Teoria da evolução da taxa de câmbio

Prever o futuro com eficácia é extremamente difícil, isso é fato. Impossível para a taxa de câmbio. Seu nível exato em alguns dias ou semanas não pode ser previsto, para não mencionar o prazo mais longo. Apesar da extensa gama de ferramentas especializadas, ainda é um verdadeiro desafio para analistas. A única coisa certa no momento é que os preços nos mercados financeiros continuarão voláteis. Qual é a evolução das taxas de câmbio?

A taxa de câmbio, ou seja, o preço de uma moeda expresso em outra, também desempenha um papel gerador de preços e informativo. Influencia diretamente os preços do comércio exterior e os preços dos ativos estrangeiros destinados ao mercado interno.

Nós distinguimos dois tipos de modelagem do curso: suave e estável. O primeiro baseia-se diretamente no valor da demanda e da oferta. À medida que a demanda aumenta, o valor de uma determinada moeda aumenta, que é o direito básico de definir a taxa. Portanto, a moeda pode apreciar quando seu valor aumenta e depreciação quando o seu valor diminui. Ao contrário do sistema de câmbio fixo, onde as autoridades monetárias do país decidem sobre o seu montante, mantendo um certo nível chamado paridade. No entanto, manter uma taxa de câmbio irrealista pode não ser possível em uma economia de mercado, porque as possibilidades de intervenção no mercado de câmbio estão esgotadas. Nesse caso, as autoridades teriam que recorrer a um procedimento específico de modificação de paridade - desvalorização ou reavaliação.

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Esta explicação geral, no entanto, não revela as condições sob as quais o dinheiro de um determinado país goza de alta demanda e em que não é. Para investigar esse fenômeno, fatores que influenciam tanto a demanda quanto a oferta de moedas devem ser levados em consideração. Seu conhecimento possibilitaria prever o futuro nível do curso com alta probabilidade, o que é de grande importância para os participantes do mercado do que saber o que isso implica. Mais importante ainda, a taxa de inflação e taxas de juros, e acima de todas as teorias de paridade de poder de compra, ainda são consideradas para determinar a taxa futura.

Teorias da paridade do poder de compra

Na teoria básica geral, sua suposição é que o nível da taxa de câmbio deve ser tal que os preços da cesta padrão de mercadorias em diferentes países sejam os mesmos.

Essa dependência pode ser representada pela seguinte fórmula:

S = Pk / Pz
em que:
S - taxa de câmbio (valor da moeda estrangeira expresso em moeda nacional)
Pk - nível de preços domésticos
Pz - o nível dos preços externos

Se o nível desses preços não for igual, haverá arbitragem comercial e aumento nas importações, até que seja rentável. A longo prazo, é claro, isso levará ao nivelamento do nível de paridade e ao fim da lucratividade de tais transações. A essência dessa teoria é a existência da liberdade de comércio e, ao mesmo tempo, a omissão de quaisquer custos adicionais (por exemplo, transporte). O problema é escolher a cesta certa de mercadorias e tornar essa teoria ineficaz no confronto com a realidade. Esse fenômeno também é comumente descrito como o índice McDonald.

Taxas de inflação

A teoria relativa da paridade do poder de compra, por sua vez, diz que a mudança na taxa de câmbio corresponde a mudanças no nível de preços internos e externos, ou seja, taxas de inflação.

Analogamente, essa relação pode ser representada como:

St / So = 1 + e = (1 + Pk) / (1 + Pz)
onde:
Portanto - valor de uma unidade de moeda estrangeira expresso em moeda nacional no início de um determinado período
St - valor de uma unidade de moeda estrangeira expresso em moeda nacional no final de um determinado período
e - taxa de variação do nível da taxa de câmbio (taxa de apreciação ou depreciação)
Pk - a taxa de inflação no país
Pz - taxa de inflação no exterior
1 + Pk - um novo nível de preços domésticos
1 + Pz - um novo nível de preços no exterior

Segundo esta teoria, portanto, que a posição competitiva do país não deve se deteriorar, as mudanças nas taxas de câmbio devem compensar as mudanças nos preços das commodities. Se a inflação é menor no país do que no exterior, então a taxa de câmbio deve ser fortalecida. Se no país a inflação é maior do que no exterior, então a taxa de câmbio da moeda nacional deve enfraquecer.

Com base nas taxas de inflação esperadas e na taxa de câmbio atual, podemos, portanto, prever a taxa de câmbio futura de uma determinada moeda?

Se a inflação na Polônia é maior do que nos EUA, a taxa de câmbio do zloti deve cair em relação ao dólar, em linha com a diferença nas taxas de inflação.

Em teoria ...

A maioria dos estudos rejeita esta teoria como errada, o que resulta da existência não apenas de barreiras significativas ao comércio internacional, mas também do fato de que parte do giro do mercado é constituída por serviços, e a maioria deles não é livremente comercializada internacionalmente. É importante notar, no entanto, que o princípio da paridade do poder de compra é perceptível - na União Europeia, onde uma série de suas condições foram cumpridas.

De um modo geral, pode-se e deve-se aplicar o princípio da paridade do poder de compra para avaliar o valor da moeda e as comparações das economias de cada país.

Taxa de câmbio e efeito Fisher e paridade da taxa de juros

De acordo com O Efeito Fisher Internacional um aumento / diminuição na taxa de inflação doméstica esperada causa um aumento / diminuição proporcional nas taxas de juros nominais nacionais. A taxa de juros de um país depende, portanto, da taxa de juros real e da taxa de inflação esperada. As diferenças entre as taxas de juros internas e externas são proporcionais às diferenças em suas taxas de inflação.

O efeito Fisher indica que as diferenças nas taxas de juros nominais entre países devem se refletir na diferença de inflação, acrescida da taxa de juros real. Se este não for o caso, existe uma oportunidade ideal para arbitragem.

O nível de mudança na taxa de câmbio depende, portanto, das diferenças entre as taxas de juros nominais domésticas e estrangeiras.

St / So = (1 + Ia) / (1 + Ib)
após a transformação, obtemos:
(St - So) / So = (Ia - Ib) / (1 + Ib)
em que:
Ia - taxa de juros anual mínima do país A
Ib - taxa de juros anual nominal do país B
Portanto - taxa de câmbio A / B
St - taxa de câmbio A / B esperada em uma base anual

A paridade da taxa de juro indica uma relação estreita entre as diferenças nas taxas de juro nominais e a diferença entre a taxa à vista e a taxa a prazo e, claro, está sujeita à omissão de custos de transação e restrições aos fluxos de capital.

Então, o que isso resulta?

Prever a taxa de câmbio de uma determinada moeda está associado a ter um conhecimento enorme e, efetivamente, prever um conhecimento infinito não apenas sobre a economia mundial, mas principalmente sobre toda a rede de conexões que ocorre nela. Portanto, antecipamos apenas certas tendências de longo prazo, o que é confirmado por pesquisas e rankings de analistas realizados para verificar as teorias descritas acima, que funcionam apenas em modelos econômicos simplificados. No entanto, essas teorias têm alguma força motriz - influenciam o comportamento da multidão - especulação em uma direção consistente com elas.

Na pilha de análises menos significativas, também há previsões muito precisas. As taxas a prazo calculadas pelos bancos muitas vezes apenas se afastam ligeiramente das taxas reais. Isso prova a existência de teorias individuais, inacessíveis ao outro lado mais fraco do mercado.