O que vem a seguir com as taxas de juro na Polónia? Como poderão reagir as taxas de câmbio do euro e do dólar?

Ontem, o Conselho de Política Monetária, em linha com o consenso do mercado, manteve as taxas de juro inalteradas. A taxa de referência é, portanto, ainda de 5,75%, embora enfrentemos uma nova descida forte da inflação no primeiro trimestre.

Conforme consta da comunicação à decisão:

"… Na avaliação do Conselho, os dados disponíveis indicam que, apesar da recuperação económica observada, a procura e a pressão sobre os custos na economia polaca permanecem baixas, o que, nas condições de condições económicas enfraquecidas e de queda da pressão inflacionista no exterior, contribuirá para um declínio gradual da economia interna. inflação. Nos próximos meses, a taxa de crescimento anual do IPC irá provavelmente diminuir significativamente, enquanto a descida da inflação subjacente será mais lenta. Ao mesmo tempo, a evolução da inflação nos trimestres seguintes está sujeita a incerteza, incluindo as relacionadas com o impacto da política fiscal e regulatória nos processos de preços, bem como com o ritmo da recuperação económica na Polónia. Nestas condições, o Conselho decidiu manter as taxas de juro inalteradas.,

Portanto, parece que o Conselho de Política Monetária está a implementar o cenário de pelo menos esperar até Março por uma nova decisão. Então, o que o mercado espera?

Expectativas do mercado relativamente às taxas de juro na Polónia

Por mercados financeiros taxas de juros na Polónia poderá ser inferior nos próximos trimestres. A avaliação atual do mercado é a seguinte: a WIBOR de 3 meses deverá cair 40 pb. dentro de meio ano, por sua vez nimal 90 pb. a herança é valorizada no outono. Por sua vez, 130 bps. a herança é avaliada dentro de um ano.

É aqui que começam as considerações interessantes sobre a taxa de câmbio e sobre a evolução do consumo e da inflação na Polónia após o primeiro trimestre.

Taxa de câmbio do euro, taxa de câmbio do dólar e cotações do zloty

A taxa de câmbio do euro parece estar actualmente influenciada pela descida da inflação no nosso país, sem descida das taxas de juro. Graças a isto, em termos de taxa de juro real, a situação do PLN está a melhorar. Quando por sua vez em dois/três meses inflação atingirá o limite superior da meta, e as taxas não caírem, o zloty poderá fortalecer-se ainda mais. Isto, por sua vez, implica o problema de uma taxa de câmbio real elevada, o que dificulta a vida dos exportadores, que, segundo o BIS, já é o mais elevado desde 2008.

Contudo, de acordo com as estimativas actuais, a inflação continuará a recuperar após o primeiro trimestre, o que por sua vez poderá exercer pressão sobre o zloty. Então, mesmo o crescimento económico poderá não ser suficiente para salvar o zloty do enfraquecimento. Então agora, todo o jogo pode depender de qual será a taxa de juros real. Parece que no primeiro trimestre será até positivo e, mais tarde, se as taxas forem reduzidas e a inflação aumentar, tornar-se-á negativo, mas apenas para apoiar o consumo e não a poupança.