A desaceleração na China está causando preocupação em todo o mundo

Esperava-se que a economia da China impulsionasse um terço do crescimento económico global este ano, pelo que o seu dramático abrandamento nos últimos meses está a causar alarme em todo o mundo. Os decisores políticos estão a preparar-se para um golpe na sua economia, à medida que as importações de tudo, desde materiais de construção a electrónica, caem na China.

Caterpillar Inc. diz que a procura chinesa por máquinas utilizadas em estaleiros de construção é pior do que se pensava anteriormente. O presidente dos EUA, Joe Biden, chamou a atenção para os problemas económicos da China "uma bomba-relógio".

O capital estrangeiro está saindo das bolsas de valores chinesas

Os investidores globais já retiraram mais de 10 mil milhões de dólares das bolsas de valores da China, a maior parte dos quais foram vendidos em blue chips. Goldman Sachs e o Morgan Stanley reduziram os seus objectivos para as acções chinesas, com o primeiro também a alertar para o risco de repercussões para o resto da região.

As economias asiáticas, tal como os países africanos, estão a sofrer, de longe, as piores perdas comerciais. Em julho Japão viu o primeiro declínio nas exportações em mais de dois anos, depois que a China restringiu as compras de carros e chips. Os banqueiros centrais da Coreia do Sul e da Tailândia citaram na semana passada a fraca recuperação da China e reduziram as suas previsões de crescimento.

Mas isso não é tudo. Uma desaceleração na China fará com que os preços globais do petróleo caiam, e a deflação naquele país significará a queda dos preços dos bens transportados para todo o mundo. Este é um benefício para países como os EUA e o Reino Unido, que ainda lutam com uma inflação elevada.

Alguns mercados emergentes, como a Índia, também estão a ver oportunidades, na esperança de atrair investimento estrangeiro que possa sair das costas da China.

Mas, sendo a segunda maior economia do mundo, um abrandamento prolongado na China prejudicará, em vez de ajudar, o resto do mundo. Análise por Fundo Monetário Internacional mostra quão importantes são os riscos: quando a taxa de crescimento da China aumentar 1 ponto percentual, a expansão global aumentará cerca de 0,3 pontos percentuais.

A deflação na China não é uma coisa assim tão má para a economia mundial, mas se o resto do mundo, os EUA e a Europa, entrarem em recessão, se a China continuar fraca, isso será um problema - não só para a China, mas para o toda a economia mundial.

Veja como a desaceleração na China está afetando as economias e os mercados financeiros:

Colapso comercial

Muitos países, especialmente os asiáticos, consideram a China o seu maior mercado de exportação para tudo, desde peças eletrónicas e alimentos até metais e energia.

O valor das importações chinesas caiu durante nove dos últimos 10 meses, à medida que a procura caiu em relação aos níveis recordes estabelecidos durante a pandemia. O valor das exportações de África, Ásia e América do Norte foi inferior em Julho ao de há um ano.

África e Ásia foram os mais atingidos, com o valor das importações a cair mais de 14% nos primeiros sete meses deste ano. Isto deve-se, em parte, à diminuição da procura de peças electrónicas por parte da Coreia do Sul e de Taiwan, e a queda dos preços de mercadorias como os combustíveis fósseis também está a afectar o valor dos bens enviados para a China.

Até agora, o volume real de matérias-primas, como minério de ferro e cobre, expedidas para a China manteve-se estável. No entanto, se a desaceleração continuar, os fornecimentos poderão ser afetados, o que, por sua vez, afetaria os mineiros na Austrália, na América do Sul e em outras partes do mundo.

Pressão deflacionária

Os preços ao produtor na China têm caído há 10 meses, o que significa que os custos dos produtos expedidos do país estão a cair. Esta é uma boa notícia para as pessoas em todo o mundo que ainda lutam contra a inflação elevada.

Os preços dos produtos chineses nas docas dos EUA têm caído mês a mês este ano, e a tendência deverá continuar até que os preços das fábricas na China regressem a território positivo.

Economistas do Wells Fargo estimam que "aterrissagem forçada" na China – que eles definem como um desvio de 12,5% da tendência de crescimento – reduziria a previsão básica da inflação ao consumidor dos EUA em 2025 em 0,7 pontos percentuais, para 1,4%.

Recuperação lenta do turismo

Os consumidores chineses gastam mais em serviços como viagens e turismo do que em bens, mas ainda não estão a viajar para o estrangeiro em grande número. Até recentemente, o governo proibia excursões em grupo a muitos países e ainda há escassez de voos, o que significa que viajar é muito mais caro do que antes da pandemia.

A pandemia e uma economia fraca reduziram os rendimentos na China, e uma crise imobiliária que já dura há anos faz com que os proprietários se sintam menos ricos do que antes. Isto sugere que as viagens ao estrangeiro podem levar muito tempo a regressar aos níveis anteriores à pandemia, atingindo países do Sudeste Asiático dependentes do turismo, como a Tailândia.

Impacto cambial

Os problemas económicos da China fizeram com que a moeda caísse mais de 5% em relação ao dólar este ano, com o yuan prestes a ultrapassar os 7,3 este mês. O banco central intensificou a sua defesa do yuan através de várias medidas, incluindo fixações cambiais diárias.

Os dados da Bloomberg mostram que a depreciação do yuan estrangeiro está a ter um impacto maior nos seus homólogos na Ásia, na América Latina e no bloco da Europa Central e Oriental, com a moeda chinesa a aumentar em correlação com algumas outras moedas.

Segundo o banco Barclays, à medida que a correlação aumenta, a deterioração do sentimento poderá pesar sobre moedas como o dólar de Singapura, o baht tailandês e o peso mexicano.

O dólar australiano, que é frequentemente avaliado como um proxy para a China, perdeu mais de 3% neste trimestre, o pior desempenho no cabaz do G10.

Títulos perdem sua atratividade

As reduções das taxas de juro este ano na China reduziram a atractividade das obrigações chinesas para os investidores estrangeiros, que limitaram a sua exposição ao mercado e procuram alternativas no resto da região.

De acordo com os cálculos Bloomberg as carteiras estrangeiras de títulos do governo chinês tiveram a participação mais baixa em todo o mercado desde 2019. Os fundos globais tornaram-se mais otimistas em relação às obrigações em moeda local na Coreia do Sul e na Indonésia, à medida que os seus bancos centrais se aproximam do fim do seu ciclo de subida das taxas de juro.

Mercado de ações e empresas do setor de bens de luxo

O índice MSCI, que acompanha as empresas globais com maior exposição à China, caiu 9,3% este mês, quase o dobro do índice mais amplo de ações globais.

É também digno de nota que são particularmente suscetíveis às flutuações da procura chinesa. empresas de bens de luxo, como a fabricante de bolsas Louis Vuitton LVMH, Gucci Kering SA e Hermes International.