A força do dólar domina, a taxa EUR/USD estabelece novos mínimos locais

A força da moeda dos EUA domina o mercado. O índice dólar Bloomberg subiu para o seu valor mais alto desde novembro do ano passado. Por sua vez, segundo o relatório da CFTC, a posição especulativa sobre o USD voltou a ser positiva pela primeira vez em menos de um ano, o que significa que predominam as posições “longas”. Aprendemos com os representantes do Fed que é necessário mais um aumento das taxas este ano e que as taxas de juro permanecerão elevadas por muito tempo.

O mercado corrige constantemente a sua avaliação anterior, o que indicava que o custo do dinheiro pode diminuir no primeiro semestre de 2024. Agora, tal cenário parece improvável.

Eurodólar mais baixo desde março

A recuperação da força do dólar, que começou em meados de Julho deste ano, continua e acelerou ainda mais nos últimos dias. A pausa agressiva da Reserva Federal fortaleceu o mercado verde. Taxa EUR/USD após a própria decisão definir novos mínimos locais e “desceu” para o nível mais baixo desde março deste ano. Principal par de moedas ainda apresenta tendência de curto prazo (mais de 2 meses) em canal descendente.

A força do dólar resulta do facto de, de reunião em reunião, recebermos cada vez mais sinais da Reserva Federal de que o elevado nível das taxas de juros será mantido por muito tempo. A Fed provavelmente aumentará o custo do dinheiro apenas uma vez, mas neste momento não há indicação de que a data da primeira redução ocorrerá no primeiro semestre do ano. Neste momento, o mercado estima que se houver redução, esta ocorrerá num máximo de dois movimentos de 25 pontos base cada (50 pontos base no total). Anteriormente, presumia-se uma queda de 100 pontos base.

O mercado ainda se interroga se os Estados Unidos conseguirão evitar um colapso económico, apesar de um aperto mais agressivo da política monetária em comparação com a zona euro. É claro que isso é possível. Os EUA têm isso mercado de trabalho mais flexível, o que pode ajudar a superar a crise. Além disso, a Europa é muito mais afectada pelos efeitos da guerra na Ucrânia e as mudanças estruturais relacionadas com a segurança energética pesarão mais nas perspectivas económicas a longo prazo. Os últimos dados do PMI para os EUA apoiaram as previsões optimistas da Fed. O indicador dos serviços ainda está acima do limiar de 50 pontos.

Os dados do NFP surpreenderão?

Para que haja outra onda de enfraquecimento do USD o mercado precisa receber algum tipo de impulso. Em primeiro lugar, os dados macro deverão mostrar mais claramente o abrandamento económico. Dados recentes do mercado de trabalho enviaram alguns sinais de alerta, mas não causaram grande impressão nos investidores. Então obtivemos um bom ISM e a situação mudou. Se Dados NFP Se a economia surpreender fortemente negativamente e, em seguida, a inflação apresentar uma descida superior à indicada pelo consenso, a recente tendência de fortalecimento poderá ser invertida. Porém, tudo dependerá da escala da surpresa nos dados. Não é impossível que ocorra uma surpresa nos dados quando o principal par de moedas estiver em uma posição crítica. Ele reconhece isso como tal nível 1,0520 – ou seja, os mínimos de março e fevereiro de 2023. Talvez seja este nível horizontal.

No entanto, é importante notar que, de acordo com a CFTF, na última semana reportada, encerrada em 19 de setembro, houve uma posição longa líquida no dólar americano pela primeira vez em menos de um ano. Até agora, os “shorts” prevaleceram. Este sinal, no entanto, pode significar que a força do dólar não desistirá tão rapidamente. Por enquanto, este é apenas um único “salto” e um sinal de alerta, mas se a tendência continuar, é muito provável que o eurodólar caia abaixo de 1,05.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS