Os riscos geopolíticos não irão desaparecer, mas o otimismo regressou

Depois de alguns dias mais fracos, o bom humor voltou rapidamente ao mercado – este é o resultado da mudança de atitude Alimentado na reunião de dezembro. Contudo, os riscos geopolíticos aumentam em segundo plano. O que isto significa para os mercados e especialmente para o zloty?

Haverá um bloqueio de Taiwan?

As eleições presidenciais em Taiwan tiveram lugar no sábado e passaram surpreendentemente despercebidas nos mercados. É verdade que o líder das sondagens venceu, por isso não há grande surpresa (embora no final da campanha a sua vantagem tenha diminuído), mas a importância dessas escolhas é potencialmente enorme. A vitória de Lai Chin-te, candidato pró-americano, em teoria não muda muito, porque significa manter a linha de poder. No entanto, a China contava com a substituição desta posição por um candidato pró-China, com quem o processo de incorporação de Taiwan - que Xi prometeu no início do actual mandato - pudesse ser realizado gradualmente, talvez mesmo sob a forma de apenas passos perceptíveis. Esta opção acaba de ser retirada da mesa.

A bola está do lado de Pequim porque a pressão recai sobre Xi para que cumpra a sua promessa. Como ele vai querer jogar? A Bloomberg apresentou uma simulação em que apenas um bloqueio de Taiwan desencadearia uma crise comparável à crise financeira global. Não parece provável que isto aconteça num futuro próximo, A China preferirá aumentar a pressão gradualmente, mas vale a pena seguir o tópico.

Risco latente

O problema das questões geopolíticas é que os mercados só vivem por um curto período de tempo, a menos que ocorra uma grande mudança. Por esta razão o capital global quase se esqueceu da Ucrânia, onde estamos basicamente num impasse há um ano. EM Davos Houve negociações para chegar a um plano, mas não deu em nada. Há cada vez mais vozes de que Kiev deveria fazer algumas concessões porque o tempo está contra. Para nós - e para a nossa moeda, este é um certo risco latente que pode fazer-se sentir.

O tema relativamente recente das tensões no Médio Oriente continua relevante, apesar de a operação liderada por Israel estar em curso há mais de 100 dias. A última questão é a aterrorização do Canal de Suez pelas milícias Houthi, que é um problema económico, embora não numa escala que possa ameaçar uma crise maior. Parece que o risco de uma escalada realmente grande (por exemplo, a adesão do Irão) é moderado, mas não zero.

Este quadro cria um certo problema na avaliação das perspectivas para o zloty. Fed afrouxando a narrativa enquanto mantém as taxas inalteradas na Polônia deverá criar condições favoráveis ​​ao fortalecimento da nossa moeda. Por sua vez, qualquer aumento maior das tensões significa um fortalecimento automático do dólar e um enfraquecimento simultâneo do zloty. Hoje, às 9h15, o euro custa PLN 4,36, o dólar custa PLN 3,98, o franco custa PLN 4,67 e a libra custa PLN 5,08.

Fonte: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB