China começa a combater uma desaceleração deflacionária

A China é um país que está começando a lutar com o problema, não da inflação, mas da deflação potencial que vem depois do flash de desinflação. Os países ocidentais ainda estão na fase de desaceleração do crescimento dos preços em toda a economia, mas é possível que a Europa ou os EUA tenham que enfrentar o que está acontecendo atualmente na China.

China está à beira da deflação

Taxa de inflação anual na China subiu para 2023% em maio de 0,2, de uma baixa de 26 meses de 0,1% em abril, mas abaixo das estimativas de mercado de 0,3%. A inflação alimentar recuperou do mínimo de 13 meses no mês anterior (1,0% vs. 0,4%) como resultado de novos aumentos dos preços das frutas e do óleo alimentar e de uma descida mais suave dos custos dos vegetais frescos.

Enquanto isso, a inflação não alimentar ficou estável (0,1%) com novas quedas em transporte (-3,9% vs -3,3%) e habitação (-0,2% vs -0,3%) compensando aumentos nos custos de saúde (1,1% vs 1,0%) e escolaridade (1,7% vs 1,9%).

Os principais preços ao consumidor, excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, subiram 0,6% em relação ao ano anterior, após alta de 0,7% em abril. Na comparação mensal, os preços ao consumidor caíram 0,2% pelo quarto mês consecutivo, ante estimativa de queda de 0,1%.

Deflação dos preços ao produtor acelerada

Por outro lado, os preços ao produtor chinês caíram 4,6% em relação ao ano anterior em maio de 2023, mais rápido do que a queda de 3,6% em abril e pior do que as previsões do mercado de queda de 4,3%. Foi o oitavo mês consecutivo de deflação dos preços ao produtor e a maior queda desde fevereiro de 2016 em meio ao enfraquecimento da demanda e à queda dos preços das commodities.

A queda nos preços dos materiais de produção acelerou (-5,9% vs. -4,7%) devido a uma queda mais rápida nos preços de processamento (-4,6% vs. -3,6%), matérias-primas (-7,7% vs. -6,3 ,11,5%) e mineração (-8,5% vs. -0,1%). Os preços dos bens de consumo também caíram (-0,4% vs. 0,2%), com aumentos moderados em alimentação (1,0% vs. 0,3%), artigos de primeira necessidade (0,4% vs. 1,4%) e vestuário (2,0% vs. 1,1%). Ao mesmo tempo, o custo dos bens duráveis ​​recuou 0,6%, após cair 2,6% em abril. Na comparação mensal, os preços ao produtor caíram 0,5%, pelo segundo mês consecutivo, após queda de XNUMX% no mês anterior.

Se tal dinâmica de preços continuar a ser mantida, então deflação O CPI na China pode chegar neste verão e pode ser ainda mais visível no outono. O nível atual do índice CPI é de 103 pontos. Em outubro, somava 103,50 pontos. Em janeiro, porém, somava 104 pontos.

Assim, a China está lutando contra a deflação e uma fraca recuperação econômica, mais fraca do que o esperado após o levantamento da política Covid-19. Se eles perderem, o país pode enfrentar o pior cenário, ou seja, uma recessão induzida pela deflação.

A luta para sustentar a demanda contra o excesso de oferta

No entanto, passos recentes mostram a determinação da China. Em 13 de junho de 2023, o Banco Popular da China (PBoC) baixou inesperadamente a taxa de recompra de 7 dias em 10 pontos-base para 1,9%, o primeiro corte desde agosto de 2022, enquanto os formuladores de políticas buscavam apoiar a recuperação econômica. É incomum que a taxa de juros de curto prazo seja ajustada antes da taxa de juros dos empréstimos anuais, conhecida como facilidade de empréstimo de médio prazo.

Este corte ocorreu em 15 de junho. O Banco Popular da China (PBoC) decidiu reduzir sua taxa de empréstimo de médio prazo (MLF) de um ano em 10 pontos básicos para 2,65%. Esta é a primeira vez em 10 meses que o banco reduz essa taxa básica de juros. A decisão do PBoC estava em linha com as expectativas dos analistas depois de também cortar a taxa de recompra de sete dias em 10 pontos-base. O banco acrescentou que o volume de empréstimos de médio prazo é de 237 bilhões de yuans, dos quais 200 bilhões de yuans são em junho.

Na semana passada, o governador do PBoC, Yi Gang, prometeu acelerar os "ajustes anticíclicos" e prometeu "fazer todo o possível para apoiar a economia real", já que a recuperação da demanda ficou atrás da oferta.