Uma mudança ligeiramente agressiva em relação ao FED antes de uma decisão importante

A sexta-feira em Wall Street foi dominada pelos vendedores, o que resultou em quedas nos principais índices de ações. A volatilidade também foi elevada devido ao “dia das três bruxas” – quando as opções e os contratos futuros expiraram. Os rendimentos dos títulos dos EUA subiram ao longo da curva de rendimentos. Taxa de câmbio EUR / USD terminou a semana logo abaixo do nível 1,09. Esta semana é rica em decisões dos principais bancos centrais.

A mudança "hawkish" do FED

Esta semana, a reunião do Fed, de 19 a 20 de março, estará no centro das atenções. Espera-se que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas em 5,25-5,50%. Os mercados esperam que o primeiro corte das taxas do Fed seja adiado até Julho, uma vez que os recentes relatórios de inflação mostram uma pressão contínua sobre os preços. Na sexta-feira passada, os Futuros dos Fed Funds previam um corte de taxa de apenas 15 pb até Junho, 26 pb até Julho e um total de 72 pb até ao final do ano. Semana antes, o mercado assumiu uma redução no custo do dinheiro em 23 pontos base até junho e 95 pb até o final do ano. Uma mudança um tanto agressiva pode ser vista aqui. Também obteremos um gráfico de pontos atualizado, bem como as últimas previsões para PIB, inflação, emprego e taxas de juros.

O Banco do Japão surpreenderá agora?

Além do Fed, o Banco do Japão também decidirá sobre as taxas de juros. Essa decisão é amanhã. O mercado espera que o Banco do Japão ponha fim às taxas de juro negativas e ao controlo da curva de rendimentos esta semana ou em Abril (ou pelo menos torne-o mais flexível). Claro, não existe 100 por cento. certeza de que isso vai acontecer. Pode também acontecer que a evolução no sentido da normalização da política monetária seja simplesmente anunciada amanhã de uma forma suficientemente vinculativa, mas não será implementado até a próxima reunião do BoJ, que acontecerá no dia 26 de abril. Do ponto de vista do mercado cambial, o momento do movimento real é um detalhe sem importância. A única coisa que importa agora é se o BoJ iniciará um ciclo de aperto ou se o aumento será apenas um ajustamento pontual da política monetária às actuais condições económicas.

Atualmente, no Japão, a força do choque inflacionário causado pelos efeitos económicos globais da pandemia está a enfraquecer. Por sua vez, a espiral de salários e preços está a começar, embora lentamente por enquanto. Na sexta-feira, a maior confederação sindical do Japão anunciou os resultados da actual ronda salarial. Com aumento médio de 5,3%. (incluindo um aumento de 3,7% nos salários básicos), o BoJ tem um argumento que justifica a decisão de começar a normalizar a política monetária.

Um longo caminho para a meta de inflação da Austrália

Terça-feira também trará uma decisão Banco de Reserva da Austrália. No entanto, espera-se aqui um menor nível de entusiasmo. As taxas deverão ser mantidas, embora o RBA seja visto como um banco restritivo. Após a última reunião, o banco não descartou outro aumento – pelo menos é o que consta no comunicado oficial. Nas últimas semanas, os dados da Austrália não deram qualquer indicação de que a probabilidade de um regresso “dovish” tenha aumentado. Embora a inflação tenha registado progressos significativos recentemente, ainda há um longo caminho a percorrer para atingir a meta de inflação do RBA. E dado que a inflação também demorou mais tempo a diminuir do que nos países ocidentais, há motivos para temer que a desinflação na Austrália irá parar com algum atraso. Isto também estaria em linha com a última previsão do RBA, que vê o IPC cair de forma relativamente lenta em direção à meta.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers