O que decidirá o BCE sobre as taxas de juro?

A decisão de hoje Banco Central Europeu sobre taxas de juros. Não devemos esperar alterações nos parâmetros da política monetária. O mercado questiona-se se aprenderá mais do que o que a presidente do banco e os seus colegas disseram na semana passada em Davos.

Uma coisa sabemos com certeza: futuras decisões dependerão dos dados. Neste ponto o mercado dá cerca de 50%. chances de uma redução no custo do dinheiro em abril e estima totalmente a redução no meio do ano.

Não cometa um erro

Em Dezembro, o BCE anunciou claramente o fim do ciclo de subida das taxas. Os mercados financeiros interpretaram este sinal e a actual fraqueza económica como sinais claros de cortes iminentes nas taxas.

O que podemos ter certeza agora é da vontade do BCE de suprimir as expectativas de cortes nas taxas, que já foram longe demais. Os rendimentos dos títulos de longo prazo aumentaram desde os mínimos de dezembro, mas estão lá muito longe de seus picos no outono passado. Isto facilita até certo ponto as condições de financiamento e, ao mesmo tempo, enfraquece até certo ponto o efeito da política monetária restritiva. O Conselho do BCE pretende ter a certeza de que a inflação está no bom caminho e será alcançada dentro do horizonte de previsão antes de tomar as primeiras medidas de flexibilização.

A maioria dos bancos centrais não quer cometer o erro de decidir cortar demasiado cedo. O BCE e outras instituições preocupam-se com a sua boa imagem, transparência e credibilidade. Se eles fizeram um movimento que não havia sido comunicado anteriormente de forma alguma, então a confiança do mercado pode ser prejudicada. Um cenário ainda pior seria uma redução prematura, um aumento da inflação nos meses seguintes e depois um aumento das taxas visando combater a segunda vaga deste fenómeno económico.

Quais são as previsões para a taxa de câmbio do euro?

No caso da inflação, o trabalho do BCE ainda não foi concluído. É verdade que está a diminuir, mas atingindo o nível designado de 2%. pode ser um processo longo por vários motivos. Nos próximos meses, a evolução da dinâmica de crescimento dos preços será determinada por duas tendências opostas.

Por um lado, teremos uma maior desinflação como resultado procura mais fraca resultante do abrandamento económico. Por sua vez, a pressão inflacionista pode surgir devido a efeitos de base menos favoráveis, ao aumento dos salários e como resultado de tensões no Médio Oriente. Se a situação geopolítica se agravar, existe o risco de os preços do petróleo subirem e subirem novamente Indicadores de IPC. As intervenções governamentais em alguns países, especialmente na Alemanha, serão importantes.

Neste contexto, onde o risco de inflação é maior e não menor, independentemente do cortar as taxas de juro nesta fase não faz sentido, pelo menos não aos olhos do BCE.

Se Christine Lagarde limitar efectivamente as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas, o euro poderá beneficiar desta mudança e levar a novos aumentos no principal par de moedas, pelo menos até ao nível de 1,10.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers