E o euro? A inflação já está muito próxima da meta

O par EUR/USD tem estado em consolidação nas primeiras duas semanas deste ano. EUR/USD não pode quebrar o nível 1,10 ou 1,09. Parece que outro gatilho para o par pode ser a possível exclusão de um corte nas taxas de juros no primeiro semestre deste ano. Será esse sinal enviado pelo BCE ou pela Fed? Ou talvez através dos dois bancos? Como fica o zloty em tudo isso na perspectiva de não haver reduções nos próximos meses?

Quando as taxas de juros serão reduzidas?

Desde o início desta semana, ouvimos muitas declarações dos banqueiros centrais Banco Central Europeu. Algumas destas declarações são mutuamente exclusivas, mas todas indicam claramente que as taxas de juro não serão reduzidas rapidamente. O mercado estima integralmente o primeiro corte em abril, mas se alguém falar em cortes será no segundo semestre. Philip Lane, economista-chefe do BCE, indicou que até meados do ano o comité de decisão terá dados suficientes para decidir se haverá cortes nas taxas de juro este ano. Nagel descarta cortes no primeiro tempo, mas diz que sim há uma chance para isso mais tarde. Villeroy afirma que os descontos certamente aparecerão este ano, mas ainda é cedo para tomar tal decisão.

No entanto, Holzmann, do BCE, que também é o presidente do banco central austríaco, está cético. Ele aponta para alta probabilidade de manter as taxas de juros inalteradas até o final deste ano. Embora a inflação na zona euro já esteja muito próxima da meta, é preciso lembrar que há perspectivas de recuperação, como foi o caso da Alemanha em Dezembro. Inflação CPI na Alemanha, atingiu finalmente 3,7% em termos anuais em Dezembro, embora em Novembro tenha sido de 3,2% em termos anuais. Na própria zona euro, a inflação também recuperou de 2,4% em termos anuais em Novembro para 2,9% em termos anuais em Dezembro. É claro que a inflação ainda não deu a sua última palavra, embora olhando para taxas de juro reais positivas, uma redução das taxas de juro deverá aparecer em algum momento.

NBP pode seguir o exemplo do BCE

Ao mesmo tempo, o prazo de Março parece demasiado cedo, olhando para os EUA e a Fed. É por isso que negar o cenário de corte em Março, mesmo com a actual comunicação do BCE de não corte no primeiro semestre do ano, pode levar a o dólar mostrará sua força no futuro próximo. É claro que tal cenário poderia ser facilmente evitado pela publicação de uma série de dados fracos dos EUA. No entanto, os dados económicos concretos deste país não querem deteriorar-se, enquanto a zona euro ainda se debate com muitos problemas.

A fraqueza do euro não é, obviamente, uma boa notícia na perspectiva do zloty polaco. Isso é visível nos próprios cursos. Desde o início deste ano, o EUR/PLN aumentou aproximadamente 1%, enquanto o USD/PLN aumentou quase 2%, mesmo com uma taxa muito estável. Par EUR/USD. É claro que o zloty não deverá sofrer uma liquidação muito grande, tendo em conta a atitude do NBP, que teoricamente pode seguir o exemplo do BCE em termos de decisões subsequentes sobre o nível das taxas de juro.

Pouco antes das 09:00 estávamos a pagar 4,3805 PLN pelo euro, 4,0103 PLN pelo dólar, 5,0840 PLN pela libra, 4,6700 PLN pelo franco.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB