Que decisão tomará o Conselho de Política Monetária na próxima reunião?

Na reunião de Novembro, o Conselho de Política Monetária irá provavelmente reduzir as taxas de juro pela última vez antes de uma pausa de vários meses. O tema de novas reduções poderá não regressar até à primavera de 2024.

Outro corte na taxa de juros?

Ele está começando hoje reunião de dois dias Conselho de Política Monetária (RPP). Na quarta-feira à tarde, o Conselho anunciará a sua decisão sobre as taxas de juro na Polónia e publicará uma declaração após a reunião. A coletiva de imprensa mensal do presidente está marcada para quinta-feira, às 15h. Banco Nacional da Polônia (NBP) Adam Glapiński, durante o qual explicará a decisão do Conselho de quarta-feira.

Conselho provavelmente na quarta-feira reduzirá as taxas de juro na Polónia em 25 pontos base, elevando a principal ao patamar de 5,50%. Este também é o consenso do mercado. Corte taxas de juros em 25 pontos base, após cortes de 25 pontos em Outubro e um corte surpresa de 75 pontos em Setembro, seria consistente com essas decisões, mas também com a queda observada da inflação na Polónia para 6,5%. em outubro de 8,2 por cento Y/Y em setembro, bem como com o que o Presidente Adam Glapiński disse em recentes conferências de imprensa.

A redução de quarta-feira não deverá ser significativamente influenciada pela projeção de inflação de novembro, que o Conselho já conhecerá. Parece que esta projeção não diferirá significativamente da anterior.

Flexibilização da política monetária

A verdadeira aposta do mercado não é, portanto, o que o MPC fará em Novembro, mas sim quais as decisões que tomará nas reuniões subsequentes. Se tivermos em conta uma determinada componente política nas decisões do Conselho (que foi claramente visível durante a redução de Setembro), bem como tendo em conta incerteza quanto à trajetória da inflação após o Ano Novo (muito dependerá da decisão do novo governo, e ainda não há governo), o Conselho provavelmente abster-se-á de novas reduções nas taxas de juro. Esta pausa na flexibilização da política monetária poderá durar até março de 2024, ou seja, até à publicação da próxima projeção de inflação.

Gráfico diário EUR / PLN. Fonte: Tickmill

Taxa de câmbio EUR/PLN durante três semanas permanece em consolidação em torno do nível de PLN 4,46, depois de o zloty ter registado um forte fortalecimento em meados de Outubro, em resposta aos resultados das eleições parlamentares na Polónia. A reunião de Novembro do Conselho de Política Monetária e a conferência de imprensa de quinta-feira do Presidente Glapiński serão a primeira oportunidade para completar esta consolidação. Contudo, isso só aconteceria se o Conselho voltasse a surpreender o mercado.