O Fed abre a porta para cortes nas taxas de juros

A decisão de ontem do Fed esteve em linha com as expectativas. Pela terceira vez consecutiva, a instituição manteve as taxas de juros inalteradas (5,25 - 5,5%). De acordo com previsões actualizadas, o banco central dos EUA espera agora três cortes nas taxas de juros no próximo ano em vez de dois. Ao mesmo tempo, espera-se que a economia tenha uma aterragem suave.

À medida que a inflação diminui, aumenta a probabilidade de a Fed cortar as taxas de juro antes de meados do próximo ano. Com efeito o dólar perdeu seu valor, os rendimentos dos títulos americanos caíram e os índices de ações subiram.

Os aumentos salariais não são mais realistas

A decisão de ontem foi unânime. É verdade, em uma declaração Reserva Federal não exclui outro aumento, mas na verdade tal cenário é bastante irrealista neste momento. Este anúncio foi feito apenas para deixar espaço ao Fed para agir caso a situação inflacionária se tornasse um pouco mais complicada. No entanto, algumas das palavras foram relaxadas. Os comentários de Powell sugeriram que o Fed já não considera que este cenário se materialize.

Na conferência de imprensa, o presidente da Fed destacou que a taxa de juro directora é muito próximo ou já atingiu seu pico, o que também foi confirmado pelo gráfico de pontos. Agora vem à tona a questão de quanto tempo o Fed permanecerá no topo das taxas. Powell confirmou pela primeira vez que o Fed iniciou discussões sobre os próximos cortes. É verdade que ouvimos novamente que é muito cedo para declarar vitória sobre a inflação. O mercado realmente não se importou com essa conhecida afirmação e focou na virada “dovish” da comunicação.

O Fed avisa progresso claro no processo de desinflação e também vê progressos na queda dos preços dos serviços. Leituras positivas de dados de ontem (PPI) e terça-feira (CPI) e admitiu-se que levaram alguns participantes da reunião a corrigir as suas previsões. Powell também forneceu estimativas dos indicadores principais do PCE e do PCE – esta é a medida de inflação preferida do banco. Eles totalizaram 2,6 por cento. e 3,1 por cento para a medida base.

Uma reviravolta na política monetária

Voltando ao gráfico de pontos, houve uma mudança no quanto o Fed planeja reduzir o custo do dinheiro em 2024. Agora a mediana das expectativas dos representantes FOMC pontos para uma redução de 75 pontos base (para 4,6%), em setembro o consenso sugeria apenas um corte para 5,1%. Temos aqui uma variação de 50 pontos base e um abrandamento da orientação da política monetária.

A Fed alterou as suas previsões para a inflação e o crescimento económico. Este ano, o PIB real deverá ser de 2,6 por cento. (anteriormente era de 2,1 por cento) e em 2024, a economia deverá crescer a uma taxa média anual de 1,4 por cento. (anteriormente 1,5%). Indicador PCE deverá ser de 2,8 por cento. (3,3% previsto em setembro). No próximo ano, as estimativas apontam para 2,4 por cento. não 2,5 por cento como sugeriram as projeções de setembro. A medida de base também registou um declínio. De 3,7 por cento até 3,2 por cento em 2023 e de 2,6 por cento até 2,4 por cento Próximo ano.

A reação do mercado foi clara. Ficou claro que os investidores não tiveram problemas em interpretar os dados e as palavras de Powell. O presidente do Fed fez uma certa reviravolta na política monetária, o que já foi sugerido por declarações anteriores de representantes individuais dos bancos. O dólar enfraqueceu e a principal moeda "foi" para o teto de 1,09 e assim a linha potencial do pescoço da formação oRGR foi quebrada.

O zloty ganhou e a taxa de câmbio EUR/PLN caiu para 4,30 e USD/PLN para 3,95. A fraqueza do USD geralmente causa fortalecimento ouro e assim foi desta vez. Uma onça custa atualmente cerca de 2030 dólares, embora ontem o preço se aproximasse dos 2040 dólares. Ele estava visível movimento decisivo em títulos (queda na rentabilidade) e Wall Street recebeu a informação com grande otimismo, o que resultou em aumentos significativos nos índices de aproximadamente 1,4%. O Dow Jones estabeleceu novos máximos históricos.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS