O que vem a seguir para o mercado de petróleo? Compromisso especulativo é o mais alto há anos
A primeira metade de 2020 foi um período particularmente turbulento para os mercados financeiros. Naquela época, as cotações estavam sujeitas a volatilidade gigantesca óleo. A pandemia não apenas reduziu a demanda por combustíveis em cerca de 1/3, mas também os países mineradores - liderados pela Arábia Saudita e pela Rússia - iniciaram uma guerra de preços que durou várias semanas, o que agravou ainda mais as quedas nos preços do petróleo. A situação se acalmou, mas os temores de uma segunda onda da pandemia não a favorecem. As refinarias estão revisando os contratos de compra de petróleo bruto para garantir a continuidade do fornecimento. Isso significa que o momento difícil para o mercado de petróleo acabou?
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A produção nos países da OPEP mais foi reduzida significativamente, e a produção de matéria-prima nos Estados Unidos está começando a diminuir devido às tendências do mercado. Não consegue - mesmo com o aumento da demanda aliado à multiplicação das economias - conter a queda no crescimento dos estoques nos Estados Unidos.
- Acreditamos que o primeiro potencial de crescimento dos preços do petróleo bruto não tenha se esgotado. A volatilidade no mercado de matérias-primas ainda se manterá elevada, enquanto a possibilidade de um aumento drástico e acentuado dos preços está, em nossa opinião, muito esgotada ocenia Bartosz Sawicki, chefe do Departamento de Análise de Corretores da TMS.
A produção de petróleo está caindo
Acontece, porém, que mesmo uma limitação tão forte na atividade de mineração não se traduz imediatamente em produção. Os anúncios que operam o tempo todo são os responsáveis pela grande maioria da mineração americana. Nas últimas semanas, a produção de petróleo nos Estados Unidos diminuiu significativamente. Em meados de março, já ultrapassava os 13 milhões de barris por dia, e na primeira quinzena de junho caiu - em relação a esses níveis - em cerca de 2 milhões de barris por dia.
- Esse processo vai progredir, mas será um processo que vai se espalhando no tempo. O recente aumento muito forte dos preços do petróleo não favorecerá drasticamente o declínio da produção nos Estados Unidos. Parece improvável que os Estados Unidos e os produtores americanos consigam reduzir permanentemente seu nível de produção para menos de 10 milhões de barris por dia - juízes Sawicki.
Portanto, estamos começando a desenvolver uma imagem do mercado que deve ser mais equilibrada do que no início do segundo trimestre e não apenas devido ao aumento da demanda por petróleo junto com o congelamento das economias, mas também devido a um claro declínio da produção nos países. OPEC +, e nos Estados Unidos e em outros fabricantes líderes.
Mesmo uma redução tão forte na produção não pode impedir a continuação dos aumentos de estoque. Quando analisamos o nível de estoques nos Estados Unidos, verifica-se que eles são (depois de levar em consideração as reservas estratégicas) os mais altos da história.
- Isso mostra que o excesso de oferta no mercado de petróleo bruto é muito forte e, portanto, pode-se argumentar que os investidores reagiram com bastante antecedência e com um otimismo de longo alcance às tendências fundamentais no mercado de petróleo bruto. Em meados de junho, a aversão ao risco está claramente crescendo e alguns investidores estão cada vez mais temerosos da segunda onda da pandemia ou da profundidade da recessão causada pela Covid-19. Isso pode esfriar um pouco o entusiasmo de quem comprou petróleo - diz Sawicki.
O envolvimento especulativo no mercado de petróleo é o mais alto em vários anos.
- Por um lado, tal posicionamento extremo limita o potencial para novos aumentos nos preços do petróleo bruto e, por outro lado, também significa que se a melhoria nos fundamentos não for tão rápida quanto no preço, pode representar o risco de um aprofundamento da correção - juízes Sawicki.