Os dados da ADP causaram confusão nos mercados. Estamos aguardando o NFP de amanhã

Os mercados estiveram em uma montanha-russa emocional esta semana. Os menores dados podem mover oceanos. Ontem foi muito mais ameno do que o esperado Relatório ADP e informações sobre a greve de 75 mil. Os profissionais de saúde da Kaiser desencadearam uma reação positiva do mercado num dia típico “más notícias são boas notícias".

Os dados dos EUA estavam uma bagunça

A economia dos EUA criou apenas 89 mil empregos em Setembro. Novos empregos privados, muito menos que os 153 mil previstos pelos analistas. Foi também o crescimento do emprego mais lento desde janeiro de 2021. O restante dos dados foi misto.

As encomendas à indústria transformadora nos EUA foram melhores do que o esperado em Agosto, mas o IGC dos serviços esteve perto de diminuir e a componente ISM não-industrial também indicou um abrandamento na actividade.

A atividade hipotecária nos EUA caiu para o nível mais baixo desde 1995, quando as taxas de hipotecas de 30 anos dispararam para 8%.

Para além dos preços da energia, a habitação e os serviços estão entre os maiores contribuintes para a inflação elevada, pelo que observar um arrefecimento nestes sectores tem um impacto significativo nas expectativas de inflação e, portanto, Reserva Federal (Fed). Portanto, os dados moderados de ontem acalmaram os falcões do Fed, após dados mais fortes do que o esperado no dia anterior SACOS causou pânico. O rendimento de 2 anos dos EUA caiu para o nível de 5%, o rendimento de 10 anos se recuperou mais baixo depois de flertar com o nível de 4,90%, enquanto o rendimento de 30 anos atingiu 5% pela primeira vez desde 2007, antes de se recuperar mais baixo após a divulgação do notícias sobre dados leves do mercado de trabalho.

O índice do dólar está caindo

O índice do dólar americano caiu e as ações se recuperaram. O S&P 500 saltou dos seus níveis mais baixos desde o início de junho. O placar agora é de um a um. Uma boa notícia para o mercado de trabalho dos EUA e uma má notícia. Todos estão prendendo a respiração enquanto aguardamos os dados de emprego de sexta-feira, que determinarão se terminaremos esta semana com um gosto doce ou azedo na boca.

O sabor doce seriam dados de emprego mais fracos, e o sabor amargo seriam dados de emprego ainda fortes, o que alimentaria as expectativas agressivas da Fed e aumentaria ainda mais os rendimentos dos EUA, enquanto os rendimentos dos EUA se encontram numa conjuntura crítica.

Títulos são melhores que ações

Pela primeira vez desde 2002, o rendimento das obrigações americanas a 10 anos está muito próximo dos ganhos do S&P 500. Índice S&P 500 está apenas 60 pontos acima do crítico 200-DMA. Olhando para o gráfico de sazonalidade, o S&P 500 deverá cair neste momento. Neste contexto, existe a possibilidade de que os dados de emprego nos EUA signifiquem o fim da liquidação do índice.

Mas uma coisa é certa: os rendimentos e o dólar americano precisam de cair para manter o S&P 500 numa trajetória ascendente. Os lucros das empresas do S&P 500 estão inversamente correlacionados com o dólar americano, uma vez que os seus lucros internacionais representam cerca de um terço do total. Se os rendimentos e o dólar americano continuarem a subir, o S&P 500 enfrentará obstáculos significativos até ao final do ano.

Petróleo caiu quase 6%

As crescentes suspeitas de que a economia global está a caminhar directamente para um muro não pouparam ontem os touros do petróleo. Um barril de petróleo americano caiu quase 6%, caiu abaixo do 50-DMA ($85 por barril) e abaixo da tendência subjacente positiva construída desde o final de junho.

Um aumento de 6,5 milhões de barris nos estoques de gasolina na semana passada ajudou a trazer os pessimistas de volta ao mercado, embora os dados também tenham mostrado que os estoques de petróleo caíram mais de 2 milhões de barris na mesma semana.

O movimento de ontem mostra que a retórica é tudo quando se trata de movimentos intradiários. Este Verão, o mercado tem-se concentrado no aumento da oferta global de petróleo e na forma como os Estados Unidos farão uma aterragem suave, apesar do aperto agressivo da Fed. Agora começamos a falar sobre o abrandamento económico e os receios de uma recessão.

Com a decisão de ontem, a OPEP+ decidiu manter inalterada a sua estratégia de produção de petróleo. A Arábia Saudita e a Rússia reiteraram que irão cortar a produção para manter uma pressão positiva sobre o petróleo. Contudo, se a procura global enfraquecer e os volumes diminuírem, tanto a Arábia Saudita como a Rússia serão tentadas a aumentar os lucros vendendo mais petróleo a um preço mais baixo.