As eleições na Alemanha estão se aproximando - Scholz no ataque

O primeiro debate televisivo dos três principais candidatos (Ger. Spitzenkandidaten) confirmou a direção atual da campanha eleitoral alemã. O SPD está ganhando terreno, na maioria das pesquisas à frente dos verdes, por contraste O CDU / CSU continua em declínio. No entanto, a corrida é muito equilibrada. Em nossa opinião, o futuro governo incluirá uma coalizão de três grupos liderados pela aliança de centro-direita CDU / CSU ou o SPD de centro-esquerda. Acreditamos que haja uma pequena possibilidade de que um futuro chanceler alemão será o representante do Partido Verde. No contexto de implicações econômicas, prevemos que a política fiscal alemã após as eleições se tornará um pouco mais expansionista. No entanto, a reforma do "freio da dívida" introduzida em 2009 após a crise financeira global é improvável.

Sobre o autor

Christopher Dembik - Economista francês de origem polonesa. É chefe global de pesquisa macroeconômica em um banco de investimento dinamarquês Saxo Bank (uma subsidiária da empresa chinesa Geely que atende 860 clientes HNW em todo o mundo). Ele também é consultor de parlamentares franceses e membro do think tank polonês CASE, que ficou em primeiro lugar no think tank econômico da Europa Central e Oriental, de acordo com um relatório Índice Global Go To Think Tank. Como chefe global de pesquisa macroeconômica, ele apoia filiais, fornecendo análise da política monetária global e desenvolvimentos macroeconômicos para clientes institucionais e de HNW na Europa e MENA. Ele é comentarista regular na mídia internacional (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, França 2, etc.) e palestrante em eventos internacionais (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference, etc.).

Scholz no ataque

Olaf Scholz

O vencedor claro do último debate na TV é Olaf Scholz, do SPD. De acordo com a pesquisa da Forsal publicada logo após o debate, 36% dos telespectadores disseram que Scholz «ele definitivamente ganhou»No debate, em comparação com 30% dos votos para a candidata verde Annalena Baerbock e apenas 25% para o candidato da CDU / CSU, Armin Laschet. A resposta dos espectadores à pergunta foi ainda mais clara: "A quem é mais provável que você confie a liderança do país?". 47% votaram em Scholz, 24% em Lascheta e 20% em Annalena. As respostas para a pergunta foram semelhantes: «Qual dos candidatos achou mais agradável?». Os resultados confirmaram a posição de Scholz como o candidato mais popular (38%), enquanto o pior resultado nesta categoria foi alcançado por Laschet (22%). Muitos eleitores nas últimas semanas reconheceram Scholz como o único sucessor óbvio da chanceler Angela Merkel. Ao contrário de Laschet ou Baerbock, ele não cometeu nenhum erro pessoalmente desde maio passado, quando os delegados do SPD o escolheram como candidato nas eleições de setembro. Além disso, Scholz demonstrou fortes habilidades de liderança durante a crise das enchentes. Isso teve claramente um impacto nos resultados da pesquisa dos sociais-democratas (veja o gráfico abaixo).

«Jamaica» ou «semáforos»?

À medida que o dia das eleições se aproxima, o risco de que o resultado seja inconclusivo aumenta. A única certeza é que o futuro governo será uma coalizão de três partidos. Existem dois arranjos possíveis dentro da coalizão: a coalizão "Jamaicana" (CDU / CSU, Partido Democrático Livre e os Verdes) e a coalizão "semáforo" (SPD, Verdes e Democratas Livres). O voto decisivo nessas eleições será dos Verdes e do Partido Democrata Livre, que apóia os empresários. Os verdes estão tradicionalmente mais próximos do SPD politicamente, enquanto o Partido Democrata Livre está mais próximo do CDU / CSU. No entanto, nada está decidido ainda. Em nossa opinião, é improvável a continuação da grande coalizão que governou a Alemanha nos últimos anos. A maioria dos entrevistados nas pesquisas rejeita essa possibilidade. É de se esperar que as negociações para a formação do futuro governo sejam longas e intensas. A chanceler Merkel, que está chegando ao fim, pode permanecer no cargo até o final do ano.

Uma política fiscal um pouco mais expansionista

Independentemente do resultado, não prevemos uma revolução fiscal na Alemanha após as eleições. A necessidade de formar uma coalizão tripartite significa compromissos de longo alcance. Existe o risco de que pouco seja feito pelo próximo governo. Nosso cenário básico pressupõe que a política fiscal alemã será um pouco mais expansionista nos próximos anos e se concentrará em investimentos verdes, especialmente no caso de o governo se juntar aos verdes - o que é provável, dadas as pesquisas recentes. É possível criar um fundo de propósito especial para investimentos verdes. No entanto, por exemplo, a introdução do imposto sobre a propriedade não é de forma alguma uma conclusão precipitada. Uma reforma do "freio da dívida" que limita os empréstimos estruturais líquidos do governo federal a 0,35% do PIB é improvável, pois exigiria uma emenda constitucional. No entanto, medidas mais graduais são possíveis.

O que você deve prestar atenção

Além das pesquisas, estamos atualmente nos concentrando nos próximos debates na TV nos dias 12 e 19 de setembro. Este ainda é o começo da campanha. Os principais candidatos se enfrentam. Dois próximos debates podem mudar completamente a dinâmica desta corrida.