Calma antes da tempestade. Os investidores estão olhando para o MPC e o FOMC

A manhã de quarta-feira é marcada por ligeira valorização do zloty frente às principais moedas, ocasionada pela expectativa do projetado para hoje um aumento nas taxas de juros na Polônia. As flutuações, no entanto, não são grandes e você pode facilmente tratá-las como proverbiais "Calma antes da tempestade". Na verdade, antes da tempestade no mercado de câmbio que pode ser causada por dois bancos centrais: polonês e americano.

De manhã, a taxa de câmbio EUR / PLN caiu PLN 1 para PLN 4,5965 e a taxa de USD / PLN caiu PLN 1,1 para PLN 3,9670. O que será interessante no mercado hoje só antes do zloty.

EUR / PLN gráfico diário, D1. Fonte: Tickmill

Gráfico diário USD / PLN, D1. Fonte: Tickmill

Ansioso para o MPC e o FOMC

Hoje, a atenção do mercado de câmbio doméstico estará voltada principalmente para dois eventos. Reunião do Conselho de Política Monetária (MPC) e conferência de imprensa do presidente que a acompanha Banco Nacional da Polônia (NBP) Adam Glapiński e a sessão americana Comitê Federal de Operações de Mercado Aberto (FOMC) e a conferência de acompanhamento do presidente do Fed, Jerome Powell. Tanto na Polônia quanto nos EUA, as decisões serão tomadas sobre a política monetária. O primeiro terá um impacto direto nas cotações  zloty, o segundo - indireto. Em ambos os casos, estes são os eventos mais importantes não só desta semana, mas também do mês.

O que ele fará  MPC? Ninguém sabe disso. O mercado está muito dividido sobre como e se o Conselho vai responder à maior inflação em 20 anos na Polónia. Um aumento cauteloso das taxas de juros na Polônia em 25 pontos base (pb), após terem sido inesperadamente aumentadas em 40 pb em outubro. Presume-se realisticamente que eles aumentarão em 50 bp. Outros veem até um aumento de 75 pontos-base, mas também há aqueles que presumem nenhuma mudança ou um movimento de 100 pontos-base e um retorno das taxas de juros aos níveis pré-pandêmicos.

O mercado futuro é mais decisivo aqui e está precificando uma alta de 75 pontos-base, ao mesmo tempo que espera suas altas aceleradas nos próximos meses e, por fim, uma alta da taxa principal de 0,5%. atualmente no nível de 2,75 por cento. no verão de 2022. 

Do ponto de vista do zloty, um aumento de pelo menos 50 pb na taxa de juros é uma condição necessária para que ele não enfraqueça mais e talvez se fortaleça um pouco. Mas este não será o único fator a que os investidores irão prestar atenção. As novas projeções macroeconômicas, que constarão do comunicado do Conselho, também contarão. Será importante se o Conselho anunciará o início do ciclo de aumento das taxas. E, finalmente, o que será dito na coletiva de imprensa às 16h pelo presidente Adam Glapiński, que acreditava em setembro que o aumento das taxas na Polônia seria um "erro escolar".

PLN não depende apenas da decisão do MPC

O destino do zloty depende não apenas dos resultados da reunião do MPC, mas também da reação dos mercados globais à reunião do FOMC. Os investidores saberão dos resultados às 19:00, hora da Polónia, e uma conferência de imprensa do presidente do Fed terá início meia hora depois. O cenário básico é um anúncio afilando, ou seja, a lenta queda nas compras de ativos pelo Fed com cenário de expiração em meados do próximo ano. Quanto mais rápido for esse processo e quanto mais “hawkish” Powell falar, mais forte será o dólar e, conseqüentemente, aumentará a pressão sobre a venda do zloty.