Aprofundamento da divergência na política do FED e do BCE

Taxa de câmbio EUR / USD tem crescido constantemente por mais de uma semana. O preço está acima de 1,12, nível não visto desde fevereiro de 2022. As mudanças no gráfico ilustram como o mercado percebe as ações futuras do Fed e do BCE.

Enquanto eles estão ficando mais altos especulações sobre o possível fim do ciclo pelo Fed na reunião de julho, o BCE ainda é visto como um banco mais restritivo. Isso foi confirmado pela ata de ontem da última reunião.

A onda de crescimento continua

Os dados de ontem sobre a dinâmica dos preços ao produtor nos EUA apenas aderiram à tendência desinflacionária e adicionaram seu tijolo no processo de depreciação do dólar. PPI aumentou menos do que o esperado, o que apenas suportou vozes a favor do fim do processo de aumento de juros nos Estados Unidos. O eurodólar subiu acima de 1,12, o que significa que a tendência de alta vem ocorrendo continuamente há mais de uma semana. Esta manhã traz uma correção cosmética.

Enquanto os dados de inflação nos EUA alimentavam o debate entre os participantes do mercado sobre o fim iminente dos aumentos, a ata da reunião de junho do BCE lembrou que a situação na zona do euro não tão confortável ainda como nos Estados Unidos. Inflação persistente continua a ser uma preocupação séria EBC. Na última reunião, houve até preferência por uma alta maior de juros, de 50 pb.

Como já sabemos, a inflação na zona euro acabou por ser bastante teimoso também em junho. Foram os efeitos especiais que impediram a queda do indicador base. A evolução da inflação nos EUA é mais convincente, embora não haja razão para que o BCE esteja menos preocupado.

Com isso, o mercado ainda assume mais algumas altas de juros por parte do BCE. Os primeiros cortes no custo do dinheiro pelo banco europeu são precificados com muita cautela, o oposto é verdadeiro para o Fed, onde a chance para o primeiro movimento de baixa ainda este ano voltou a aumentar recentemente.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS