Uma semana turbulenta para o zloty. É apenas turbulência?

A semana passada foi bastante turbulenta para o zloty. A certa altura, o dólar custou ainda mais do que 4,12 PLN. No entanto, a situação acalmou – foi apenas uma mudança pontual?

Sentimento global importante

Há muita coisa acontecendo no mercado. Temos tensões geopolíticas no Médio Oriente, a perspectiva cada vez menor de cortes nas taxas de juros nos EUA, um início bastante tenso para a temporada de lucros trimestrais nos EUA. Isto cria um contexto bastante interessante para o mercado do zloty, que também é influenciado por fatores locais.

O que já sabemos? Está se tornando cada vez mais claro que o querido Fed i EBC eles divergem. Nos últimos anos, pode-se ter a impressão de que o BCE estava mesmo a copiar a Fed, mas esta estratégia não funcionará mais e Frankfurt terá de decidir eles próprios sobre o primeiro corte das taxas. Na Europa, o processo de desinflação é mais rápido o risco de recessão é maior, portanto, o banco central não pode esperar até que o Fed decida cortar as taxas. Esta mudança é desfavorável para o euro face ao dólar, e o zloty normalmente teve um bom desempenho quando o EUR/USD estava a subir. Portanto, este é um fator de risco, embora não seja certo que nesta situação o zloty deva perder.

O sentimento global também é muito importante e, embora tenha havido um arrefecimento significativo, a questão é se será permanente. Uma semana importante da temporada de resultados trimestrais em Wall Street está à nossa frente. Se os gigantes do mercado de ações apresentarem novamente bons relatórios, o sentimento poderá recuperar rapidamente e, em tal situação, o zloty poderá permanecer forte em relação ao euro.

Irá o Conselho de Política Monetária considerar a redução das taxas de juro?

Existem também fatores nacionais - fundos do KPO e nossos taxas de juros. O salto nas taxas de PLN na semana passada esteve relacionado com a informação de que os fundos KPO não serão trocados no mercado, mas sim utilizados diretamente em contratos em euros. Dado que, após a mudança da maioria parlamentar no ano passado, as esperanças de influxos de fundos do KPO foram um factor importante para o zloty, esta informação causou uma reacção alérgica compreensível. Além disso, acontece que os aumentos dos preços da energia a partir de julho serão menores do que o esperado, e isso significa uma trajetória de inflação mais baixa. Irá isto encorajar o Conselho de Política Monetária a considerar a redução das taxas? A divergência na política monetária entre os EUA e a zona euro poderia ser menos perigosa para o zloty se o Conselho mantivesse taxas relativamente elevadas. Os descontos podem eliminar esse argumento.

Resumindo, parece que as circunstâncias já não são favoráveis ​​para o zloty e, na minha opinião, este está agora ligeiramente sobrevalorizado. Muito dependerá do estado de espírito em Wall Street (no curto prazo) e se o Conselho considerará cortes nas taxas. Às 9h10 de segunda-feira, o euro custa PLN 4,31, o dólar PLN 4,05, o franco PLN 4,44 e a libra PLN 5,01.

Fonte: Dr.