Aumento “dovish” das taxas do BCE, reação do mercado incompreensível

No entanto, o Banco Central Europeu surpreendeu com um aumento das taxas de juro em 25 pontos base. O consenso de mercado não indicou mudanças. No entanto, o mercado recebeu um sinal de que o movimento de ontem foi provavelmente o último e é por isso que o euro perdeu valor Taxa de câmbio EUR / USD caiu para cerca de 1,0630. O rendimento das obrigações alemãs a 10 anos caiu significativamente, atingindo menos de 2,6%.

A reação do mercado é incompreensível

A reação do mercado pode parecer incompreensível à primeira vista. O euro perdeu valor e os rendimentos das obrigações caíram. Os participantes do mercado financeiro aparentemente acreditam na decisão de ontem reduziu a probabilidade de novos aumentos nas taxas de juros.

A citação no comunicado de imprensa dizia: "Com base na sua avaliação atual, o Conselho do BCE considera que as taxas de juro diretoras do BCE atingiram níveis que, se mantidos durante um período de tempo suficiente, contribuirão significativamente para trazer a inflação de volta ao objetivo em tempo útil."

O mesmo sentimento foi repetido por Christine Lagarde na conferência de imprensa. Além disso, o presidente EBC enfatizou que além do nível da taxa de juros, a sua duração também é crucial.

Sem alterações no programa de compra de ativos

As novas projeções macroeconómicas do BCE apoiarão a visão dos participantes no mercado sobre o fim do ciclo de aperto monetário. Embora os especialistas do BCE tenham aumentado ligeiramente a previsão de inflação para 2023 e 2024 devido ao recente aumento dos preços da energia, baixaram-na ligeiramente para 2025. Ao mesmo tempo, as previsões de base para 2024 e 2025 foram ligeiramente revisados Abaixo. As perspectivas de inflação ligeiramente mais favoráveis ​​no médio prazo devem-se provavelmente às previsões de crescimento económico mais baixas.

Em resumo, a visão do BCE pode ser a seguinte: a actual política monetária está a funcionar e a suprimir o crescimento económico, o que acaba afetando a inflação. O banco não introduziu alterações nos seus programas de compra de ativos (APP e PEPP). Lagarde admitiu que o tema não foi discutido no Conselho do BCE.

É claro que o BCE não pode descartar completamente novos aumentos neste momento. Contudo, o desenrolar da conferência indicou que isso se estava a tornar muito improvável. Essa visão tornou-se cada vez mais comum nos mercados. O euro estava a perder e as ações subiam. DAX foi superior em quase 1 por cento. e hoje abriu bem mais alto. Os aumentos de hoje devem-se, entre outros, devido aos bons dados macro da China, que aprendemos no início da manhã. As vendas no varejo aumentaram 4,6%. a/a (a previsão indicava 3 por cento) e a produção industrial foi de 4,5 por cento. ano a ano (esperado 3,9%).

Źródło: Corretores OANDA TMS