O que está por trás do declínio do zloty polaco?

O zloty polonês não está passando por momentos fáceis. Na última semana, a nossa moeda nativa enfraqueceu em relação ao franco 3,5%, ao dólar 3,3%, à libra 2,9% e, no caso do euro, 2,2%. Ainda ontem, o par EUR/PLN registou o maior aumento intradiário desde o corte inesperado da taxa de juro na Polónia em Setembro de 2023.

Existem vários fatores por trás das vendas, mas o mais importante parece ser mudança no contexto económico e geopolítico.

Terreno sólido para aumentos do dólar?

A guerra no Médio Oriente, a contra-ofensiva da Rússia na Ucrânia, os comentários agressivos de Powell combinados com dados macro que sugerem a força da economia americana e os comentários pacifistas de Lagarde de EBC criar uma base potencialmente sólida para uma recuperação técnica do dólar, que, lembremo-nos, teve um desempenho relativamente fraco recentemente. Isto foi bem ilustrado pelos pares de moedas com o zloty polaco, onde registámos níveis em torno de 3,90 no USD/PLN. Muito disso se deve à narrativa do Padre entrada de fundos para a Polónia de investidores estrangeiros para a Polónia, incentivado por fundos da KPO. Igualmente importante é a questão das próprias taxas de juro, que na verdade são agressivas em comparação com a inflação (sem ter em conta as previsões de uma recuperação repentina no terceiro trimestre).

Mercado em modo de risco

Contudo, o desejo de alocar capital nas economias emergentes pode estar a esgotar-se. É importante notar que, com as recentes quedas na valorização do PLN, as moedas de países como o México e o Brasil perderam significativamente. O mercado entrou (pelo menos no curto prazo) no modo “sem risco”, criando assim refúgios seguros. Os instrumentos com um elemento ligeiramente mais especulativo poderão não apresentar um prémio de risco tão atrativo como recentemente.

As moedas antípodas apresentam actualmente um desempenho particularmente bom no mercado alargado. Principalmente o dólar e o euro experimentam maiores quedas. Portanto, estamos a assistir a um apagamento parcial da última onda de valorização do USD. O zloty polonês está subindo esta manhã. Atualmente, pagaremos 4,0900 PLN por um dólar, 4,3476 PLN por um euro, 4,4895 PLN por um franco e 5,0977 PLN por uma libra.

Fonte: Mateusz Czyżkowski, XTB