Este é um bom momento para os mercados emergentes?

Agora é a hora de voltar aos mercados emergentes? Seis meses atrás, essa sugestão poderia ter sido ridicularizada. Mas as coisas são muito diferentes agora, à medida que a China se abre e o mundo desenvolvido corre o risco de repetir a crise de 2008. Neste ponto Índice de Mercados Emergentes MSCI, expresso em dólares, está exatamente onde estava há dez anos.

No entanto, vale ressaltar que foi uma verdadeira montanha-russa ao longo do caminho. Em 2015, o índice perdeu um terço de seu valor e, em fevereiro de 2021, quase dobrou desde a baixa pandêmica, mas no Congresso chinês de outubro já havia desistido de quase todos esses ganhos, apenas para ganhar quase 25% sobre o próximos três meses. Como você pode ver, por uma década, os mercados emergentes ficaram em segundo plano em relação ao moderno mercado norte-americano, impulsionado pela tecnologia.

Enquanto as bolsas de valores dos países em desenvolvimento andavam de lado, com muitas noites sem dormir pelo caminho, os Estados Unidos ia de vento em popa. No auge no início do ano passado, S&P 500 triplicou desde 2013. Como o índice de referência dos EUA caiu nos primeiros nove meses do ano passado, o índice EM seguiu o exemplo, apenas com mais e mais força.

Mercados emergentes, ou em que investimos?

A primeira coisa a entender é o que você obtém quando investe em um fundo de mercados emergentes. Mercados emergentes é um termo utilizado para se referir a determinadas regiões do mundo devido às suas características de desenvolvimento econômico e atuação no mercado financeiro. Este conceito inclui todos os países que se encontraram no caminho de uma economia em desenvolvimento para uma economia desenvolvida. Assim, um investidor que se atenha aos diferentes pesos dos países capturados pelos índices EM terá, na verdade, cerca de 3/4 de seu dinheiro investido em apenas quatro países: a China responde por cerca de um terço do MSCI Emerging Markets Index, Taiwan representa outros 15%. , Coreia do Sul e Índia contribuem cada uma com cerca de 12%. Brazylia é o maior dos restantes países com uma quota de apenas 5%.

Então não são muitos países, mas você já pode ver que é muito difícil generalizar em que tipo de exposição se investe. A maioria deles são grandes importadores de mercadorias, um é baseado na exportação. Portanto, a demanda está claramente sendo explorada nos países desenvolvidos, especialmente nos setores de tecnologia.

O caso de investimento em mercados emergentes tem três horizontes de tempo:

O argumento de longo prazo é um que todos nós conhecemos. Eles representam: 70% da população mundial e metade de sua massa terrestre; 40% da produção econômica; e 60% do crescimento econômico.

• diretor-gerente Fundo Monetário Internacional (FMI) Kristalina Georgieva disse na segunda-feira que:
  

  “Estima-se que a economia global cresça menos de 3% em 2023, com Índia e China representando metade do crescimento global este ano.”

  Talvez já tenham sido colhidos os frutos mais próximos da transição de grande número de pessoas do campo para o consumo urbano,
  mas a transição da renda baixa para média e alta está em andamento, criando grandes oportunidades em setores voltados para a crescente classe média, como o financiamento ao consumo, por exemplo.

• O segundo período de médio prazo reflete a transição da era pós-crise financeira do excepcionalismo dos EUA, na qual a expansão do setor de tecnologia dos EUA permitiu que Wall Street prosperasse enquanto o resto do mundo lutava contra um crescimento lento.
• Neste momento, os EUA parecem estar perdendo terreno em comparação com o mundo emergente, que tem uma dívida mais sustentável, contas correntes mais saudáveis, um ciclo monetário de combate à inflação mais avançado e melhores dados demográficos. Depois, há a questão de curto prazo, que tem dois fatores principais: a reabertura da China e a lacuna entre as avaliações dos EUA e dos mercados emergentes.

A recente alta em resposta à recuperação na China mal superou a diferença entre os mercados emergentes, que valem cerca de 12 vezes os ganhos esperados (mesmo levando em consideração a classificação muito mais alta da Índia).