As curvas de rendimento na Alemanha e nos EUA se inverteram maciçamente. Eles levarão a uma recessão?

A curva de juros alemã atingiu seu nível mais invertido desde 1992. Isso significa que o rendimento dos títulos de curto prazo foi maior do que o dos títulos de longo prazo. Esse estado de coisas é raro e pode sinalizar que os investidores esperam condições econômicas piores no futuro e taxas de juros mais altas no futuro próximo.

O rendimento dos títulos do governo alemão de 2 anos, os mais sensíveis às expectativas de taxa de juros, subiu quase 10 pontos base (bps) para 3,24%. A yield das obrigações alemãs a 10 anos subiu menos, 6 pontos base para 2,36%, deixando o spread entre elas em -88,3 pontos base, a curva mais invertida desde setembro de 1992.

Enquanto isso, nos EUA, a diferença entre títulos de 10 e 2 anos já chega a 97 pontos, o que dá a curva mais invertida desde 1981. Além disso, segundo economistas ouvidos pela Bloomberg, esse quadro pode durar até o segundo semestre de 2024.

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Por que esse é um fenômeno perigoso e o que significa a curva invertida?

• Expectativas de recessão: Uma curva de rendimento invertida é frequentemente interpretada como um sinal de uma recessão futura. Investidores antecipam tempos piores, queda da inflação e dinâmica CBA.
• Redução de créditos: Os bancos ganham dinheiro emprestando fundos de curto prazo e fazendo empréstimos de longo prazo. Quando a curva de rendimento é invertida, as margens de lucro dos bancos são baixas ou mesmo negativas, o que pode induzir os bancos a reduzir os empréstimos. Isso, por sua vez, pode desacelerar o investimento e o consumo, o que tem um impacto negativo na economia.
• Expectativas negativas: Uma curva de rendimento invertida pode afetar o sentimento do mercado, levando a expectativas negativas entre consumidores e empresas. Isso pode levar a uma redução nos gastos e investimentos, o que dificulta ainda mais o crescimento econômico.

Tenha em mente que a curva de juros invertida em si não é uma ferramenta para combater a inflação. Em vez disso, é um sinal de mercado que pode indicar problemas econômicos futuros, como recessão. No entanto, uma curva de rendimento invertida pode ser o resultado de bancos centrais aumentando as taxas de juros para combater a inflação, e esse é o caso atualmente.