Quatro razões pelas quais a recuperação do mercado de ações em 2024 pode parecer diferente

O consenso geral é que os EUA terão um ano positivo com taxas de juro mais baixas e aceleração do crescimento dos lucros, e que os retornos do mercado dos EUA deverão exceder significativamente a actual estimativa de consenso de um dígito. No entanto, é aqui que terminam as semelhanças com a recuperação do ano passado, pelas seguintes razões: Em primeiro lugar, é provável que os retornos sejam inferiores aos de 2023, quando Índice S&P 500 aumentou 26 por cento (este é um aumento duas vezes superior à média de longo prazo). Em segundo lugar, poderá significar retornos no segundo semestre de 2024, quando os mercados irão “digerir” os recentes aumentos, enfrentar os riscos reais presentes no mercado e aguardar a confirmação do corte das taxas de juro a meio do ano. Terceiro, vemos uma grande mudança entre os líderes do mercado accionista, afastando-se das empresas tecnológicas e migrando para activos cíclicos e mais baratos, que são mais sensíveis a cortes nas taxas de juro. Em quarto lugar, permitirá que a Europa e os mercados emergentes tenham um melhor desempenho em comparação com o mercado norte-americano dominado pela tecnologia.

Qual é o risco?

Atualmente enfrentamos riscos equilibrados, com a possibilidade de desilusão com o ritmo, mas não com a direção, das alterações nas taxas de juro. O consenso actual pressupõe seis cortes agressivos por ano, que deverão começar no primeiro trimestre - tanto no caso do EBCe FED (dobrando os "pontos" do FED). Entretanto, o sentimento predominante entre os investidores já não é de apoio contrário (ou seja, envolve a tomada de decisões contrárias ao sentimento e às tendências gerais dos investidores). Entretanto, factores idiossincráticos (risco de preço, que afecta apenas circunstâncias especiais) que impulsionam os lucros, desde tendências tecnológicas de IA até à redução da pressão inflacionista sobre as margens, deverão ser evidentes na próxima época de lucros, enquanto a inflação e as taxas de juro mais baixas deverão ajudar a manter as acções em alta. avaliações médias.

Como está indo janeiro?

Historicamente, este é um dos melhores meses do ano e costuma dar o tom para o ano inteiro. Este chamado “barômetro de janeiro” não é infalível, mas tem uma taxa de precisão significativa de 70%. No entanto, existe um risco de curto prazo associado à verificação da realidade que emerge das atas da reunião FOMC de 13 de dezembro. O protocolo revelou-se mais pacífico do que a mudança observada Powell. Os dados de emprego de sexta-feira nos Estados Unidos, com prováveis ​​descidas lentas, e o aumento estimado da inflação na Europa não deverão confirmar o cenário de seis cortes agressivos nas taxas de juro, atualmente precificados em ambos os lados do Atlântico.

Sobre o autor

Ben Laidler - estrategista de mercados globais em eToro. Gerente de investimentos de capital com 25 anos de experiência no setor financeiro, incl. no JP Morgan, UBS e Rothschild, incluindo mais de 10 anos como o estrategista de investimento nº 1 na Pesquisa de Investidores Institucionais. Ben foi o CEO da empresa de pesquisa independente Tower Hudson em Londres e anteriormente Global Equity Strategist, Chefe Global de Pesquisa do Setor e Chefe de Pesquisa das Américas no HSBC em Nova York. Ele é graduado pela LSE e pela Cambridge University, e membro do Institute of Investment Management & Research (AIIMR).