Inflação PPI dos EUA e do Banco da Inglaterra - decisão sobre outro aumento hoje

Os mercados europeus tiveram outra sessão moderadamente negativa ontem, depois que o CPI dos EUA em abril caiu para 4,9%, a mínima de dois anos, enquanto os preços do núcleo caíram ligeiramente, como esperado, para 5,5%.

Os mercados dos EUA foram mais positivos e terminaram o dia no vermelho com o Nasdaq 100 liderando os ganhos e o Dow ficando atrás com os rendimentos e o dólar americano caindo. Os dados de ontem sobre a inflação foram particularmente bem-vindos, pois apoiaram a narrativa de que o ciclo de alta dos juros será suspenso Alimentado na próxima reunião.

Os dados do PPI de abril de hoje podem reforçar ainda mais essa narrativa se continuarem a desacelerar no ritmo que vimos nos últimos meses. Desde o final do ano passado, o PPI caiu de 6,2% em dezembro para 2,7% em março e deve desacelerar ainda mais para 2,5% hoje.

O Core PPI ficou um pouco mais estável, mas também desacelerou de 5.8% em dezembro para 3.4% em março e deve ficar em 3.3%. Como um indicador importante para o IPC, isso deve apoiar a ideia de que a inflação ainda não caiu, mas ainda não significa que o Fed estará disposto a cortar as taxas este ano, especialmente com um mercado de trabalho resiliente e crescimento salarial no atual níveis.

Espera-se que as reivindicações semanais de desemprego de hoje permaneçam inalteradas em 245.

O Banco da Inglaterra aumentará as taxas de juros

Haverá uma reunião antes dos dados de hoje dos EUA Banco da Inglaterra, que elevará as taxas pela 12ª vez consecutiva.

No início deste ano, o Banco da Inglaterra, juntamente com várias outras instituições importantes, previu um ano desastroso para a economia britânica. Banco Mundial, MFW e a OCDE foram unânimes nos seus alertas apocalípticos, com o FMI a prever uma contração de -0,6% para o ano, embora tenha sido rapidamente revista para -0,3% em abril.

Em fevereiro, o Banco da Inglaterra seguiu o exemplo, prevendo uma contração de -0,7% até o final deste ano em relação ao ano passado, prevendo uma recessão mais curta e superficial do que a prevista em novembro. Quanto à inflação, projeta-se queda acentuada para cerca de 4% até o final deste ano e retorno à meta em cerca de 12 meses.

Nos últimos meses, ficou claro que a gestão da política monetária do Banco da Inglaterra nos últimos 12 meses tem sido questionável, para dizer o mínimo, sem qualquer auto-reflexão ou introspecção por parte dos membros do MPC.

Da conversa surda de pessoas como o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, sobre o risco de exigir salários mais altos, e seu economista-chefe, Huw Pill, que recentemente disse que os consumidores britânicos terão que se acostumar com um padrão de vida mais baixo devido à persistentemente alta Se os níveis de inflação, ou o risco de queda das taxas de juros permanecerem altos por muito tempo, não houve nenhum sinal de admissão de falha política por parte dos banqueiros.

À medida que os salários começam lentamente a alcançar o IPC principal em várias partes do país, é altamente provável que veremos outro aumento de 25 pontos-base hoje, embora com uma votação dividida, com o IPC principal ainda acima de 10% e os preços principais em 6,2%. .

Muito dependerá de quanta queda veremos depois que os números do CPI de abril e maio forem divulgados nas próximas semanas, quando os efeitos de base entrarem em ação e o teto dos preços da energia for levantado, mas o fato é que se o Banco da Inglaterra não tivesse adormecido ao volante , quando ficou claro que a inflação começava a acelerar no final de 2021, a inflação pode não ser tão alta ou tão arraigada como agora.

É claro que nunca saberemos qual seria o cenário contrafactual, mas se as taxas acompanharem o ritmo do Federal Reserve dos EUA, e houver uma chance, poderíamos estar muito mais próximos da perspectiva de um corte nas taxas do que estamos agora.

Nas condições atuais e com os salários subindo 10% ou mais em algumas partes do país, é difícil imaginar as taxas caindo muito antes de meados do próximo ano, o que é uma má notícia para quem quer sair das hipotecas de taxa fixa.

O Banco da Inglaterra também nos contará sobre suas últimas projeções de inflação, bem como suas opiniões sobre as perspectivas para a economia do Reino Unido, com expectativa de que o PIB seja revisado para cima, embora, como na maioria de suas previsões, elas provavelmente acabem erradas. . No entanto, devemos conhecer sua mentalidade em relação às expectativas de novos aumentos de juros, que provavelmente serão dovish. Governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, tem o hábito de falar sobre a economia e reduzir a libra após uma alta de juros. É improvável que hoje seja diferente.

Certamente percorremos um longo caminho desde a perspectiva sombria da pior recessão desde a década de 30, prevista no final do ano passado.