Dólar resistente após leituras de inflação dos EUA

A sessão de bilheteria no Velho Continente abre hoje ainda ‘na onda’ dos dados de inflação de ontem dos EUA. As leituras revelaram-se ligeiramente superiores às previsões (principalmente a principal leitura do IPC), que ascendeu a 3,4% em comparação com 3,2% das previsões e 3,1% anteriormente. A inflação subjacente caiu de 4% para 3,9%, embora o mercado esperasse uma queda para 3,8%. Mas serão as leituras realmente claramente pró-dólar e irão “virar a mesa”? Provavelmente não, e para ter certeza sobre o risco adicional da tendência “desinflacionária”, o mercado precisaria de ver uma série de dados mais fracos (não isolados).

Como confirmação, vemos hoje que o índice do dólar já apagou grande parte do movimento ascendente, e o índice S&P 500 conseguiu apagar quase completamente as quedas de ontem causadas por leituras macro. O mercado decidiu perceber os dados como “ruído”. Hoje, às 14h30, a volatilidade do dólar pode aumentar novamente devido à leitura do PPI, na qual os investidores provavelmente buscarão uma 'confirmação', uma alta Leitura do IPC.

Inflação com efeito base

Neste momento, porém, não existem riscos muito graves para a inflação nos Estados Unidos, principalmente devido ao declínio da inflação das rendas, que continuará a diminuir durante cerca de meio ano, entre outras coisas devido ao efeito de base. Uma condição muito importante para uma tendência desinflacionária é, portanto, satisfeita. Os serviços de transporte e os preços dos automóveis surpreenderam, mas estes não são necessariamente indicadores que sustentarão leituras mais elevadas nos próximos meses. Portanto, temos uma leitura única e mais elevada, mas o jogo global ainda parece crucial, os preços dos combustíveis permanecem estáveis ​​e baixos.

A atenção do mercado está parcialmente deslocada para o Médio Oriente, onde ainda há potencial para uma escalada após a intercepção do navio St. Nikolas aumentou as tensões entre o Irã e os EUA. Os Houthis recusaram-se a impedir os ataques a navios, pelo que a Grã-Bretanha e os EUA lançaram ataques contra alvos militantes à noite, hora polaca. Petróleo nas próximas semanas provavelmente será observado de perto pelos comerciantes de moeda e uma possível recuperação poderá significar maior volatilidade no mercado do dólar.

Cortes no final do ano

O dólar americano apagou grande parte do movimento ascendente de ontem e o par USD/PLN ainda está abaixo de 4 PLN. Além disso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos não registaram uma recuperação significativa após os dados de ontem e ainda registam fique em torno de 4%. Isto sugere que os mercados (e com razão) não acreditam que a leitura de ontem terá um impacto significativo na política monetária esperada para este ano nos Estados Unidos. Embora tenha havido uma surpresa com a inflação, ela foi relativamente pequena. Uma única leitura não alterará a posição da Fed e, embora as probabilidades de um corte em Março tenham diminuído, parece certo que ocorrerão cortes no final do ano, dadas as taxas de juro reais acima de 2% na economia dos EUA.

Além disso, os comentários de Williams, do Fed, sugerem que os mercados poderão contar com o fim do programa QT, e a declaração de ontem de Mester confirmou que o Federal Reserve iniciará discussões sobre esta questão este ano. Por sua vez, Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, sugeriu que O IPC pode ter menos impacto no cumprimento da meta do Fed e as leituras ligeiramente mais altas de ontem não desviam o Fed do caminho. Atualmente pagamos 3,97010 PLN pelo dólar americano, 4,3454 PLN pelo euro, 4,6551 PLN pelo franco suíço e 5,0620 PLN pela libra esterlina.

Fonte: Eryk Szmyd, XTB