Há um vazio no calendário macro, os investidores prestam atenção a outros elementos

Os últimos comentários dos representantes da Reserva Federal, embora não sejam inovadores, permitiram ao dólar compensar algumas das perdas sofridas no início de Novembro. Ontem, Powell não comentou de forma alguma as perspectivas para a política monetária do Fed, por isso hoje os olhos dos investidores estarão novamente voltados para o presidente do Federal Reserve, que participará de um painel de discussão. Do Fundo Monetário Internacional. Abordará os desafios da política monetária.

Na Polónia, o mercado foi surpreendido sem redução nas taxas de juros pelo Conselho de Política Monetária, como resultado do ganho do zloty e das ações bancárias. No calendário macro de hoje, o número de publicações é muito limitado.

A demanda por risco está voltando

Quando as principais publicações macro ficam para trás e o calendário é enfadonho, o mercado se concentra em outros elementos. Agora eles estão no centro das atenções declarações de representantes individuais do Fed e o próprio presidente Powell. Ela não trouxe nada de novo até agora. No entanto, os decisores estão a tentar suprimir o clima e ainda estão a “jogar” a porta aberta a um maior aperto monetário. Ao mesmo tempo membros FOMC estão a tentar alertar o mercado para não tirar conclusões precipitadas de um relatório fraco sobre o mercado de trabalho e sublinham que os resultados subsequentes serão cruciais para a decisão de Dezembro.

O mercado de trabalho é importante, mas não crucial, e muito dependerá da pausa ou aumento na última reunião dinâmica adicional de crescimento de preços. Indicadores de IPC para os EUA para outubro será anunciado na próxima terça-feira e provavelmente será um dia de maior volatilidade do mercado. A confirmação adicional de uma descida da inflação nos Estados Unidos enfraquecerá o dólar e fará com que a procura pelo risco se torne novamente activa.

As decisões do NBP não são muito previsíveis

Em Setembro, o Banco Nacional da Polónia surpreendeu com uma grande redução, que resultou num enfraquecimento avalanche do zloty. Ontem, a desilusão do mercado resultou da falta de alterações nas taxas de juro, o que consequentemente contribuiu para a valorização do PLN. O par EUR/PLN caiu abaixo de 4,43 por um momento, e a taxa de câmbio USD/PLN igualou os mínimos do início de novembro e aproximou-se novamente do nível de 4,14. O mercado recebeu mais uma confirmação de que as decisões do NBP não são muito previsíveis. A comunicação com o mercado ainda é o calcanhar de Aquiles do NBP.

A falta de redução deve-se aos resultados das eleições parlamentares? Só podemos especular. O pressuposto é que na nova realidade política o Conselho de Política Monetária mudará de frente e voltará a tratá-la como prioridade estabilização de preços, não crescimento económico, está começando a funcionar. Portanto, na conferência de hoje podemos ouvir que a mudança de Setembro-Outubro (uma redução total de 100 pb) foi apenas um ajustamento da política monetária à actual situação macro do país. Se recebermos um sinal claro de que as taxas permanecerão num nível elevado durante mais tempo e as alterações anteriores nos parâmetros não são o início de um ciclo completo de cortes nas taxas de juro, então o zloty tem a oportunidade de se fortalecer ainda mais.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS