Banco Central Europeu: É melhor esperar do que arriscar um aumento da inflação 

hoje Banco Central Europeu não reduziu as taxas de juros. Da mesma forma, o Fed manterá as taxas inalteradas na próxima semana. O nosso Conselho de Política Monetária também não reduzirá as taxas nos próximos meses. O momento das primeiras reduções fica adiado, para o segundo semestre. Contudo, a própria perspectiva de reduções tem um impacto positivo nos mercados financeiros.

O BCE deixou as taxas inalteradas

A mesma coisa nos espera na próxima semana no site FED, como parte da decisão de 31 de janeiro. O Conselho de Política Monetária Polaco provavelmente não irá rever as taxas de juro em 7 de Fevereiro. O momento dos primeiros cortes nas taxas nos EUA e na Europa aproxima-se inexoravelmente, embora ocorram mais tarde do que esperávamos há alguns meses.

Um factor que influencia as expectativas de um corte nas taxas é uma queda significativa na inflação. Na zona euro, a inflação em dezembro foi de 2,9%, enquanto em outubro de 2022 atingiu o pico de 10,6%. A descida da inflação deve-se principalmente à descida dos preços da energia e os preços dos produtos alimentares, embora ainda estejam a subir, abrandaram significativamente. De acordo com as últimas previsões do BCE, a inflação em 2024 deverá ascender a 2,7%. em 2024 e 2,1 por cento em 2025 e 1,9 por cento em 2026. O segundo elemento é a perspectiva de crescimento económico, ou melhor, a sua falta. A zona euro debate-se actualmente com a estagnação e alguns países até com a recessão. A flexibilização da política monetária poderia ajudar a melhorar a situação económica.

O mercado espera que as taxas na zona euro caiam, no mínimo, em Abril e que, no final do ano, caiam 1,25 pontos percentuais (do nível actual de 4,5%). No entanto, representantes dos bancos, incluindo Christine Lagarde, indicam que todas as decisões serão tomadas com base na avaliação dos dados económicos atuais, o que é interpretado como um anúncio de que os cortes serão adiados. Isto deve-se aos receios de um regresso a uma inflação mais elevada devido à pressão ascendente sobre os salários. As previsões apontam para um aumento dos salários na zona euro de 4,6%. este ano, ou seja, acima do nível de 3%. considerado seguro para manter a inflação em torno da meta. O BCE, em linha com alguns anúncios, poderá esperar para reduzir as taxas até receber dados sobre os salários no primeiro trimestre. A publicação destes dados ocorrerá em maio deste ano, o que significa que a primeira redução poderá só ocorrer em junho.

Também estamos aguardando o início dos cortes nas taxas nos EUA

O mercado prevê que - de acordo com o cenário mais provável - o primeiro corte nas taxas nos EUA terá lugar em Maio, e até ao final do ano as taxas cairão 1,25 pontos percentuais. O nível de inflação e a boa situação do mercado de trabalho também são importantes aqui. Os EUA estão a ter um desempenho económico muito melhor do que a Europa, o que pode ser um argumento para adiar o aumento das taxas.

Na Polónia, a taxa de referência NBP atualmente é de 5,75 por cento. Em Setembro e Outubro, o Conselho de Política Monetária reduziu as taxas duas vezes, num total de 1 ponto percentual. Esperamos que haja mais cortes nas taxas de juros este ano, mas eles começarão no mínimo no segundo trimestre. A Polónia ainda enfrenta uma inflação elevada, que ascendeu a 6,2% em dezembro (a média anual ao longo de 2023 foi de 11,4%).

A inflação está constantemente a cair, mas um aumento súbito é possível se o governo deixar de reduzir o IVA sobre os alimentos ou de congelar os preços da electricidade para os consumidores, e tais decisões são prováveis ​​este ano. De acordo com a última previsão da S&P Global Ratings, a inflação na Polónia será em média de 6%. em 2024 e 4,1 por cento em 2025. Somente em 2026 a inflação atingirá em média 3,4%. o que significa que pode aproximar-se da meta de inflação do NBP de 2,5%. com desvio de 1 pp. Estes níveis são superiores aos esperados na trajetória central da projeção do NBP de novembro. Isto poderá encorajar o Conselho de Política Monetária – à semelhança dos EUA e da zona euro – a adiar decisões sobre novos cortes nas taxas.

Sobre o autor

Pawel Majtkowski - analista eToro no mercado polonês, que compartilha seus comentários semanais sobre as informações mais recentes do mercado de ações. Paweł é um especialista reconhecido em mercados financeiros, com vasta experiência como analista em instituições financeiras. Ele também é um dos especialistas mais citados na área de economia e mercados financeiros na Polônia. Ele se formou em estudos de direito na Universidade de Varsóvia. Ele também é autor de muitas publicações na área de investimentos, finanças pessoais e economia.