes de se recuperar. Em janeiro, o banco divulgou números decepcionantes para o quarto trimestre, mas isso era amplamente esperado devido a vários litígios e questões regulatórias. As receitas do quarto trimestre foram de US$ 19,66 bilhões e as perdas do período foram de US$ 3,3 bilhões. Após deduzir esse fato, o lucro foi de 0,67c por ação, ou US$ 2,86 bilhões. A receita de juros foi sólida, aumentando 11% no trimestre e 45% em relação ao mesmo período do ano passado, para US$ 13,4 bilhões.

No caso do crédito à habitação, uma das principais áreas de atividade do banco, desceu 57% devido a taxas de juro mais elevadas e a um mercado imobiliário mais difícil. Olhando para o futuro, há uma deterioração no crédito ao consumidor à medida que as taxas de inadimplência começam a aumentar e as baixas contábeis aumentaram para US$ 525 milhões. Considerando todos os negócios, a empresa adicionou um total de US$ 957 milhões em reservas adicionais. Os custos operacionais também aumentaram para US$ 16,2 bilhões. O lucro esperado é de US$ 1,14 por ação.