Políticas monetárias em foco, Banco da Inglaterra agressivo

Durante a conferência de imprensa de ontem, Christine Lagarde tentou suprimir as expectativas do mercado quanto a uma redução das taxas de juro, o que conseguiu até certo ponto. Isto reflectiu-se no fortalecimento da taxa de câmbio do euro. Ao mesmo tempo, o presidente do BCE expressou optimismo quanto às perspectivas de inflação.

As taxas de juro na zona euro mantiveram-se novamente inalteradas. O BoE parecia agressivo e fortaleceu a GBP. Por sua vez, o franco suíço perdeu e a coroa norueguesa ganhou significativamente, o que foi resultado da atitude restritiva do Norges Bank.

O BCE permanecerá vigilante

Antes da reunião de ontem, os mercados financeiros tinham avaliado integralmente o primeiro corte nas taxas de juro. em 25 pontos base em março de 2024. No total, eram esperados cortes de 150 pontos base até ao final do próximo ano. Tal interpretação representantes do banco europeu não gostaram. A supressão dessas especulações revelou-se eficaz e eficaz Taxa de câmbio EUR / USD aumentou quase até ao nível de 1,10 e igualou o pico estabelecido no final de Novembro.

Lagarde já não dizia que a inflação permaneceria “muito alta por muito tempo”. Ela também explicou que, ao contrário da Reserva Federal, o Conselho do BCE não discutiu ontem cortes nas taxas de juro. Ela também salientou o forte crescimento salarial, que está a impulsionar a inflação interna, e que o BCE não baixará a guarda.

Durante a conferência também foi enfatizado que medida básica inflação recentemente foi inferior ao previsto. Ao responder às perguntas, o presidente do BCE não repetiu a afirmação de que as taxas permaneceriam no nível actual durante vários trimestres. O banco prevê que a inflação e o núcleo do índice cairão para a meta de 2% ao longo do horizonte de previsão. As últimas leituras mais baixas do IPC da zona euro (2,4% y/y) são o resultado, entre outros, preços mais baixos para serviços.

No entanto, as descidas da inflação serão limitadas pelo ainda forte crescimento salarial, que o BCE reconhece taxa de juros provavelmente permanecerá em níveis elevados por mais tempo e o primeiro corte deverá ocorrer mais tarde do que o início do ciclo de flexibilização planeado pela Reserva Federal.

Fortalecimento da libra esterlina

A libra esterlina também teve uma boa sessão. Como esperado, o Banco de Inglaterra manteve as taxas de juro ontem inalteradas (5,25%) Mais importante ainda, ao contrário da Fed, continuou a enfatizar o risco de inflação. Par GBP/USD subiu para o nível mais alto desde agosto deste ano. e estabeleceu um pico local em torno de 1,2790. O BoE não tentou utilizar a descida significativa da inflação como uma oportunidade para abandonar a sua posição cautelosa.

O Governador Andrew Baily reconheceu que ainda não é possível dizer com total certeza que as taxas de juro atingiram o pico. Ao mesmo tempo, admitiu abertamente que não houve discussão no BoE sobre cortes porque ainda é demasiado cedo para tal medida aliviar as condições monetárias. O mercado percebeu a decisão e as palavras do presidente do banco como definitivamente “hawkish”, o que reforçou a valorização da libra.

O franco suíço perdeu (principalmente para o euro) após a decisão SNB na manutenção do custo do dinheiro no mesmo nível de 1,75 por cento. O presidente do SNB, Thomas Jordan, observou ontem que o banco central “não está mais focado na venda de moedas estrangeiras”. No segundo trimestre, a instituição apoiará artificialmente o CHF vendeu reservas cambiais no valor de mais de CHF 40 bilhões. As projeções de inflação do banco foram reduzidas e aproximam-se agora do intervalo-alvo do SnB de 0-2%. Ontem, a taxa EUR/CHF aumentou no momento da decisão, e os aumentos aceleraram à tarde, quando o BCE tomou a palavra.

Por sua vez, o Norges Bank continua muito restritivo. As taxas de juro na Noruega aumentaram 25 pontos base, para 4,5%. Além disso, segundo representantes das instituições, provavelmente permanecerão neste nível durante algum tempo – até ao outono de 2024. Aumentos adicionais não foram totalmente descartados. Ao mesmo tempo, o cenário de reduções anteriores não foi descartado caso a economia norueguesa desacelere significativamente ou a inflação caia mais do que as projeções indicam. A descida da taxa de câmbio EUR/NOK para 11,50 foi decisiva e dinâmica. A conferência de imprensa do BCE não conseguiu aumentar permanentemente a taxa de câmbio e atualmente as cotações estão dentro dos mínimos de ontem.

Fonte: Corretores OANDA TMS