Aumento dos preços dos alimentos está afetando o consumo nos países desenvolvidos

O aumento dos preços dos alimentos está minando o poder de compra das famílias nos países desenvolvidos. Embora os preços dos alimentos estejam sempre em alta, os grupos de renda mais baixa (15-20%) são os mais vulneráveis. Mesmo a maioria das famílias de renda mais alta têm dificuldade em lidar com a nova situação e enfrentam trade-offs difíceis (por exemplo, escolher entre comprar macarrão ou carne). A situação deverá piorar no futuro próximo. Há um alto risco de que o consumo caia significativamente nos próximos trimestres. Em alguns países, essa tendência já é visível (por exemplo, na França). Este fenômeno deve ser cuidadosamente monitorado, pois aumenta o risco de estagflação e, em alguns casos, recessão.

Índice de preços de alimentos publicado pela Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação (FAO) aumentou 12,6% entre fevereiro e março. Atualmente, está no nível mais alto desde 1990 (desde a sua criação). O recorde anterior foi quebrado em 2011 (137 contra 159 de hoje) - veja o gráfico abaixo. Fatores temporários e estruturais, como custos trabalhistas mais altos, taxas de frete marítimo que vêm aumentando constantemente há mais de um ano, custos mais altos de matérias-primas, condições climáticas adversas (por exemplo, ondas de calor na Índia e no Paquistão), restrições à exportação, aumento da demanda por vários alimentos itens (frango e outras carnes em países desenvolvidos) e forte demanda por biocombustíveis que aumentou a demanda especulativa. 

Explicação: O Índice de Preços de Alimentos da FAO (FFPI) é uma medida da variação mensal dos preços internacionais de uma cesta específica de commodities agroalimentares. É a média de cinco subíndices de commodities, ponderada pela participação média nas exportações de cada grupo em 2014-2016.

Sobre o autor

Christopher Dembik - Economista francês de origem polonesa. Ele é chefe global de pesquisa macroeconômica em um banco de investimento dinamarquês Saxo Bank (uma subsidiária da empresa chinesa Geely que atende 860 clientes HNW em todo o mundo). Ele também é consultor de parlamentares franceses e membro do think tank polonês CASE, que ficou em primeiro lugar no think tank econômico da Europa Central e Oriental, de acordo com um relatório Índice Global Go To Think Tank. Como chefe global de pesquisa macroeconômica, ele apoia filiais, fornecendo análise da política monetária global e desenvolvimentos macroeconômicos para clientes institucionais e de HNW na Europa e MENA. Ele é comentarista regular na mídia internacional (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, França 2, etc.) e palestrante em eventos internacionais (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference, etc.).

A situação deve piorar

A situação atual vai piorar, pelo menos no curto prazo. É conhecida a sensibilidade dos mercados emergentes e em desenvolvimento às flutuações dos preços dos alimentos (32 países africanos importam cerca de 90% dos produtos alimentares básicos). Isso significa maior instabilidade política nesses países. Um fenômeno novo é que os países desenvolvidos também são duramente atingidos pelo aumento dos preços. Desde a recuperação económica, vários países desenvolvidos registaram aumentos salariais significativos (mesmo na área do euro, onde os salários finalmente começaram a subir). No entanto, isso não é suficiente para combater os efeitos da inflação mais alta. Em nossa opinião, a população de menor renda nos países desenvolvidos (o quintil mais baixo de cerca de 15-20% das famílias) enfrentará uma forte redução da renda disponível nos próximos meses.

Muitos alimentos têm baixa elasticidade de preço e a demanda por eles responde mal às mudanças de preço. No entanto, isso não se aplica a todos os produtos. Falamos de elasticidade fraca quando um aumento de preços não faz com que o consumo caia (na maioria dos casos pelo fato de esses produtos serem considerados essenciais). De acordo com dados do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos, a elasticidade-preço da demanda das famílias americanas por pães e cereais é de 0,04 - quando esse valor é muito inferior a 1,0, significa que o item não responde às variações de preços. É legítimo. Pão e cereais são muitas vezes itens básicos na lista de compras das famílias mais pobres. Eles também não podem ser substituídos diretamente por outros produtos. De acordo com os resultados da pesquisa, apenas um grande aumento nos preços dos artigos básicos (em um nível de dois dígitos) pode levar a uma diminuição do consumo. O Departamento de Agricultura dos EUA estima que um aumento de 25% no preço do pão leva a uma diminuição de 1% no consumo. No entanto, alguns produtos alimentícios têm preços flexíveis, como refeições fora de casa, sucos, refrigerantes, etc. Segundo o departamento mencionado acima, um aumento de 10% no preço das bebidas não alcoólicas reduz o consumo em média 8-10%. As famílias mais pobres agora enfrentam uma escolha: coloque macarrão ou carne fresca na cesta. É lógico. De acordo com um estudo do Bureau de Estatísticas da França (INSEE), quando os preços dos cereais e das massas aumentam em média 1%, isso causa uma diminuição no consumo de carne em 0,23%. Basicamente, as famílias estão abandonando itens que são percebidos como os mais caros ou "luxuoso" na lista de compras.

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Preços mais altos dos alimentos levarão a uma queda significativa no consumo

No atual ambiente de inflação elevada prolongada, o consumo de alimentos básicos com baixa elasticidade-preço da demanda provavelmente permanecerá estável na maioria dos países desenvolvidos. Por outro lado, o consumo de outros produtos alimentícios e gastos desnecessários (viagens, eletrônicos, hotéis, etc.) diminuirão. O consumo já caiu significativamente em vários países. Na França, o consumo de bens das famílias caiu 2022% em março de 1,3. em termos quantitativos. Esta diminuição é explicada principalmente pela diminuição do consumo alimentar (-2,5%). Ao analisar detalhadamente os dados, percebe-se que se trata apenas de produtos alimentícios com baixa elasticidade-preço da demanda (doces e açúcar, ovos, queijos, etc.). Isso é motivo de preocupação. Na maioria dos países desenvolvidos, o consumo é o principal motor do crescimento econômico. A sua queda aumenta o risco de estagflação ou, em alguns casos, de recessão (por exemplo, no Reino Unido). A turbulência política também é esperada. Onde estou agora (escritório do Saxo em Paris), não ficaria surpreso se houvesse manifestações em massa após as férias de verão na França, onde as pessoas saíssem às ruas para protestar contra o alto custo de vida e os preços dos alimentos (lembre-se que o 'amarelo movimento dos coletes iniciado em 2018 foi impulsionado pelo aumento dos preços dos combustíveis). É certo que não há nada a esperar uma repetição dos loucos anos XNUMX, ao contrário do que muitos especialistas pensavam, quando as economias desenvolvidas reabriram após a pandemia na primavera do ano passado. As perspectivas econômicas podem se tornar mais sombrias.