O problema da inflação ainda não está resolvido

Os índices de ações dos EUA subiram novamente, apesar dos piores dados de inflação. O dólar americano valorizou-se e o ouro reduziu o seu valor. Os rendimentos das obrigações dos EUA subiram tanto nos extremos curtos como longos da curva de rendimentos. Ontem, aumentaram as preocupações de que o IPC não esteja caindo tão rapidamente quanto o Fed gostaria.

A fonte dos aumentos de preços são os serviços

Há um mês, o forte aumento dos preços no consumidor nos EUA em Janeiro, especialmente medido pelo índice central excluindo os voláteis preços dos produtos energéticos e alimentares, fez com que muitos investidores duvidassem que a inflação caísse rapidamente em direcção ao objectivo do banco central. Portanto, esperava-se que os dados de Fevereiro de ontem esclarecessem até que ponto estes foram pontuais ou se o declínio da inflação está parando.

Os preços ao consumidor nos EUA subiram 0,4% em fevereiro. em relação ao mês anterior, conforme esperado. O indicador homólogo aumentou de 3,1%. para 3,2 por cento.O índice central mais importante, que não inclui energia e alimentos, foi de 0,4 por cento. mês a mês, ligeiramente acima do consenso. Na comparação anual, diminuiu de 3,9%. até 3,8 por cento

Os serviços continuam a ser a principal fonte da dinâmica de crescimento dos preços. Eles aumentaram 0,5%. o que reflecte um aumento significativo nos salários. No mês passado, os preços das commodities compensaram parcialmente isso, agora aumentaram 0,1%. O IPC global foi superior devido ao aumento dos preços dos combustíveis. Os preços das passagens aéreas também subiram. O que deixa o Fed satisfeito é com o declínio da inflação "supercore", que exclui alimentos, energia e os chamados abrigo.

Irá a FED rejeitar o ciclo clássico de cortes regulares?

Após a publicação de ontem, o mercado não alterou a avaliação da trajetória futura taxas de juros nos Estados Unidos. Ainda dá pouco mais de 60 por cento. chances de que o ciclo de reduções comece em junho. Neste ponto, os pressupostos do mercado já são semelhantes às conclusões de dezembro do gráfico de pontos, que sugeriam três cortes em 3 num total de 2024 pontos base. Na próxima semana receberemos uma atualização sobre as expectativas medianas dos representantes do Fed, o que poderá lançar uma nova luz sobre as futuras perspetivas para a política monetária.

Os dados de ontem confirmam a cautela do Fed, que ainda não anunciou vitória sobre a inflação e preferiu aguardar as próximas publicações. Se estes se revelarem negativos (leia-se: superiores), então a Fed poderá rejeitar o ciclo clássico de cortes regulares e decidir apenas ajustar gradualmente os parâmetros-chave da sua política monetária, o que seria benéfico para o dólar americano. No entanto, esta reviravolta é puramente teórica por enquanto.

A taxa EUR/USD caiu ontem para um nível redondo de 1,09 e atualmente está ligeiramente acima deste nível. O ouro caiu para 2160 dólares e afastou-se dos recordes estabelecidos na sexta-feira após os dados do NFP. O mercado de ações, apesar dos indicadores de IPC mais elevados, cresceu, tecnológico Nasdaq Composite ganhou 1,5 por cento e o amplo SP500 1,1 por cento. O zloty perdeu valor. A taxa de câmbio EUR/PLN subiu acima de 4,29 e USD/PLN ficou acima de 3,93.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers