Será que os dados de inflação dos EUA de amanhã estimularão o eurodólar?

Tem havido estagnação no mercado cambial desde a publicação do relatório do NFP. Taxa de câmbio EUR / USD depois de cair no início da semana passada para cerca de 1,0720, recuperou para 1,08. O mercado aguarda outro impulso de crescimento. Parece que pode haver um tópico leitura da inflação de amanhã nos EUA. Ainda há grande otimismo em Wall Street, o que resultou em novas máximas para os principais benchmarks das bolsas.

Flexibilização da política monetária

VIX – um indicador comumente chamado índice de medo – ainda está na faixa inferior das bandas de flutuação e até agora não está enviando nenhum sinal perturbador. O mercado atualmente assume que Fed reduzirá taxas de juros em junho. A probabilidade de tal cenário é estimada em pouco mais de 80%.

O índice do dólar americano caiu ligeiramente na última semana, corrigindo a recente onda de valorização que ocorreu no dia da publicação Relatório NFP (2 de fevereiro) e na segunda-feira, 5 de fevereiro. Lembre-se disso os dados do mercado de trabalho revelaram-se extremamente bons, o que, em certa medida, adiou as hipóteses de uma flexibilização antecipada da política monetária por parte da Fed.

Esta semana, e mais precisamente amanhã, ficaremos sabendo da publicação da CPI de janeiro dos Estados Unidos. Estes dados podem (mas não necessariamente) ser um novo catalisador para grandes mudanças no posicionamento no mercado cambial.

As previsões da Bloomberg indicam uma nova descida da inflação. CPI numa base anual, espera-se que caia de 3,4%. até 2,9 por cento em janeiro. O índice central deverá cair 3,9%. até 3,7 por cento A dinâmica mensal deverá ser de 0,2 por cento, respectivamente. e 0,3 por cento e ser semelhante ao do mês anterior. Como esperado, os dados podem não despertar emoções. Uma surpresa para os dois lados deve gerar um pouco mais de tráfego e talvez indiquem uma nova direcção para a força do dólar americano.

Discursos de representantes do Fed

As vendas no varejo desta semana (quinta-feira) também podem pesar nas expectativas do mercado quanto à trajetória futura das taxas de juros Reserva Federal, embora a importância destes dados seja incomparavelmente inferior aos programados para terça-feira. Hoje o calendário macro está quase vazio. Estão programados apenas discursos de Michelle Bowman, Thomas Barkin e Neel Kashkari do Fed. É improvável que tragam algo novo que o mercado não conheça, e provavelmente trarão não veremos muita reação nas citações.

A força contínua do mercado de trabalho e o abrandamento do processo de desinflação deverão impedir a venda do dólar, e neste momento vejo maior risco de maior valorização do dólar, pelo menos no curto e médio prazo.

Voltando ao Velho Continente, tem havido recentemente comentários divergentes por parte do BCE. Fabio Panetta - a voz mais pacífica no Conselho do BCE - apoiou as expectativas de um corte nas taxas, dizendo que O momento de afrouxar a política monetária está “se aproximando rapidamente”. Por sua vez, Isabela Schnabel (um “falcão” no Conselho do BCE) alertou contra o afrouxamento das condições monetárias demasiado cedo. Mario Centeneo (presidente do Banco Central de Portugal) e Pablo Hernandez de Cos (presidente do Banco de Espanha) preferem uma abordagem cautelosa e não dão conselhos pacifistas.

O consenso entre os decisores políticos parece ser a favor da manutenção das taxas de juro inalteradas pelo menos até às estatísticas salariais de Abril na Europa, o que lançará luz sobre a evolução futura da inflação. O mercado assume que o início da flexibilização ocorrerá na reunião de junho e começa a acreditar cada vez mais nisso.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers