O dólar está em retração, apesar do Fed agressivo

Faltam apenas algumas horas para o final da semana e o dólar americano poderá terminar esta semana muito fraco, apesar das notícias muito boas relacionadas com a força da economia americana e a data provavelmente posterior de cortes nas taxas de juro nos EUA.

Também tivemos um pregão muito bom em Wall Street, com ótimos resultados Amazona, Meta e até Apple, embora no último caso as ações estivessem sobrevalorizadas nas cotações do after-market, o que estava relacionado com fracos resultados de vendas na China.

Uma clara queda na lucratividade

O dólar americano está muito fraco no final desta semana, embora na quarta e quinta-feira Par de moedas EUR/USD foi o mais baixo desde a primeira quinzena de dezembro. A fraqueza do dólar é o resultado de um declínio acentuado na rentabilidade. Estes caíram para 3,87% para títulos de 10 anos! Vale a pena mencionar, no entanto, que Powell deixou claro durante a sua conferência de imprensa na quarta-feira que um corte nas taxas de juro em Março era improvável. Claro, ele indicou que o momento da redução se aproximava, mas ao mesmo tempo o próprio Fed está pronto para manter as taxas de juro elevadas por mais tempo. Por outro lado, destacou também que se a situação do mercado de trabalho se deteriorar, as reduções poderão ser mais rápidas. Vale a pena perguntar se dois relatórios fracos do NFP poderiam justificar cortes mais rápidos? Dentro de apenas algumas horas teremos o primeiro relatório e muitas orientações indicam que o relatório poderá, teoricamente, ser mais fraco.

Principalmente privado o relatório ADP mostrou um aumento de pouco mais de 100. Além disso, registou-se uma recuperação recente nos pedidos de subsídio de desemprego, um ISM mais fraco para o emprego no sector industrial e um aumento dos despedimentos planeados, de acordo com Challenger. Vale ressaltar também que em novembro tivemos um número muito baixo de vagas abertas segundo o relatório JOLTS, embora tenha melhorado em dezembro. Pode-se observar que o relatório pode, teoricamente, ter um desempenho fraco, embora mesmo uma leitura em torno de 100 não altere significativamente a situação no mercado de trabalho.

A taxa de desemprego caiu para 3,7% em Dezembro, apesar de a Fed ter indicado no início do ano passado que a taxa deveria rondar os 4%. Nos próximos anos, espera uma média em torno de 4,1%. É claro que um relatório não é tudo. Se o relatório de hoje for fraco, a mudança no emprego para Fevereiro também teria de ser muito má. É claro que há alguns indícios de que os empresários estão a despedir mais do que a contratar, embora neste momento isto se aplique principalmente ao sector da tecnologia. Em escala nacional, não é tão importante.

O mercado é anti-dólar

Também vale a pena mencionar a clara recuperação do índice ISM para a indústria para 49,1 pontos, apesar das leituras verdadeiramente desastrosas dos índices regionais, que indicaram um colapso total em Janeiro. É claro que o ISM permanece abaixo dos 50 pontos, mas ao mesmo tempo sugere isso reviravolta da economia americana, que, no entanto, teve um desempenho muito bom no ano passado e cresceu 2023% em todo o ano de 3,1. O bom sentimento do mercado também se traduz em sentimento antidólar. A Amazon apresenta vendas muito elevadas, especialmente nos EUA, embora decepcione um pouco em termos de resultado da nuvem Azure. A meta mostra resultados publicitários muito fortes, no entanto Apple vê uma recuperação nas vendas após 4 trimestres de queda, embora ao mesmo tempo mostre um resultado claramente inferior ao esperado na China.

Os principais dados serão divulgados às 14h30 e às 16h também obteremos o índice de confiança do consumidor dos EUA e os pedidos de ativos fixos. Por sua vez, pouco depois das 07h00, pagamos PLN 3,9675 pelo dólar, PLN 4,3162 pelo euro, PLN 5,0581 pelo franco e PLN 4,6274 pelo franco.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB