Platina no topo, consolidação de ouro, óleo sob pressão

O índice de commodities da Bloomberg, que monitora uma cesta das principais commodities distribuídas uniformemente em energia, metais e agricultura, caiu pela segunda semana consecutiva. O apetite pelo risco, refletido pelo comportamento das ações de megacapitalização dos EUA, apresentou recuo após período de intensa atividade em julho e agosto. Combinado com a desaceleração no declínio do dólar, o aumento nas infecções por coronavírus e as preocupações sobre o momento da vacina, isso desempenhou um papel significativo na formação do mercado.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Na semana passada, o setor de energia registrou as maiores perdas, o que em meio a sinais de enfraquecimento da demanda por combustíveis levou a uma revisão para baixo dos preços do petróleo e dos combustíveis para melhor refletir os fundamentos atuais, que mostram sinais de enfraquecimento. O setor de cereais manteve um forte impulso antes do relatório do governo dos EUA de sexta-feira, que era amplamente esperado para confirmar uma queda na produção devido às condições climáticas desfavoráveis ​​e uma queda nos estoques impulsionada pela sólida demanda chinesa.

Os metais preciosos continuaram a se consolidar em uma faixa relativamente ampla; ambos ouroe a prata apresentou aumento semanal. Sinais de deterioração nas relações entre os EUA e a China, juntamente com a demanda contínua por investimentos para proteção da inflação, evidenciada pela forte demanda de ouro por meio de fundos negociados publicamente, ajudaram a compensar as dificuldades de um declínio geral no apetite ao risco.

platina

Na semana passada, ela estava no topo da mesa platina, que geralmente permanece na sombra do ouro. Em seu último relatório trimestral, o World Platinum Investment Council (WPIC) revisou sua previsão para 2020 de superávit para déficit. Este relatório explica as mudanças causadas pela pandemia, que limitou o acesso a materiais reciclados, bem como aos suprimentos da África do Sul - o maior produtor mundial - o que se traduziu em um aumento do risco global, que tanto o Conselho quanto o Banco Saxo prevêem que em continuará a impulsionar a demanda dos investidores por ativos tangíveis.

Desde o escândalo do diesel há alguns anos, a proporção de platina para ouro premium mudou para um desconto de mais de US $ 1 por onça. Enquanto o ouro atingiu um recorde, a platina fez prata (outro metal semi-industrial) permanece bem abaixo dos níveis recordes. No início de 2008, a platina atingiu o pico de US $ 2 / onça, e então despencou até 300% com a crise financeira global no final deste ano.

Do ponto de vista do investimento, o maior desafio para a platina continua sendo a falta de liquidez, já que o mercado de metal é muito menor do que o de ouro. Esta é uma das causas prováveis ​​de uma situação em que a platina - apesar de uma perspectiva melhor - experimentou uma demanda fraca de gestores de ativos que operam em quantidades difíceis de obter para este metal.

A principal área de resistência está agora entre $ 1 / onça e $ 000 / onça, onde houve várias rejeições nos últimos três anos.

agricultura

O setor de cereais registrou fortes ganhos nas últimas cinco semanas em meio a preocupações com as condições climáticas, um dólar fraco e uma demanda chinesa sólida, que juntos forneceram motivos para um boom. Posição longa total em futuros listados em Chicago em milho, trigo e a soja na semana encerrada em 1º de setembro atingiu 214 voos, cerca de 000 voos acima da média de cinco anos no mesmo período. Isso é interessante porque, nesse período do ano, os fundos tendem a realizar vendas líquidas por falta de incógnitas antes do início da nova safra.

Com isso em mente, o mercado aguardou o relatório mensal do Departamento de Agricultura dos EUA sobre produção, rendimentos e estoques, a ser divulgado na sexta-feira. Em um relatório sobre a oferta e demanda global estimada de produtos agrícolas (Estimativas de oferta e demanda mundial, WASDE) - Publicado após a finalização deste artigo - os comerciantes de grãos estavam em busca de dados para apoiar o forte boom recente e o crescimento das posições compradas em todo o setor.

Petróleo bruto

Roupa permanece sob pressão de fundamentos mais fracos, uma vez que a recuperação da demanda global de energia continua a mostrar sinais de contenção. Muitos países ao redor do mundo, especialmente na Europa e na Ásia, estão enfrentando atualmente a segunda onda do coronavírus. Como resultado, a recuperação na demanda de combustível estagnou devido ao trabalho em casa e à falta de viagens de negócios e férias - indicando que demorará mais do que o esperado para retornar aos níveis de demanda de energia anteriores à pandemia.

Durante a tendência lateral desde junho, os dados do mercado físico começaram a sinalizar que o preço e os fundamentos atuais não estavam se movendo no mesmo ritmo. Entre outras coisas, houve um aumento juros sobre operação, e os preços à vista foram cada vez mais descontados para o(s) mês(es) seguinte(s) à medida que os tanques se enchiam em resposta às baixas margens das refinarias causadas principalmente pelo excesso de diesel pouco atraente e combustível de aviação. Como resultado, a demanda por petroleiros aumentou no contexto das instalações flutuantes de armazenamento de petróleo, enquanto a Arábia Saudita reduziu seu preço de venda oficial em outubro em resposta a uma queda na demanda de clientes importantes, como a China.

O ajuste foi possível devido à deterioração do apetite geral pelo risco, refletida na correção das ações de tecnologia dos EUA e na recompra do dólar. No caso do petróleo bruto Brent, o impulso técnico foi para quebrar a tendência de alta de junho, o que acabou por aproximar um pouco a dinâmica de preços e fundamentos.

Não prevemos um novo corte dramático no petróleo bruto, mas devemos reconhecer que o coronavírus e as dúvidas sobre o momento da vacina podem atrasar a recuperação para US $ 50 / b para o petróleo Brent até o próximo ano. A inibitória recuperação da demanda afetará as decisões do grupo OPEP +, que aumentou a produção antes que a demanda se recuperasse o suficiente para absorver os volumes adicionais de barris.

A OPEP e a Agência Internacional de Energia (IEA) fornecerão diretrizes fundamentais para o mercado de petróleo após a publicação de seus relatórios mensais do mercado de petróleo em 14 e 15 de setembro, respectivamente.

O petróleo bruto Brent encontrou suporte na média móvel de $ 39,50 / b do poço, no entanto, como os especuladores apenas começaram a reduzir as posições de alta, uma correção pode empurrá-lo de volta para $ 36,50 / b antes que um suporte possa ser encontrado. O nível geral de apetite pelo risco, conforme refletido pelo mercado de ações e pela evolução do dólar, continuará a ser uma fonte chave de inspiração para os comerciantes.