Bancos centrais em movimento

Os bancos centrais claramente não baixaram as armas na luta contra a inflação. Decisões recentes confirmam isso. Na Austrália e no Canadá, após uma pausa o custo do dinheiro foi aumentado novamente. O Fed e o BCE fazem parte dessa mudança agressiva. A Fed, apesar da pausa, sinalizou claramente mais duas alterações ascendentes este ano e o Banco Central Europeu acabou com todas as especulações sobre o fim iminente do ciclo de subidas de taxas com as palavras: “ainda temos muito que fazer”.

Mais movimentos para cima

Na primeira semana completa de junho recebemos duas surpresas. Primeiro, a Austrália surpreendeu com a decisão de aumentar a alíquota. Nenhuma mudança era esperada. Um movimento de 25 bps trouxe a taxa principal para 4,1 por cento. Havia uma mensagem clara de que mais movimentos ascendentes são possíveis, tudo para trazer a inflação de volta à meta "dentro de um prazo razoável". Percebe-se a atitude de alta determinação da instituição em lutar contra os "preços altos". Em abril, a inflação na Austrália foi de 6,8%. ano a ano, o que significa que ainda está longe da meta do banco central. Os dados de maio não estarão disponíveis até o final de junho. Neste ponto, o AUD será mais sensível aos números recebidos, pois decisões futuras dependerão deles RBA.

Outra surpresa foi o aumento do Banco do Canadá, que elevou o custo do dinheiro pela primeira vez desde janeiro de 4,5%. até 4,75 por cento Como resultado, o CAD ganhou valor.

Na última quarta-feira, o Fed deixou as taxas de juros inalteradas na faixa de 5,00-5,25%. No entanto, foi visto como uma "pausa hawkish", já que o Dot Plot mostrou que as autoridades institucionais dos EUA revisaram para cima suas previsões para o nível médio da taxa de fundos do Fed neste ano. Os formuladores de políticas prevêem que o fim do ciclo terminará em 5,6 por cento. enquanto em março eles esperavam 5,1 por cento. Ao mesmo tempo, eles antecipam um corte nas taxas de juros em 100 bps até o final de 2024 para 4,6 e novas reduções em 125 bps até o final de 2025.

Na quinta-feira, o BCE elevou a taxa de depósito em 25 bps para 3,50%. o que não foi uma surpresa. A presidente do BCE, Christine Lagarde, no entanto, sugeriu explicitamente que na próxima reunião em julho provavelmente aumentará as taxas em mais 25bps. O mercado OIS está precificando totalmente outro aumento de 25 bps em julho e 59 por cento. chances para o próximo movimento na mesma direção em 25 pb em setembro.

Perspectivas incertas para a inflação

A diferença decisiva entre o Fed e o BCE é que o banco central dos EUA deixou bem claro, por meio de sua pausa na taxa de juros (e em suas projeções), que espera estar próximo de sua taxa final. Essa questão provavelmente também será o foco do depoimento dos banqueiros centrais do Fed nesta semana. Em particular, o testemunho semestral do presidente Powell perante o Congresso promete ser interessante. Pelo contrário, o BCE se recusa a comentar o patamar do fim de todo o ciclo de aperto. Assim, parece que a entidade europeia tem uma visão mais aberta do futuro do que o Fed - que o mercado cambial recompensa (um euro forte) diante das perspectivas ainda incertas para a inflação.

As instituições estatais asiáticas adotam uma postura diferente. Enquanto o Fed faz uma pausa agressiva e o BCE aumenta as principais taxas de juros novamente, o Banco do Japão não faz nada. É certo que este também foi o consenso do mercado, embora em algum momento tenha havido especulações de que BoJ pode ajustar ligeiramente o controle da curva de rendimento. No entanto, isso não aconteceu. O iene se desvalorizou e o USDJPY disparou para seu nível mais alto desde o outono de 2022.

Na China, as taxas não são elevadas, nem mantidas no mesmo patamar, pelo contrário: política monetária é facilitada por cortes. Na terça-feira passada, o banco central cortou a taxa de recompra reversa de 7 dias em 10 bps para 1,9 por cento. Em seguida, a taxa de empréstimo de médio prazo (MLF) de 1 ano também foi reduzida em 10 bps para 2,65%. Como consequência, espera-se agora que os bancos comerciais reduzam as taxas de juro dos empréstimos a 1 e 5 anos esta semana também em 10 pb, para 3,55% e 4,60%, respetivamente. e XNUMX por cento. São ações para estimular a economia chinesa, que “travou” após o levantamento das restrições “cobiçosas” no final do ano passado.

Esta semana vamos conhecer as decisões do Banco de Inglaterra e do SNB. Ambos na quinta-feira.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS