Warren Buffett - A história dos oráculos de Omaha [grandes comerciantes]

Empresário, investidor e filantropo. Warren Buffett é uma das pessoas mais famosas que fez fortuna com investimentos de longo prazo no mercado de ações. O tremendo sucesso de Buffett estabeleceu um modelo para muitos investidores de valor. Seu famoso "faro" para bons negócios em certo ponto se tornou lendário. Por esse motivo, ele ganhou o apelido "O Oráculo de Omaha". A história de Warren é um exemplo de que, graças à consistência e a uma estratégia de investimento clara, você pode obter retornos impressionantes investindo no mercado de ações.

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Warren Buffett - The Beginnings

Warren Edward Buffett nasceu na cidade em 30 de agosto de 1930 Omaha em Nebraska. O pai de Buffett - Edward - trabalhava como corretor da bolsa. Sua mãe, por outro lado, era dona de casa. Warren também tinha dois irmãos - duas irmãs. Desde muito jovem, ele tentou sua sorte como investidor e empresário. Com apenas 6 anos, comprou pacotes de Coca-Cola para revender. Ele vendeu latas de Coca-Cola "por peça" a um preço mais alto. Assim, pela primeira vez, ele ganhou dinheiro com seu empreendedorismo. 

Aos 11 anos, iniciou sua carreira como investidor. Foram três ações da empresa  Serviço de cidades preferencial. Warren pagou $ 38 cada. Infelizmente, ele não teve um bom "momento", logo após a compra, o preço da ação caiu para $ 25. Isso não assustou Buffett. Ele esperou pacientemente que as ações subissem para US $ 40. Só então ele encomendou a venda de suas ações. No começo, ele ficou feliz com os primeiros "Lucros da bolsa de valores". Como ficou claro mais tarde, ele vendeu as ações muito cedo. Logo depois, uma campanha do Cities Service Preferred custou mais de US $ 200. Esta foi a primeira lição de Warren. Isso significava que você não deveria se contentar com pequenos lucros, mas deixá-los crescer.

Aos 13 anos começou a trabalhar como "jornaleiro". Em 1942, o pai de Buffett foi admitido na Câmara dos Representantes. Isso forçou a família a se mudar de Omaha para Fredricksburg, Virgínia. Warren estudou na Woodrow Wilson High School em Washington. Apesar de mudar de cidade e continuar seus estudos, o jovem Buffett não desistiu de buscar oportunidades para multiplicar dinheiro. Junto com seu amigo, ele comprou uma máquina por $ 25 pinball. Eles a colocaram em uma barbearia. Quando a máquina estava dando lucro, eles compraram mais. Depois que o negócio foi ampliado, houve um momento de "colheita", como resultado Warren vendeu o negócio por $ 1200. 

O Oráculo de Omaha - Caminho para o topo

Apesar de sua paixão pelos negócios, Buffett não negligenciou sua educação. Em 1946 (aos 16 anos) matriculou-se na Universidade da Pensilvânia. Dois anos depois, ele foi transferido para a Universidade de Nebraska para concluir seus estudos. 

Warren Buffett em sua juventude.

No entanto, o ponto de virada foi a leitura de um livro sobre investimentos. Influenciado pelo livro "Investidor Inteligente"que ele escreveu em 1949 Benjamin GrahamBuffett escolheu estudar na Columbia Business School para crescer sob a orientação de um investidor e economista de destaque. Depois de se formar em 1951, ele começou sua carreira na Buffett-Falk & Company. No entanto, Buffett preferiu trabalhar com seu mentor. Warren ofereceu Benjamin Graham para trabalhar para ele de graça. No entanto, esta oferta não convenceu Graham. O guru dos investimentos recusou Buffett. 

Destemido com isso, Warren continuou a desenvolver suas habilidades de investimento em valor. Finalmente Graham convenceu Graham a aumentar o conhecimento sobre investimentos. Em 1954, ele iniciou uma cooperação de dois anos sob a supervisão de seu mentor, em Graham - Newman Corp. Durante seus dois anos de trabalho ao lado de Ben Graham, Warren continuou a desenvolver seu conhecimento do mercado. Ele começou a progredir na busca de empresas desvalorizadas. Seu amor por seu professor é demonstrado pelo nome do segundo filho de Warren, ele chamou a criança de Howard Graham. 

Em 1956, o patrimônio líquido de Warren Buffett foi estimado em US $ 174, que em termos de preços de hoje é superior a US $ 1,3 milhão. O Oráculo de Omaha decidiu que ela precisava começar a construir "sua marca". Obrigado aos reunidos  para economizar, ele decidiu criar sua própria empresa de investimentos, Buffett Partnership Ltd. A sede da empresa era a cidade natal do investidor - Omaha. Em 1957 ele também comprou a casa onde mora até hoje. Ele pagou $ 31 por ele.

Os bons resultados do investimento levaram ao fato de que em 1962 o patrimônio líquido do investidor ultrapassava 1 milhão de dólares na época. Em 1964, Buffett investiu em American Express. O motivo foi a queda acentuada nas ações como resultado do escândalo de imagens que surgiu após "Escândalo do óleo de salada". Buffett reconheceu que os problemas da empresa são temporários e que ela voltará a crescer. Suas suposições foram bem-sucedidas. Em 1965 ele assumiu a empresa Berkshire Hathaway (produzia tapetes, entre outros). No entanto, não foi um bom investimento. Buffett mencionou várias vezes que esse foi o pior investimento de sua vida. Apesar de muitas tentativas, Buffett não conseguiu curar o negócio principal. Em 1985, a Berkshire deixou de atuar no segmento têxtil. Uma das primeiras aquisições da Berkshire foi uma seguradora - GEICO. A seguradora estava lá "Caixa eletrônico". Isso se deve ao fato de os prêmios arrecadados pela seguradora raramente serem pagos ao segurado. O motivo é que a probabilidade do evento pelo qual o cliente estava segurado era muito pequena. Como resultado, os prêmios pagos tornaram-se um float que poderia ser investido nas empresas. GEICO tornou-se uma espécie de “veículo de investimento”. Buffett conseguiu investir em empresas comprando ações a preços de barganha (Coca-Cola, Gilette, Walt-Disney etc.).

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Charlie Munger

Além de Graham, ele teve um grande impacto na estratégia de investimento de Buffett Charlie Mungerque, sendo advogado, também tinha nariz de investidor. Charlie, ao investir o dinheiro de sua família e de alguns clientes, alcançou nos anos 1962-1975 uma taxa média de retorno anual de mais de 19,7%. Foi quase 4 vezes melhor do que o índice DJIA. Charlie Munger estava sugerindo a Buffett que nem sempre você deve comprar empresas médias a preços excelentes. Ele preferiu investir nas melhores empresas do mundo, pagando até um preço mais alto por elas. Um exemplo de tal transação foi um produtor de confeitaria - Doces da Ver. A empresa estava sendo vendida por US $ 25 milhões, o que Buffett disse ser "exorbitante". Munger conseguiu convencer Buffett do negócio. Como resultado, nas décadas seguintes, a See's gerou mais de US $ 1,9 bilhão em lucros. Os lucros poderiam ser reinvestidos em outros negócios, melhorando a taxa média de retorno anual.

Buffett, apesar de a estratégia de investimento ser "líquida", ao mesmo tempo precisa "Condições de linha de base". Como resultado, não tiveram influência na política de investimentos "Loucura de mercado". Um exemplo seria "Bolha Dotcom"quando Buffett, apesar do baixo desempenho, não seguiu a moda das empresas de tecnologia. Naquela época, dizia-se que o "Oráculo de Omaha" não entendia a economia moderna. No entanto, depois de alguns anos, a Nasdaq "esfregou o fundo" e muitas empresas saudadas como "pérolas" perderam mais de 80% de seu valor. Ao mesmo tempo, a Berkshire estava ganhando valor.

Buffett também gostava de aproveitar as quedas do mercado para comprar grandes empresas a preços excelentes. Durante o pânico de 2008, ele investiu US $ 26 bilhões, Em 5 anos, ele ganhou US $ 10 bilhões brutos com esses investimentos. Entre as ações adquiridas estava General Electric oraz Goldman Sachs. 

No entanto, nos últimos anos, a estrela de Buffett diminuiu significativamente. Os investimentos malsucedidos na Kraft Heinz e na Occidential Petroleum causaram pesadas perdas. Ao mesmo tempo, Buffett não usou os declínios de 2020 para cortar seus ativos líquidos, que ultrapassaram US $ 130 bilhões.

Vale a pena ler: Seguindo os passos de Warren Buffett [Literatura]

Estratégia de investimento de Warren Buffett

Um dos "segredos" de Warren Buffett é como você gerencia seu capital de risco. O Oráculo de Omaha gosta de usar alavancagem muito delicada. Andrea Frazzini, David Kabiller e Lasse Heje Pedersen na obra "Buffett's Alpha" estimam que seus chamados a alavancagem é de cerca de 1,6: 1. 

É fundamental saber de onde vêm os recursos para o investimento e qual a taxa de juros deles. Os principais fornecedores de capital são as seguradoras pertencentes à Berkshire (incluindo GEICO, Gen Re, Nederlandse Reassurantie Groep, Berkshire Hathaway Assurance), que investem seus prêmios de segurados e empresas dessa forma. 

Warren paga às seguradoras cerca de 2,2% ao ano pelo dinheiro que pedem emprestado. Graças a essa engenharia financeira, Buffett obtém uma fonte de capital muito barata, "insensível" à situação do mercado de ações. Portanto, é uma fonte muito barata de capital de longo prazo. A segunda fonte de capital é o pagamento de impostos diferidos devido à depreciação acelerada. 

Outra fonte de receita é administrar um "negócio de seguros" na bolsa de valores. Como parece? Warren Buffett opções de questões (por exemplo, opções de venda), graças ao qual recebe um bônus e em troca assume o risco de exercer a opção. A seleção habilidosa do preço de exercício e da data de expiração da opção permite que você gere capital adicional.

No entanto, simplesmente obter capital barato não é suficiente. O investidor ainda tem que investir bem. Como resultado, há uma diferença favorável entre a taxa de retorno do capital investido e o custo de capital.

A abordagem de investimento de Buffett pode ser caracterizada como "Procurando empresas valiosas a um preço decente".  Estas são as principais regras utilizadas por Buffett. Cada empresa que você pretende adquirir deve ter:

1. negócios fáceis de entender (por exemplo, Coca-Cola, Pepsi, Apple, Heinz etc.);
2. tem uma marca conhecida e respeitada (fosso);
3. tem uma forte posição de mercado;
4. os lucros devem crescer nos últimos anos;
5. a empresa tem potencial para crescer ainda mais;
6. o preço da ação deve ser muito atraente;
7. é bom se as operações da empresa são facilmente escaláveis;

Sam Buffett diz que:

“Tento comprar ações tão boas que até um idiota pode direcioná-las. Isso acontecerá mais cedo ou mais tarde. "

Ao mesmo tempo, ele aborda o investimento com muita paciência. Tanto em termos de manutenção de herança quanto "Permitindo que os lucros cresçam". Este não é o tipo de investidor que emprega enorme alavancagem e muda sua carteira toda semana.

Outra característica de Warren como investidor é a capacidade de admitir seus erros e encerrar sua posição. Um exemplo é a recente venda de ações de companhias aéreas. A estratégia de Buffett funciona bem a longo prazo. Entre 1965 e 2020, a taxa média de crescimento da S&P foi de 10,2% (incluindo dividendos). Ao mesmo tempo, Berkshire Hathaway cresceu em valor em uma média anual de 20,0%. Buffet foi um dos poucos investidores que conseguiu vencer o mercado no longo prazo.

Em suma, Warren Buffett é um dos maiores investidores que já operou no mercado de capitais. Uma estratégia de investimento precisa, consistência e diligência devem ser um modelo para todos os investidores com base na análise fundamentalista. Também vale a pena prestar atenção à "longevidade" de Buffett. É relativamente "fácil" cruzar o mercado em um, dois ou cinco anos. Ser melhor que o mercado há mais de 50 anos é uma arte. É claro que os últimos anos foram muito piores do que a "era de ouro de Buffett". Especialmente as taxas de retorno alcançadas em 2020 não foram muito bem. O resultado da Berkshire foi até 16 pontos percentuais pior do que o o índice S&P 500.

Vale a pena citar três citações que ilustram bem o que é a busca por valores segundo Warren Buffett: 

1. "Grandes oportunidades de investimento surgem quando grandes empresas são atingidas por circunstâncias inesperadas que fazem com que as ações sejam vendidas."

2. "É muito melhor comprar uma grande empresa por um preço médio do que uma empresa média por um ótimo preço."

3. “O preço é o que você paga. Valor é o que você recebe. "