Não tão rápido com reduções e recuos nos índices chineses

Esta manhã tivemos conhecimento dos dados do PIB da China, que indicam que há espaço para cortes taxas de juros na China é grande. Por outro lado, no caso da Europa ou dos Estados Unidos, a situação não é tão simples. Não só a inflação está a recuperar, mas os membros dos bancos centrais também salientam que os mercados estão demasiado optimistas. Veremos então um regresso à valorização de um dólar mais forte na primeira parte deste ano?

Uma oportunidade para uma recuperação mais forte na China

O PIB na China aumentou 5,2% ano a ano. No entanto, era esperado um aumento anual de 5,3%. Embora a dinâmica em si não pareça baixa, tendo em conta todo o ano, o crescimento económico esteve próximo do mínimo dos últimos 30 anos! Percebe-se que com uma inflação muito baixa e um crescimento baixo, há muito espaço para reduzir as taxas de juros. Contudo, há esperança no caso da China, uma vez que os empréstimos aumentaram significativamente. No entanto, isto tem um efeito retardado na economia real, pelo que, se nada de mau acontecer, provavelmente assistiremos a uma recuperação mais forte no próximo ano.

É claro que, por outro lado, devemos recordar que a situação social na China está a mudar e, mais especificamente, a sociedade está a encolher. Em resposta aos dados de hoje, assistimos a uma retração de até 3% nos índices chineses. Índice Hang Seng As empresas chinesas estiveram perto dos níveis mais baixos de outubro do ano passado, o que significa que o índice está muito próximo dos níveis mais baixos desde 2005, ou seja, desde o início da cotação do índice.

Atraso nos cortes do Fed

Passando para a parte cambial, Waller, do Conselho de Administração do Fed, indicou que os cortes ocorrerão este ano, mas o mercado os valoriza excessivamente. Isto provavelmente significa que Março é demasiado cedo para cortar as taxas de juro, mas isto poderá ser sinalizado já no final deste mês, quando teremos a primeira reunião da Fed este ano.

Por sua vez, Lagarde do BCE disse que cortes na zona euro devem começar antes das férias. Também neste caso, parece que o prazo de Abril é demasiado cedo, mas uma questão muito mais importante para o mercado é o atraso nos cortes da Fed. É por isso que o par EUR/USD cai abaixo do nível 1,0900 enquanto os rendimentos aumentam.

Depois das 09:00 pagámos PLN 4,3840 pelo euro, PLN 4,0308 pelo dólar, PLN 5,1063 pela libra e PLN 4,6740 pelo franco.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB