China, dólar e o vírus afetam negativamente o ânimo nos mercados de commodities

O índice de commodities da Bloomberg, que caiu 2,3% m / m até agora, poderia registrar seu pior mês desde setembro passado. A deterioração do sentimento nos mercados asiáticos contribuiu para o fortalecimento do dólar, causando a consolidação dos preços de um número crescente de matérias-primas - mais recentemente, metais industriais.

O aumento nos rendimentos do Tesouro dos EUA, o prolongamento dos bloqueios e problemas de vacinas na Europa, bem como sinais de que a China começou a eliminar gradualmente um programa de estímulo fiscal em grande escala que apoiou a economia chinesa e global nos estágios iniciais de um em curso desde o ano da pandemia.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Ainda estamos esperando que a moeda dos EUA enfraqueça no segundo trimestre, mas taticamente há considerável espaço de manobra para estender a alta, desde que as perspectivas de crescimento dos EUA sejam vistas como picos temporários acima da maior parte do resto do mundo e enquanto Reserva Federal irá ignorar a matemática impossível de longo prazo da emissão planejada de títulos do governo neste ano (e com ela o plano de infraestrutura final de vários trilhões de dólares de Biden) no contexto da escala atual das compras de ativos do Fed sob flexibilização quantitativa.

cobre

cobre está abaixo do suporte local a US $ 4 / lb, mas até agora encontrou compradores potenciais à frente de US $ 3,93 / lb, um retrocesso de 50% da linha de crescimento desde o final de janeiro. Embora a perspectiva de longo prazo para o cobre permaneça decididamente positiva devido a sinais de restrição estrutural da oferta, o mercado perdeu ímpeto em resposta a uma recuperação de 80% nos estoques monitorados pelas bolsas de valores de Londres, Xangai e Nova York.

Embora o cobre tenha conseguido manter sua taxa lateral desde o final do Ano Novo Lunar, o sentimento piorou com os sinais de enfraquecimento na China, onde a flexibilização do estímulo fiscal foi vista como uma das razões por trás da queda de 300% no CSI 18 ao longo nas últimas cinco semanas. Ao mesmo tempo, os investidores especulativos têm sido vendedores líquidos de cobre HG por quatro semanas, elevando a posição líquida longa para apenas 45 mil. voos, ou seja, até o mínimo de oito meses.

Consequentemente, há o risco de que uma liquidação adicional de posições compradas fracas possa resultar em um retrocesso ainda maior para cerca de $ 3,88, a média móvel de 3,80 dias, em que posições táticas compradas abaixo de $ XNUMX são mais prováveis ​​de emergir.

prata

O enfraquecimento dos metais industriais criou outra desvantagem para prataque lutou na semana passada e a recente queda abaixo de $ 25 atingiu o valor do metal contra o ouro ao seu nível mais baixo em dois meses: a relação XAU / XAG novamente ultrapassou 70 onças de prata para uma onça de ouro. A prata eliminou completamente o louco e não com base em fatos apertoo que elevou seu preço brevemente acima de US $ 1 em 30º de fevereiro.

No geral, a prata permanece em uma faixa muito ampla de $ 22,50-30, mas devido ao alto beta e ao risco de maior valorização do dólar, ela enfrenta outra liquidação de posições especulativas antes de finalmente encontrar suporte novamente, como estamos convencidos.

Além disso, os agricultores dos EUA podem neste verão semear a maior área cultivada desde 2014. No ano passado, o índice de safra Bloomberg aumentou em mais de um terço, e a soja (+ 58%) e o milho (+ 45%) registraram seus níveis mais altos em mais de sete anos. Enquanto as empresas de mineração podem levar de 5 a 10 anos para aumentar a produção em resposta aos preços mais altos, os agricultores podem responder ano após ano. O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos divulgará sua previsão de safra em 31 de março e, se o tempo estiver bom, projeta-se uma safra recorde - pesquisas indicam aumento da área plantada de soja, principalmente milho. Os investidores especulativos têm uma posição comprada quase recorde, portanto, espere que a volatilidade aumente antes e depois do lançamento.