Cada lugar no mundo é uma fase diferente do ciclo econômico

A pandemia e o bloqueio global fizeram com que todas as economias do mundo parassem em um ponto, em um só lugar. O levantamento dos bloqueios, por sua vez, fez com que as economias se deslocassem de um lugar praticamente ao mesmo tempo. É como parar de repente uma corrida envolvendo carros com parâmetros e capacidades diferentes e reiniciar a corrida. Quanto mais tempo dura, maiores são as diferenças visíveis entre seus participantes, pois cada um dirige um veículo com capacidades diferentes.

Neste artigo, tentaremos resolver quem está dirigindo o quê, quem está ficando para trás e quem está na liderançae o que isso pode significar para os mercados financeiros e classes de ativos individuais. Começaremos do extremo oriente para terminar a análise no ocidente do nosso globo.

China - desaceleração deflacionária

Começaremos com a economia chinesa, que está começando a lutar contra a deflação CPI ao mesmo tempo previsões mais fracas para o crescimento econômico, indicando uma possível desaceleração não tanto desinflacionária quanto uma desaceleração deflacionária com a ameaça de uma espiral deflacionária. Como resultado, na China, com a deflação, temos uma potencial fase de caixa do ciclo, onde o caixa pode se tornar a escolha natural em antecipação a uma queda progressiva nos preços. No entanto, as autoridades devem contrariar a espiral, e quanto mais rápida e eficazmente o fizerem, maiores serão as hipóteses de uma retoma da economia e de uma “recuperação de tudo”.

A estimulação da economia através, por exemplo, do apoio direto ao consumo, do mercado imobiliário e da redução das taxas de juro pode fazer com que títulos e ações podem subir ao mesmo tempo. No entanto, embora os títulos geralmente se saiam bem com cortes nas taxas de juros, as ações só podem se movimentar quando a demanda é realmente estimulada e eles param de esperar por preços melhores e começam a comprar.

Zona Euro – renascimento desinflacionário

A zona euro e a sua maior economia, ou seja, a economia da Alemanha, está atualmente em estagflação. Isso significa uma recessão ou falta de crescimento econômico ao mesmo tempo em que persiste alta inflação. No entanto, as previsões econômicas disponíveis no momento mostram que 2024 será um ano de recuperação moderada após a recessão de 2023. Isso significa que, com a queda da inflação e a recuperação da atividade econômica, há chance de um estoque fase do ciclo de negócios juntamente com o final da fase de ligação.

Segundo as previsões da OCDE, a inflação dos 17 países da zona deverá cair para cerca de 3,5% no final de 2023. Entretanto, O crescimento do PIB deverá aumentar para 1,47 por cento. no final de 2023

Mercados emergentes - recuperação da desinflação em maior escala

Embora a recuperação na zona do euro possa ser insignificante, os mercados emergentes mostram quadro econômico muito mais otimista. Aqui se vê melhor a fase obrigacionista do ciclo, que se formou sob os cortes de juros junto com o estímulo do mercado de ações, onde a estratégia 60/40 vem indo muito bem nos últimos meses.

Agora, por sua vez, por causa para pegar um buraco na taxa de crescimento do PIB existe a possibilidade de passar da fase obrigacionista para a fase equity (mesmo apesar dos aumentos já observados). Isso pode ser claramente visível quando as taxas de juros são cortadas, o que pode resultar em uma mudança do capital da segurança para o risco em um cenário de economia cada vez melhor.

EUA - desaceleração desinflacionária

economia dos EUA embora Índices de ações estão perto de recordes, é apresentado como aquele que enfraquecerá em 2024. Uma nova queda na inflação junto com uma queda no crescimento do PIB pode levar a uma redução nas taxas de juros em 2024, e este é um cenário potencial para a fase de títulos do ciclo de negócios. Vale a pena notar que, ao contrário dos mercados emergentes, os títulos dos EUA permanecem baratos e seus preços não aumentaram como nos países emergentes. Aqui, portanto, ainda pode chegar esta fase do ciclo, o que pode ser indicado pelas previsões econômicas atuais.

Em conclusão, a China está lutando contra a deflação, Europa pode entrar em fase de calma recuperação, os mercados emergentes (com exceção da China por enquanto) têm chance de liderar o crescimento do PIB, e os EUA podem desacelerar em 2024, criando uma fase de títulos.