Julho é bom para as ações - o mercado se concentra em um pouso suave

As ações dos EUA subiram 9,3% em julho, uma vez que o mercado depende cada vez mais de uma aterrissagem suave na economia em meio a pressões inflacionárias atenuadas e uma flexibilização significativa nas condições financeiras de um nível muito apertado no final de junho. Também estamos olhando para o resultado das empresas no segundo trimestre, que se mostrou positivo - ganhos no índice Mundo MSCI recuperou quase 13% em relação ao primeiro trimestre. Esta semana vamos nos concentrar nos resultados da Caterpillar, Alibaba, BMW e Adidas.

Sobre o autor

Peter Garry - diretor de estratégia de mercado de ações em Saxo Bank. Desenvolve estratégias de investimento e análises do mercado de ações e de empresas individuais, usando métodos e modelos estatísticos. Garnry cria Escolhas Alpha para Saxo Bank, uma revista mensal na qual são selecionadas as empresas mais atraentes dos EUA, Europa e Ásia. Contribui também para as previsões trimestrais e anuais do Saxo Bank "Previsões chocantes". Ele faz comentários regularmente na televisão, incluindo CNBC e Bloomberg TV.

Um dos melhores meses para ação em 50 anos

O mês passado acabou sendo extremamente favorável para os ativos financeiros globais com as ações dos EUA ganhando 9,3% após decisões FOMC sobre os aumentos das taxas de juros e os comentários de Powell durante a coletiva de imprensa, que evitou dar qualquer orientação e destacou que o Fed está caminhando para dados dependentes de sua política. Por enquanto, o mercado vê isso como uma indicação de que o Fed em breve diminuirá o ritmo de aperto de sua política monetária e continuará a precificar os cortes de taxas no próximo ano. 

O mercado parece estar assumindo que a economia vai de fato aterrissar à medida que as pressões inflacionárias estão diminuindo. Esta é uma suposição de longo alcance, dada a incerteza e o fato de que muitos dos fatores por trás da inflação continuam existindo. Os efeitos totais da inflação do ano passado para os consumidores ainda não se materializaram, portanto os investidores devem continuar cautelosos.

O Índice de Retorno Total Líquido MSCI USA registrou seu 1969º melhor mês desde dezembro de 0,4, e a questão-chave agora é se esse momento continua ou se haverá efeitos de um retorno à média que levará os índices de ações para baixo. No curto prazo, os efeitos de um retorno à média dominam, portanto, em termos estatísticos, deve-se esperar que a trajetória da ação se inverta no futuro próximo. O rali de julho também empurrou as avaliações de ações para XNUMX desvios padrão para o índice MSCI World, o que é um pouco exagerado, dado o desempenho médio de três meses do Chicago Federal Reserve Index (Índice Nacional de Atividades do Fed de Chicago) em junho foi negativo, o que sugere uma desaceleração significativa neste ano.

No contexto de nossas cestas temáticas, um excelente mês foi registrado pelas empresas de criptomoedas, pois as criptomoedas são a mais pura expressão de tomada de risco. As energias renováveis ​​e os estoques de armazenamento de energia também tiveram um bom desempenho após a atual crise energética na Europa, que aumenta a necessidade de soluções novas e rápidas para as necessidades energéticas da Europa, já que todo o continente está se afastando da Rússia. O pior desempenho em julho foi registrado pelas ações chinesas de tecnologia e consumo, que caíram 9,6% à medida que o aperto de cinto de Pequim continua pesando sobre o crescimento econômico e o acesso ao financiamento nos mercados públicos dos EUA se torna cada vez mais difícil, pois muitas entidades chinesas podem ser removidas dos índices no futuro.

Lucros para o segundo trimestre estão saltando para trás

No primeiro trimestre, as empresas foram duramente atingidas pelo aumento dos custos de produção que reduziram as margens operacionais, e as previsões pioraram com os preços galopantes das commodities e a guerra na Ucrânia. Cortes agressivos de custos e aumentos de preços fizeram as empresas se recuperarem: no segundo trimestre, os lucros cresceram 12,9% q/q, impulsionados pela aceleração generalizada no crescimento da receita, preços mais altos em função da inflação e aumento das margens operacionais.

No caso de empresas do índice Nasdaq 100 O aumento das receitas no segundo trimestre é praticamente estável, enquanto no caso das empresas do índice MSCI World é claramente superior, o que resulta de um aumento significativo das receitas tangíveis face às receitas intangíveis.

Temos muitos lançamentos de resultados esta semana; os mais importantes estão listados abaixo. Estamos curiosos para ver o desempenho de empresas alemãs como BMW, Adidas, Bayer e Vonovia nesta semana, dada a crise energética na Europa. Caterpillar, que é, será importante de fato um barômetro da indústria global da construção e, portanto, do ambiente macroeconômico. Na quarta-feira, também vale a pena assistir ao Booking devido a informações sobre a situação futura do setor de bens de consumo, enquanto na quinta-feira o assunto do dia será Alibaba - a China ainda está enfraquecida e a gigante do comércio eletrônico apareceu na lista da SEC de ações estrangeiras que podem ser retiradas do fim de semana.

• Terça-feira: Kweichow Moutai, Generali, Mitsubishi UFJ, BP, Koninklijke DSM, AMD, Caterpillar, PayPal, Starbucks, Airbnb, Occidental Petroleum, Marriott International, Uber Technologies, Ferrari, Electronic Arts 
• Quarta-feira: Nutrien, Maersk, AXA, Société Générale, Siemens Healthineers, BMW, Infineon Technologies, Vonovia, Nintendo, JDE Peet's, CVS Health, Booking, Moderna, Regeneron Pharmaceuticals, Fortinet, Albemarle, eBay, MercadoLibre 
• Quinta-feira: Novo Nordisk, Credit Agricole, Merck, Bayer, Adidas, Beiersdorf, Toyota, SoftBank, Glencore, ING Groep, Eli Lilly, Alibaba, Amgen, ConocoPhillips, EEA Resources, Air Products and Chemicals, Block, DoorDash, Twilio 
• Sexta-feira: Recursos Naturais Canadenses, Suncor Energy, Allianz, Deutsche Post, Naturgy Energy Group