Narrativa da mudança da inflação da Covid por Trump

Os preços das commodities caíram pela segunda semana consecutiva, já que a pandemia Covid-19 continua a ameaçar as perspectivas econômicas globais e, portanto, as projeções de demanda para uma gama de commodities dependentes do crescimento econômico, do petróleo bruto ao cobre. Informação dada na sexta-feira que Presidente Donald Trump e sua esposa teste positivo para Covid, contribuiu para o fortalecimento dos movimentos iniciados no início da semana.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

A situação no mercado de commodities

O teste de Trump positivo inicialmente levou a uma queda nos preços das ações e um fortalecimento simultâneo do preço do ouro e do dólar americano. É provável que isso traga ainda mais atenção para a forma como o presidente lidou com a pandemia no contexto da luta pela reeleição com Joe Biden, que está atualmente em votação. Por enquanto, o mercado presumiu que os eventos recentes poderiam enfraquecer ainda mais as chances de reeleição de Trump, o que é visto como potencialmente negativo para o dólar - daí a resposta positiva limitada dos EUA a essas notícias.

Os metais preciosos continuaram se valorizando após a última correção, o que - dado o tempo de queda relativamente longo - não mudou as perspectivas positivas para o setor nos próximos meses. prata i platinaque sofreu muito durante o rebaixamento assumiu a liderança alternadamente.

Ele estava em segundo lugar setor de cereais, encerrando o terceiro trimestre com alta de 12,3%, melhor resultado em cinco anos. O pico mais recente veio depois que os dados do estoque do Departamento de Agricultura dos EUA mostraram que o milho, a soja e o trigo tiveram um desempenho em linha com a estimativa média dos analistas. A compra intensiva foi um fator importante então eu i trigo pela China, que reconstruía seus porcos após a epidemia de peste suína africana. Além disso, rendimentos mais baixos estimados nos Estados Unidos e ar seco na América do Sul podem significar que o setor começará a se fortalecer após anos de excesso de oferta.

Foi um bom trimestre para produtos agrícolas amplamente compreendidos: o setor o encerrou com lucro de quase XNUMX% e todos os três subgrupos - cereais, produtos agrícolas "leves" e pecuária - dispararam. Devido ao forte acabamento do setor de cereais, espera-se agora uma redução da produção nos Estados Unidos devido às condições climáticas desfavoráveis ​​em agosto e às crescentes preocupações com La Niña continuará a apoiar este setor nos próximos meses.

Dessa forma, nas últimas semanas, cada vez mais atenção tem sido dada à tradução da inflação dos mercados de commodities para a economia como um todo. Se assim fosse, seria o pior tipo de inflação, pois atingiria os consumidores, especialmente nos mercados emergentes que têm menos condições de pagar. As preocupações com a reflação são compensadas por mudanças nas matérias-primas dependentes do crescimento econômico, como energia e metais industriais - o petróleo bruto e o cobre diminuíram em resposta ao enfraquecimento dos fundamentos.

Petróleo bruto

Queda de preço óleo foi prolongado devido a preocupações sobre o ritmo de recuperação da demanda mundial de combustível e a capacidade da OPEP de manter a produção baixa. Isso porque a indústria petrolífera líbia, de fato fechada devido à guerra civil desde janeiro, está começando a funcionar novamente, o que pode levar a um rápido aumento da produção nos próximos meses.

Um problema do lado da demanda, por sua vez, é o aumento contínuo de infecções por Covid-19, levando a novos bloqueios. Dado que o momento de uma vacina comercialmente disponível ainda é incerto, os CEOs dos três maiores centros comerciais independentes de petróleo não veem qualquer chance de uma melhora significativa na demanda global de petróleo por pelo menos mais 18 meses.

Depois de estabelecer resistência em $ 42,60 / b, o petróleo Brent caiu abaixo do suporte identificado mais recentemente, caindo para seu nível mais baixo desde junho. O mercado continua a ver o próximo nível chave de suporte no mínimo de 12 de junho em US $ 37 / b. Devido à possibilidade de uma nova desaceleração da produção nos Estados Unidos e ao risco de medidas adicionais da OPEP +, não esperamos que o preço do petróleo caia como ocorreu em abril. Mas está claro que a melhora não acontecerá até que a pandemia esteja sob controle ou uma vacina esteja amplamente disponível.

Mercado de ouro

ouro Ele voltou a um nível relativamente seguro acima de US $ 1 / onça após uma correção recente, que era relativamente fraca de uma perspectiva técnica e dentro de uma tendência de alta estabelecida. Desde a alta de agosto, os traders de fundos lastreados em ouro têm mostrado excepcional resiliência. Apesar da revisão para baixo de $ 900, a quantidade de ouro mantida por esses investidores não diminuiu. O nível atual de 226 milhões de onças não difere muito do último volume recorde.

Mantemos uma perspectiva positiva para o ouro e, embora não esperemos mudanças significativas de curto prazo nos rendimentos reais e na inflação, a incerteza antes da eleição presidencial dos EUA em novembro deve ser suficiente para desencorajar os investidores de realizarem lucros, antes do enfraquecimento do dólar que prevemos e do declínio dos rendimentos reais. levará a um aumento dos preços em 2021

Mercado de cobre

cobre, para o qual temos alertado sobre o risco de uma correção nas últimas semanas, registrou a maior queda desde março. Isso foi em resposta a um enfraquecimento nos fundamentos, refletindo o recente aumento nos estoques em armazéns monitorados pela LME e o início de uma desaceleração na China com o aperto dos empréstimos. Além disso, a recente valorização do dólar e a elevada postura especulativa dos fundos fizeram com que os preços caíssem em grande medida, após seis meses consecutivos de lucros.

Tecnicamente, o cobre HG já atingiu sua primeira meta de US $ 2,84 / lb; o segundo nível principal será a baixa de agosto de US $ 2,7850 / lb.