Nichos de crescimento estão surgindo no mercado de commodities e os problemas estão diminuindo

Depois de um maio turbulento, em que todos os setores - principalmente metais industriais e energia - foram atingidos em meio a temores de recessão, dólar mais forte, impasse do teto da dívida americana e dúvidas sobre a direção de curto prazo das taxas de juros americanas, além de crescentes evidências de enfraquecimento da recuperação econômica da China, nichos de crescimento começaram a surgir no setor de commodities na primeira semana de junho.

Junho, por sua vez, começou com uma melhora geral no apetite por risco depois que o Senado dos EUA finalmente aprovou o projeto de teto da dívida, levando ao primeiro enfraquecimento do dólar em quatro semanas. O acordo deve significar que a questão do teto da dívida não deve ser um problema até pelo menos o início de 2025, mas alguns observadores sugerem que as novas restrições fiscais no projeto de lei podem reduzir o crescimento projetado do PIB dos EUA em 0,2% no próximo ano, reduzindo potencialmente o risco de novas subidas agressivas das taxas de juro.

O índice de retornos gerais dos mercados de commodities da Bloomberg permaneceu quase inalterado durante a semana após uma queda de 5,6% em maio, com ganhos em metais preciosos e industriais compensando perdas no setor de energia, principalmente uma queda de quase 9% nos preços do gás natural. Os preços dos metais subiram depois que todos os metais - do ouro ao cobre - conseguiram se recuperar dos principais níveis de suporte, e a já mencionada depreciação do dólar contribuiu para a melhora do sentimento.

O cobre caminhou para seu primeiro ganho semanal em sete semanas, inicialmente encontrando compradores, apesar da contínua deterioração dos dados econômicos da China, e depois com impulso adicional de relatórios de que o governo chinês estava desenvolvendo novas medidas para apoiar o mercado imobiliário. Como resultado, o renminbi atingiu uma alta semanal e, dada sua atual correlação fortalecida com o cobre, isso contribuiu para uma melhora adicional no sentimento. Ao mesmo tempo, o ouro atraiu novos compradores depois de encontrar suporte antes de US$ 1, com fortalecimento subsequente apoiado por rendimentos mais baixos do Tesouro dos EUA e um dólar mais fraco depois que o teto da dívida dos EUA foi atingido, e como as avaliações do mercado mais uma vez incluíram uma maior probabilidade de juros. cortes de juros antes do final do ano.

Situação diversificada no mercado de produtos agrícolas

No setor de produtos agrícolas, a situação foi mista: os cereais conseguiram atrair compradores após atingirem novos mínimos do ciclo devido às previsões anteriores de forte oferta no hemisfério norte na próxima temporada de produção. Essas previsões podem ser questionadas se a seca observada no mês passado em partes da Europa e nos EUA continuar em junho. Todos os olhos estão voltados para a Rússia, que até agora está prevendo outra colheita abundante de trigo nesta temporada. Relatos de condições de solo seco e preocupações renovadas sobre as exportações da Ucrânia à medida que os combates se intensificaram contribuíram para uma recuperação nos preços do trigo. No início da semana, o preço desse grão atingiu o menor nível em mais de dois anos e caiu brevemente abaixo do preço do milho pela primeira vez em uma década.

Ao mesmo tempo, a Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação (FAO) publicou em maio seu índice mensal de preços de alimentos. O índice, que monitora os preços de 95 alimentos em cinco grandes setores, teve média de 124,3 pontos, mínima de dois anos e queda de 2,6% em relação a abril e de 22,1% em relação ao recorde de março de 2022. A queda em maio foi causada por uma diminuição significativa dos preços dos óleos vegetais (-8,7%), cereais (-4,8%) e laticínios (-3,2%), e foi apenas parcialmente compensada pelo aumento dos preços do açúcar (+5,5%) e da carne (1%).

Estoques de produtores de urânio estão subindo graças à Lei Nuclear dos EUA

Na quinta-feira, as ações dos produtores de urânio em todo o mundo subiram depois que o Comitê de Meio Ambiente e Obras Públicas do Senado dos EUA apresentou um projeto de lei que aceleraria o comissionamento de uma nova frota de reatores nucleares avançados. A lei prevê a revisão dos procedimentos de concessão de licenças para usinas nucleares pela Comissão Reguladora Nuclear (NRC) dos EUA e verifica se as diretrizes podem ser modificadas para aprovar rapidamente a construção de reatores nucleares avançados.

Em particular, o projeto de lei prevê um licenciamento acelerado de reatores de próxima geração em antigas instalações industriais ou comerciais e exige que o NRC coordene os esforços dos Estados Unidos e de outros países que buscam desenvolver energia nuclear e ajude no treinamento de segurança nuclear estrangeira. reguladores . O Global X Uranium ETF subiu 10% desde terça-feira, enquanto a canadense Cameco Corp, uma das maiores produtoras e processadoras de urânio do mundo, subiu 12,4%, para uma alta de XNUMX anos. Mais inspirações sobre grandes empresas que atuam nessa área podem ser encontradas em Cesta Temática Nuclear do Saxo.

OPEP+ tenta retomar o controle dos preços

Preços do petróleo ficam em torno do mínimo do ciclo; O petróleo bruto Brent vem oscilando em torno de US$ 75 por barril há um mês. As preocupações com o crescimento global e as previsões de demanda continuam sendo um fator importante, não apenas na China - o maior importador de petróleo do mundo - mas também nos EUA e em outras regiões importantes de consumo de petróleo. Essas preocupações desencadearam uma onda de vendas de petróleo de fundos focados em macro que procuram se proteger contra tal desaceleração.

O mercado inesperadamente se encontrou novamente em rota de colisão com alguns dos maiores produtores - liderados pela Arábia Saudita - que ainda não viram nenhum impacto preço-benefício do corte de produção em 2 de abril. Antes da reunião da OPEP+ agendada para 4 de junho, a temperatura estava subindo constantemente e o ministro da energia saudita foi muito negativo em relação aos investidores especulativos.

Além disso, como destacamos em artigo publicado recentemente análise, as exposições do “lado da compra” nos cinco principais contratos futuros de petróleo e combustível caíram para o nível mais baixo em mais de uma década. E apesar de um aumento de 12% para 384 mil. contratos na última semana de reporte encerrada em 23 de maio, como resultado do aumento da posição líquida comprada em petróleo Brent e da sobreposição de posições vendidas em óleo diesel, a posição total permanece 43% menor do que no mesmo período do ano passado. Esta situação pode inesperadamente fornecer suporte adicional ao construir posições longas assim que a previsão técnica e/ou fundamental se tornar mais favorável ao preço.

A produção de petróleo da OPEP caiu em média 500 barris por dia no mês passado, de acordo com um estudo da Bloomberg. Como esperado, todos os maiores produtores do Oriente Médio que atingiram as cotas acordadas reduziram a produção, conforme anunciado no início de abril, mas os efeitos dessa decisão compensaram os aumentos de produção dos produtores que não cumpriram suas cotas ou não foram incluídos nelas . No geral, a produção total foi reduzida para 000 milhões de barris por dia, uma baixa de 28,26 meses.

O petróleo bruto Brent está sendo negociado atualmente em uma faixa acima de US$ 70; para que essa situação mude, e ao mesmo tempo haja um sinal de estabelecer um mínimo no mercado, é preciso tentar romper e romper acima do nível psicológico de USD 80.

Ouro sobe à medida que os problemas de maio diminuem

ouro ele voltou a atacar o nível de resistência acima de US$ 1, e outro sólido relatório de emprego nos EUA contribuiu para alguma realização de lucros antes do fim de semana. Ainda assim, o metal amarelo estava a caminho de registrar sua melhor semana desde abril. A adoção do projeto de lei do teto da dívida pelo Senado dos EUA limpou a nuvem negra que pairou sobre o mercado durante grande parte de maio, dado o impacto da dívida sobre o dólar e os rendimentos que dispararam em maio, complicando o mercado e forçando investidores especulativos a reduzir suas preços de jogos de crescimento no mercado futuro. O projeto de lei pode resultar em um leve declínio no crescimento econômico nos EUA e, juntamente com os dados econômicos divulgados na quinta-feira mostrando algum progresso no controle da inflação, reavivou as expectativas de um corte nas taxas de juros antes do final do ano. O suporte principal foi confirmado em torno de US$ 980, enquanto a resistência permanece em US$ 1, uma média móvel de 950 dias abaixo de US$ 1.

Dólar mais fraco e pacote de apoio ao setor imobiliário chinês elevam os preços do cobre

Preços do cobre em Nova York e Londres rumou ao primeiro ganho semanal em sete semanas, com o rali sendo uma extensão dos desenvolvimentos técnicos da semana anterior apontando para um ressurgimento do suporte. Apesar de outro conjunto de dados econômicos decepcionantes da China, o mercado se confortou com o fato de que os preços conseguiram se recuperar. Essa recuperação acelerou no final da semana após chegar a um acordo sobre o teto da dívida dos EUA e notícias de que o governo chinês está desenvolvendo um novo pacote de medidas para apoiar o mercado imobiliário, uma fonte importante de demanda por cobre no maior consumidor de cobre do mundo. . O yuan se fortaleceu mais em dois meses e, dada sua atual correlação com o cobre (veja o gráfico abaixo), isso forneceu suporte adicional.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.