Dados desastrosos da indústria polaca pesam fortemente sobre o zloty

Hoje, o zloty polaco está a enfraquecer em relação às principais moedas, como o euro ou o dólar. As razões para esta situação podem ser encontradas nos dados da indústria, que pioraram o sentimento em torno da moeda polaca. Os dados do Serviço Central de Estatística indicaram que as novas encomendas na indústria polaca caíram em Março -22% em termos anuais. Em março houve uma queda de -2,7%. Da mesma forma, também podemos observar dados fracos na dinâmica mensal, que hoje apresentou queda de -1% em comparação com queda de -2,7% de fevereiro a março. Também a semana de abertura, segunda-feira a leitura da produção industrial na Polónia foi muito fraca. Os dados indicaram então um declínio anual de -6% em comparação com os -2% esperados. Como resultado, os dados acrescentam mais argumentos a favor de uma moeda polaca mais fraca.

É também difícil esperar que a contínua fraqueza estrutural da indústria alemã e da economia europeia em geral não se reflicta eventualmente na situação económica na Polónia. A situação industrial mais fraca na Polónia é complementada pela esperada ligeiros aumentos nos preços da eletricidade no verão, porque o governo decidiu descongelar apenas parcial e moderadamente os preços da energia. Como resultado, a inflação no final do ano irá provavelmente oscilar em torno de 4%, dando ao Conselho de Política Monetária um argumento para pelo menos uma redução. É claro que a maior incerteza advém do crescimento ainda muito elevado dos salários reais, mas dados recentes sugerem que os excedentes são utilizados para acumular poupanças, depois de os consumidores em 2020-2022 se terem convencido de que a inflação poderia regressar a qualquer momento.

Pressão descendente sobre o eurodólar

Enquanto isso, a publicação de preliminares Índices Ifo da Alemanha sinaliza uma ligeira melhoria na avaliação da situação actual, das expectativas e do clima de negócios. Não podemos dizer o mesmo de Itália, onde o sentimento do consumidor hoje decepcionou fortemente as expectativas. Uma maior pressão descendente sobre o eurodólar poderá (finalmente) começar também a pesar sobre o zloty, que até recentemente resistiu à desvalorização apesar da fraqueza do euro. Já há algum tempo que temos observado pressão na maioria das moedas dos mercados emergentes e o prémio do PLN parece estar a desaparecer lentamente.

Contudo, dados macroeconómicos recentes da Polónia sugerem que o Conselho de Política Monetária não terá argumentos tão fortes como esperado para manter as taxas inalteradas, embora a maior surpresa pacífica ainda vem dos preços da energia, onde, embora ainda não conheçamos as alterações no nível das taxas de transmissão, os piores cenários que levem a um IPC superior a 7% em dezembro de 2024 provavelmente não se concretizarão.

Os dados preliminares de ontem do S&P PMI para Abril dos EUA foram mais fracos do que o esperado, fornecendo argumentos para a realização de lucros no índice do dólar e uma recuperação em Wall Street, mas hoje estamos a observar descidas no Eurodólar e uma recuperação no USD. Parece que o dólar americano, embora provavelmente enfrente leituras mistas, poderá manter a sua vantagem sobre o cabaz de outras moedas, contra efeitos incertos do aperto monetário na área do euro, consumidores mais fracos na Grã-Bretanha e a política conciliatória do Banco do Japão, que ainda é percebida pelos mercados. É difícil acreditar que o zloty historicamente “caro” seja capaz de se tornar permanente e completamente resistente a este estado de coisas.

Hoje pagamos 4,04 pelo dólar, 4,31 pelo euro, 5,02 pela libra esterlina e 4,42 pelo franco suíço.

Fonte: XTB