Na terça-feira, o zloty teve o seu pior dia desde 6 de setembro de 2023

Na terça-feira, o zloty teve o pior dia desde o memorável 6 de setembro de 2023, ou seja, desde a desvalorização da moeda polaca provocada pela decisão inesperada do Conselho de Política Monetária de reduzir significativamente as taxas de juro na Polónia. Desta vez, porém, o enfraquecimento do zloty não é causado por factores internos, mas muito provavelmente por investidores estrangeiros.

Quais são as razões da desvalorização do zloty polaco?

Ontem, o zloty enfraqueceu acentuadamente face às principais moedas. A taxa de câmbio EUR/PLN, que estava abaixo de PLN 4,25 na semana passada, aumentou para PLN 4,3717. Ontem, na segunda metade do dia, as taxas USD/PLN subiram para PLN 4,1222, e CHF/PLN para PLN 4,5126.

Na terça-feira, as moedas de países como Brazylia i Meksyk, o que nos leva a procurar as razões do enfraquecimento do zloty (real e peso) na retirada de investidores estrangeiros de curto prazo destas moedas ou mesmo no jogo especulativo sobre o enfraquecimento das moedas dos mercados emergentes.

A tentativa de jogar contra as moedas dos mercados emergentes é provavelmente o resultado do aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA, da deterioração recentemente observada do clima de investimento nos mercados globais e do fortalecimento do dólar. A situação geopolítica no Médio Oriente poderá ter alguma influência, mas a influência de factores intimamente relacionados com a situação da economia polaca sobre esse comportamento foi nula.

Atualmente, existem muitos argumentos de que o enfraquecimento recentemente observado do zloty, inclusive em relação ao dólar, é apenas de natureza corretiva e será limitado no tempo. Factores fundamentais, como a esperada recuperação significativa da economia polaca, as taxas de juro relativamente elevadas na Polónia e as esperadas entradas de fundos europeus, ainda apoiam o fortalecimento do zloty polaco no médio e longo prazo.

No gráfico USD/PLN, a primeira barreira de oferta importante é a ampla zona de PLN 4,10-4,13. Aí, devemos esperar um possível movimento descendente do dólar. A primeira confirmação de tal retorno será um retorno permanente das cotações USD/PLN abaixo de PLN 4,06-4,07.

Gráfico diário USD / PLN. Fonte: Tickmill

No entanto, se a taxa de câmbio USD/PLN ultrapassar os 4,10-4,13 PLN, o dólar poderá subir para 4,20-4,2250 PLN. As chances de tal cenário se concretizar devem agora ser estimadas em cerca de 25%. No entanto, parece improvável que a taxa de câmbio USD/PLN permaneça permanentemente acima de PLN 4,20. Este é certamente um cenário menos realista do que o dólar regressar abaixo dos 4 PLN.