Como investir em energia durante a crise energética? [Guia]

Estamos acostumados a não pensar no setor de energia, mas a crescente crise global associada expôs nossos déficits de energia primária. Eles resultam de muitos anos de subinvestimento na indústria de combustíveis fósseis e escalabilidade insuficientemente rápida de fontes de energia renováveis ​​no contexto de transformação verde e eletrificação de nossa economia. Atualmente, parece mais provável que o setor de energia - não renovável e renovável - traga retornos atraentes, pois precisaremos lidar com a crise energética no curto prazo e com as aspirações de um futuro energético mais verde no longo prazo prazo.

Sobre o autor

Peter Garry - diretor de estratégia de mercado de ações em Saxo Bank. Desenvolve estratégias de investimento e análises do mercado de ações e de empresas individuais, usando métodos e modelos estatísticos. Garnry cria Escolhas Alpha para Saxo Bank, uma revista mensal na qual são selecionadas as empresas mais atraentes dos EUA, Europa e Ásia. Contribui também para as previsões trimestrais e anuais do Saxo Bank "Previsões chocantes". Ele faz comentários regularmente na televisão, incluindo CNBC e Bloomberg TV.

A crise energética continua a piorar

Os preços da eletricidade na Europa são nove vezes mais altos do que a média histórica após 2007, pois a falta de investimentos e o abandono do fornecimento de energia da Rússia limitaram severamente a oferta de energia no mercado. Mesmo antes da pandemia, dedicamos muitos artigos à transformação verde, que envolve a expansão das fontes de energia renovável e a eletrificação de todos os setores da economia para reduzir as emissões de dióxido de carbono associadas ao nosso padrão de vida atual. A mudança de grande parte do sector dos transportes para a electricidade ou combustíveis ecológicos, a mudança do gás natural para as energias renováveis ​​através da electrificação (bombas de calor ar-água) etc. aumentaram as emissões de dióxido de carbono nos últimos 300 anos. Descrevemos no artigo "Verdade inconveniente sobre energia e PIB". Separar nossa função geradora de riqueza de nossa pegada de carbono é talvez a tarefa mais importante que uma pessoa já estabeleceu para si mesma.

Eletricidade alemã em carga básica na perspectiva de 1 ano. Fonte: Bloomberg.

Não existe uma solução "tamanho único" para a crise energética

De acordo com o relatório publicado pela BP, "Revisão Estatística da Energia Mundial de 2022"(" Global Energy Statistical Review 2022 "), a demanda de energia primária em 2021 eclipsou os dados de 2019, sugerindo que a demanda global de energia agora é maior do que era antes da pandemia, e o uso de combustíveis fósseis (82%) diminuiu apenas ligeiramente em comparação com a situação há cinco anos (85%). Ainda vivemos, em grande medida, em uma economia baseada em combustíveis fósseis. As coisas mudarão com o tempo e a participação dos combustíveis fósseis provavelmente diminuirá, mas é ingênuo supor que o mundo pode fazer uma transformação verde eletrificando tudo a partir de fontes de energia renováveis. Os investidores também devem ter em mente que a mudança na demanda de energia primária é impulsionada principalmente por países não pertencentes à OCDE. A energia renovável não está crescendo rápido o suficiente para fazer uma transformação completa devido ao ritmo da eletrificação, e recentemente os CEOs da Orsted e da Vestas reclamaram da burocracia para aprovar novos projetos eólicos offshore.

A Lei Climática e Tributária dos EUA, recentemente adotada, reconhece que precisaremos de petróleo e gás por mais tempo do que o esperado há três anos, portanto, nossa atual crise energética faz com que tanto a energia renovável quanto a energia de combustível fóssil sejam investimentos igualmente bons. A Cesta Temática Energias Renováveis ​​é a terceira em resultados este ano; o líder é uma cesta de matérias-primas (incluindo empresas de petróleo e gás e mineração).

Nossa visão do futuro da energia é que não existe uma solução "tamanho único" para o problema energético atual. Devemos nos concentrar na diversificação energética. Precisaremos de muitas fontes diferentes de energia, e não devemos confiar excessivamente em uma. A dependência da Alemanha do gás natural em seu modelo econômico acabou sendo o calcanhar de Aquiles. Mesmo o firme compromisso da França com a energia nuclear provou ser insustentável devido à corrosão e agora também às temperaturas excessivamente altas da água nos rios. O mundo deve investir em todos os tipos de energia, razão pela qual, em nossa opinião, os investidores devem garantir a exposição a uma energia amplamente compreendida no futuro.

Visão geral do setor de energia não renovável

Neste material do mercado de ações, focamos em energia não renovável porque é a parte do setor de energia que mais mudou em relação às avaliações e expectativas do mercado, e onde há espaço para repactuação adicional. Apesar dos altos preços de petróleo e gás, o setor de energia ainda é relativamente barato, o que já descrevemos em maio no artigo "Ações de empresas globais de energia são as mais baratas em 27 anos", em que medimos a valorização pela taxa de retorno sobre o fluxo de caixa livre. Os altos preços do petróleo e do gás também levaram a lucros recorde de refinoe recentemente ao maior lucro trimestral de todos os tempos no setor de energia global, que descrevemos no artigo "Os lucros bateram recordes e a inflação está provando ser ganha-ganha".

O setor de energia global (definido pelo padrão GICS e sendo um setor de energia não renovável) ainda é barato em comparação com o mercado de ações global, e o EV de XNUMX meses /EBITDA é dois desvios padrão abaixo da média do spread de avaliação desde 2005. Em termos de retorno total, o setor de energia global superou o mercado de ações global após 1995 (ver gráficos abaixo). Vale destacar também que, medido pelo multiplicador EV/EBITDA de XNUMX meses, o setor de energia renovável é valorizado duas vezes mais que o setor de energia não renovável, refletindo as diferenças de expectativas para o futuro, captadas pelo mercado em sua avaliações.

Conforme descrito em nossa previsão para o primeiro trimestre, o rendimento de dividendos atual e seu crescimento esperado sugerem que o setor de energia global tem um retorno esperado de longo prazo de 10% anualizado, obviamente sujeito a um alto grau de incerteza relacionado à compressão na avaliação de ações nesta indústria ou um aumento futuro de dividendos menor do que o previsto atualmente.

A maneira mais fácil de investir no setor de energia é fundos de câmbio (ETFs) monitorar este setor e a maioria dos investidores deve fazê-lo. Outra abordagem é investir em partes específicas do setor de energia não renovável. As tabelas abaixo mostram as cinco principais empresas por valor de mercado em cada uma das indústrias GICS no setor de energia. Conforme mostrado pelos retornos totais de cinco anos na coluna "USD", os setores somente de perfuração e de equipamentos de perfuração tiveram os piores desempenhos, pois um declínio no investimento após 2015 se traduziu em um declínio na atividade do setor. Os gigantes de petróleo e gás se saíram melhor em termos de atividades de refino e comercialização. Nos últimos cinco anos, a indústria que melhor desempenhou no setor de energia foi a indústria de refino devido ao fato de que as margens de refino ( crack se espalha, a diferença entre os preços do petróleo bruto e dos produtos de refinaria) aumentou durante a pandemia. A indústria global de carvão também estava indo muito bem no contexto das mudanças climáticas e das restrições Emissões de dióxido de Carbono É uma observação triste, mas devemos estar cientes de que a principal fonte de combustível para a produção de eletricidade no mundo ainda é o carvão.

Corretores de Forex que oferecem ETFs e ações

Um número crescente de corretores forex tem uma oferta bastante rica de ações, ETFs e CFDs para estes instrumentos.

Por exemplo em XTB Hoje, podemos encontrar mais de 3500 instrumentos de capital e 400 ETFs, um Saxo Bank mais de 19 empresas e 000 fundos ETF.

corretor
País	Polska	Dania	Chipre *
Número de trocas em oferta	16 trocas	37 trocas	24 trocas
Número de ações na oferta	aproximadamente 3500 - ações por volta de 2000 - CFDs sobre ações	19 - ações 8 - CFDs sobre ações	aproximadamente 3 - CFDs sobre ações
A quantidade de ETF em oferta	aproximadamente 400 - ETF aproximadamente 170 - CFD em ETF	3000 – ETF 675 - CFD sobre ETF	aproximadamente 100 - CFD em ETF
comissão	0% de comissão até EUR 100 faturamento / mês	de acordo com a lista de preços	O spread depende do instrumento
Depósito mínimo	0 zł (recomendado no mínimo PLN 2000 ou USD 500, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Plataforma	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Go	Plataforma Plus500
	REVISÃO	REVISÃO	REVISÃO
	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA

* Oferta PLUS500 CY

Os CFDs são instrumentos complexos e apresentam um alto risco de perder dinheiro rapidamente devido à alavancagem. De 72% a 89% de contas de investidores de varejo registram perdas monetárias como resultado da negociação de CFDs. Pense se você entende como os CFDs funcionam e se você pode arcar com o alto risco de perder seu dinheiro.