Forte queda da inflação na Polónia sem impacto no Conselho de Política Monetária (e no zloty)

O ano de 2024 começou com uma forte descida da inflação na Polónia. Contudo, isto não deverá ter um impacto significativo nas decisões futuras do Conselho de Política Monetária e, portanto, nas cotações do zloty.

Queda da inflação na Polónia para 3,9%

Janeiro trouxe uma forte aceleração dos processos desinflacionários na Polónia. Segundo dados publicados hoje pelo Gabinete Central de Estatística (GUS), a inflação ao consumidor (IPC) diminuiu para 3,9%. ano a ano (A/A) de 6,2%. em dezembro e foi significativamente inferior ao consenso do mercado de 4,1%. (as previsões variaram entre 3,8% e 5,2%). Estes dados podem sugerir que a inflação cairá para 2,5% no primeiro trimestre. R/R.

Inflação na Polónia. Fonte: Gabinete Central de Estatística

Janeiro também parece bom quando se trata de mudanças mensais de preços. Estes aumentaram, em média, apenas 0,4%, o que é o menor aumento desde 2019 e um aumento muito menor do que nos últimos anos. Para efeito de comparação, em janeiro de 2023, os preços aumentaram até 2,5%. mês a mês, e em janeiro de 2022 aumentaram 1,9%. em comparação com dezembro de 2021.

Por que a falta de reação ao zloty?

No entanto, os dados publicados não provocam uma grande reação do mercado cambial. Os investidores estão cientes de que o Conselho de Política Monetária (CPM) recentemente reforçou claramente a sua posição e tornou-se mais "Falcão", o que significa que o foco não está nas leituras actuais da inflação, mas na inflação no segundo semestre do ano, quando todos os escudos anti-inflação serão abolidos e a taxa de IVA regressará aos níveis normais. Assim, as probabilidades de que as taxas de juro na Polónia sejam reduzidas este ano permanecem relativamente pequenas. Alternativamente, se pudessem ser reduzidos, seria provavelmente simbólico e único. O mercado assume invariavelmente que a redução das taxas de juro na Polónia é apenas uma questão de 2025.

Devido à falta de uma potencial reacção do Conselho à descida actualmente observada na inflação na Polónia, o zloty polaco também permanece insensível a estes dados. Isto significa que, num futuro próximo, a moeda nacional reagirá principalmente às mudanças de humor nos mercados globais e às flutuações resultantes nas cotações. EUR / USD. A mais longo prazo, o zlóti deverá permanecer forte, apoiado pelo regresso lento da economia polaca à trajectória de crescimento, bem como por mais "falcão" política monetária na Polónia em relação a outros países.

Gráfico diário EUR / PLN. Fonte: Tickmill