O Ministério das Finanças tem uma estratégia para o mercado de capitais [SRRK]

O projeto de Estratégia de Desenvolvimento do Mercado de Capitais (abreviado como SRRK) pressupõe, entre outras coisas, a redução da burocracia em alguns procedimentos, bem como ideias para aumentar o volume de negócios. Pode ser necessário introduzir novos instrumentos financeiros, mas não podemos esperar uma revolução fiscal. De acordo com o ministério, esses incentivos só funcionam no curto prazo.

Não há necessidade de convencer ninguém de que o mercado de capitais polonês é coxo. Os maiores investidores globais, que se preocupam com alta liquidez, geralmente passam por cima de um amplo arco ou investem conosco uma pequena parte do capital, com o princípio de diversificar o portfólio destinado a mercados ainda em desenvolvimento.

Muitas entidades, com o Ministério das Finanças em primeiro plano, estão interessadas em mudar esta situação. Os debates vêm acontecendo há meses e, na semana passada, os chamados uma conferência de consenso durante a qual as premissas do projeto da Estratégia de Desenvolvimento do Mercado de Capitais (SRRK) foram apresentadas, comparadas às observações relatadas por semanas.

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De onde veio a ideia de mudanças? O mundo está fugindo da Polônia. E não só os países altamente desenvolvidos que contam com a economia de mercado que se constrói há muitos anos, também os menores da nossa região. O motivo é, entre outros oferta ainda muito pequena - por exemplo, não há títulos de desenvolvimento populares em outros países, nenhuma venda a descoberto de ações e os intermediários de mercado estão subinvestidos e muitas vezes nem mesmo conhecem toda a gama de oportunidades que podem oferecer aos seus clientes.

Comentários 400 e atividades 60

Em 28 de fevereiro de 2019, o projeto foi divulgado no site do Ministério da Fazenda. Ele também foi imediatamente atraído por comentários - de instituições, corretores, associações e participantes do mercado. Em uma palavra: de todos aqueles que lidam diariamente com as deficiências do nosso sistema.

O design da estratégia está disponível AQUI

SRRK é muito extenso. Ele contém 60 em detalhes dos regulamentos descritos, que na opinião de seus criadores são barreiras para o desenvolvimento do mercado de capitais na Polônia. Claro, cada um deles pode ser alterado. As idéias de mudanças dizem respeito a muitas áreas: educação financeira nos níveis mais baixos, proteção de investidores individuais, melhor atendimento das maiores empresas, mudanças de impostos e investimentos em novas tecnologias que aumentem o nível dos serviços prestados e a segurança de transações e fundos.

O que vamos encontrar no projeto SRRK?

Existem, entre outros, incentivos fiscais, mas já se sabe que não haverá revolução. Segundo o Ministério da Fazenda, tais atividades geram resultados, mas apenas de curto prazo. Enquanto isso, a estratégia é direcionar o mercado polonês para um caminho de desenvolvimento completamente novo e mais rápido. Isso não significa, no entanto, que as mudanças nos impostos não serão de todo. No entanto, apenas algumas entidades podem ser contadas. O MF propõe, entre outros:

• reconhecimento de 125 proc. os custos de preparar uma oferta de estreia na WSE para os custos tributários, o que encorajaria as empresas a fazer sua estréia na bolsa de valores,
• impostos sobre dividendos mais baixos sobre investimentos que durem mais de 3 anos, o que encorajaria investimentos de longo prazo em companhias de dividendos estáveis,
• eliminação parcial dos impostos sobre os lucros da venda de ações de empregados;
• unificação do sistema tributário no mercado primário e secundário de títulos,
• a possibilidade de optimização parcial do imposto, liquidando os lucros e prejuízos de vários instrumentos financeiros, incluindo unidades de fundos de investimento.

Também está prevista a padronização da licença bancária para que os bancos - também os novos - possam estimular o giro do mercado de capitais.

MF: Polônia é o coração da Europa Central e Oriental

Os planos do Ministério das Finanças são ambiciosos. Os autores da estratégia de desenvolvimento não escondem que a Polônia pode e deve se tornar um centro regional para o desenvolvimento e financiamento de pequenas empresas inovadoras. Houve também uma ideia para uma abordagem diferente de impostos de algumas instituições financeiras.

- Isso significa que se, por exemplo, o banco decidir realizar transações que não atendam aos requisitos, os recursos recebidos em decorrência dessas transações não ficarão isentos [do imposto - ed.]. O imposto sobre certas instituições financeiras deve ser estruturado de forma a promover um comportamento que minimize o risco sistêmico acima relacionado à negociação OTC. - lemos no projeto.

Quem será o rosto da mudança?

Durante a consulta do projeto, surgiram comentários para nomear um líder que supervisionaria a implementação da estratégia.

- A estratégia deve ser implementada sob a supervisão de um plenipotenciário especialmente nomeado, de preferência um representante do governo, atuando como um secretário ou subsecretário de Estado dentro do Ministério das Finanças. A autorização governamental ao plenipotenciário ajudaria a manter seu alto status de parceiro nas conversações sociais, mercadológicas e políticas. O representante também deve estar equipado com ferramentas eficazes, graças às quais poderá realizar as tarefas que lhe são atribuídas. A ajuda significativa para a pessoa que supervisiona a implementação do SRRK também deve ser a base de especialistas, fornecendo suporte substantivo e organizacional - enfatiza Marek Dietl, presidente da Bolsa de Valores de Varsóvia.

Por enquanto, no entanto, essa pessoa não foi escolhida. E o tempo está se esgotando, porque no final de junho haverá outra reunião consultiva, enquanto antes das férias a estratégia preliminar deve ser considerada pelo Conselho de Ministros. A implementação do SRRK deve ocorrer nos anos 2019-2023.