O ciclo monetário global está a mudar para uma flexibilização

O primeiro trimestre transcorreu com grande entusiasmo nos mercados globais. Isto não foi impedido por dois relatórios de inflação dos EUA, que não foram tão bons quanto os investidores esperavam. Será diferente desta vez? Embora a inflação não seja mais um problema como era há um ano, ainda é a publicação mais importante para o mercado.

Facilitação do ciclo monetário

O ciclo monetário global está lentamente a mudar para uma flexibilização. Além do Banco do Japão, que é difícil de incluir, Banco da Suiça já deu o sinal para começar com uma redução inesperada das taxas de juro. Nos EUA teremos que esperar um pouco mais pelo primeiro corte, mas ele está cada vez mais próximo. Quão perto? Isso dependerá principalmente dos dados de inflação. Os dados de janeiro e fevereiro mostraram um quadro abaixo do ideal, mas o presidente do Fed, Jerome Powell, afirma que isso não muda a crença do conselho de que a inflação está no caminho certo para atingir a meta e que só precisa ter certeza de que este é o caso para começar. o processo de reduções. Os dados de março mostrarão isso?

O relatório será muito interessante por vários motivos. Os preços estão subindo fortemente novamente óleo, o que se traduz num aumento dos preços dos combustíveis, embora, evidentemente, numa proporção incomparavelmente menor do que há dois anos. Por outro lado, vemos uma forte correção de preços no mercado automóvel e a inflação dos preços dos alugueres (uma parte significativa da inflação subjacente nos EUA) deverá continuar a diminuir. Outro factor pode determinar a recepção de dados, nomeadamente os preços dos serviços sem contar os preços de aluguer. Aqui, a inflação recuperou nos últimos meses, mas o inquérito ISM de Março mostrou um declínio significativo na pressão sobre os preços. Se os dados concretos agora confirmarem isso, O Fed terá um argumento para iniciar cortes no futuro próximo. Caso o próximo relatório seja inconclusivo, as expectativas poderão até ser adiadas para setembro.

Tudo favorece o zloty

Isto é de grande importância para o mercado em geral, porque até agora os dados não afetaram o clima. O adiamento dos cortes poderia ter esse efeito e, ao mesmo tempo, ser um problema potencial para o zloty. Prestemos atenção ao facto de que actualmente o zloty polaco é apoiado tanto pelo clima nos mercados globais como pelo facto de o Conselho de Política Monetária manter taxas bastante elevadas e é um sinal da falta de vontade de mudar esta situação. No entanto, se a Fed não reduzisse as taxas nos próximos meses, este argumento não se aplicaria mais.

Às 8h55 de segunda-feira, o euro custa PLN 4,29, o dólar custa PLN 3,96, o franco custa PLN 4,38 e a libra custa PLN 5.

Fonte: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB