Biflação – ou seja, inflação e deflação ao mesmo tempo. Quem perde com isso?

A inflação muitas vezes desperta emoções tanto entre especialistas como entre cidadãos comuns. Especialmente a última parte da sociedade levanta frequentemente o argumento de que “minha inflação é maior que a oficial”. Ao contrário do que parece, esta formulação não é incorreta. A taxa de inflação do IPC informa sobre as mudanças no nível médio de preços na economia. Por sua vez, cada um de nós tem o seu próprio “cesta de inflação”. Porque é que a inflação reportada pelas famílias individuais difere do IPC? Isto é porque os preços de produtos individuais podem evoluir em direções completamente diferentes. Por exemplo, os preços do pão podem subir, enquanto os preços dos produtos eletrónicos podem cair. Assim, a alteração reportada no poder de compra pode ser diferente mesmo entre vizinhos. Uma das razões para esta situação pode ser Efeito Cantillon, sobre o qual escrevemos em um de nossos artigos recentes. Um caso especial é o chamado biflação (biflação), é disso que trata este texto.

Biflação, inflação, deflação – quais são as diferenças?

A biflação é uma situação em que ocorre um aumento e uma diminuição simultâneos nos preços de bens específicos da economia. Este fenômeno ocorre independentemente de haver deflação ou inflação em toda a economia.

Recordemos brevemente a diferença entre inflação e deflação.

Inflação chamamos-lhe uma situação em que o nível geral de preços de bens e serviços numa determinada área (país, área monetária comum, etc.) aumenta. Portanto, é um fenômeno de perda do poder de compra do dinheiro. No caso da moeda fiduciária, a inflação é um fenômeno muito comum.

Por sua vez deflação esta é uma situação em que há um declínio geral dos preços na economia. Isto pode resultar, por exemplo, de um declínio da situação económica. Raramente, pode ocorrer uma chamada espiral deflacionária, na qual os consumidores e as empresas adiarão as compras porque aguardam novas descidas de preços. Esta situação é perigosa porque a menor procura traduz-se numa redução da produção, o que provoca um aumento do desemprego. Além disso, durante a deflação, o valor do dinheiro aumenta ao longo do tempo, o que significa que é mais difícil saldar dívidas.

Um tipo de biflação é distorção, que é que o custo de vida aumenta enquanto o preço dos ativos financeiros e imobiliários cai. Na maioria das vezes isso acontece durante estagflação.

Biflação – quem criou este conceito?

Ele criou o termo biflação Dr. F. O. Brown, que foi analista sênior do Phoenix Investment Group. Ao analisar os dados de variação de preços, ele percebeu que os preços de produtos individuais podem se mover na direção oposta. Portanto, os preços podem estar a cair num mercado enquanto os preços estão a subir noutro. Na sua opinião, tal situação ocorre quando os bancos centrais aumentam a oferta monetária para estimular uma economia estagnada ou estagnada. recessão. Quando a economia se contrai, muitas vezes ocorre deflação. Vendo este problema, o banco central pode decidir implementar QE (flexibilização quantitativa). Pelo fato do dinheiro não chegar ao mercado ao mesmo tempo (efeito Cantillon).

Durante uma recessão económica, o preço relativo da electricidade ou dos alimentos permanece menos volátil em comparação com, por exemplo, bens discricionários. Isto porque quando os rendimentos reais diminuem, os gastos concentram-se na compra dos produtos mais necessários. Por sua vez, os bens discricionários estão sob pressão da queda da procura. Isto significa que os preços de alguns produtos podem cair ano após ano. Nessa situação, pode ocorrer biflação. Alguns bens ficarão mais caros devido ao efeito Cantillon ou devido ao aumento da procura no mercado por substitutos mais baratos.

Da mesma forma, durante uma restrição de crédito, os ativos adquiridos com alavancagem (por exemplo, imóveis) podem diminuir acentuadamente de valor. Foi o que aconteceu, por exemplo, durante a crise na Grécia, quando este tipo de activos sofreu muitos anos de deflação. No caso dos EUA, a descida dos preços no mercado imobiliário após 2008 foi muito menos dolorosa, mas isto deveu-se ao facto de a crise ter sido “impressa” pela utilização de uma política monetária ultra-frouxa. A redução das taxas e a grande oferta de crédito baixaram as taxas hipotecárias e prepararam o terreno para outra bolha imobiliária.

Outra razão para a revolta biflação brincadeira globalização oraz financeirização da economia. Por exemplo, o desenvolvimento dinâmico da China e da Índia resultou numa elevada procura de combustíveis e metais, mesmo durante a crise nos EUA. Como resultado, isto sustentou os preços deste tipo de matérias-primas. Além disso, a globalização reduziu os custos de produção, uma vez que roupas, calçados, eletrônicos e outros bens eram produzidos na China. Portanto, alguns produtos sofreram uma queda nos preços durante a primeira década do século XXI.

Por exemplo, a crise de 2007-2008 fez com que os preços das ações e dos imóveis sofressem um declínio acentuado. Ao mesmo tempo, houve um aumento na liquidez do mercado devido ao aumento da liquidez preços do ouro. A política monetária também teve eco no grande boom subsequente nos mercados de alimentos e matérias-primas entre 2010 e 2011. O período de QE também assistiu a um enorme aumento nos preços dos activos, que foi muito mais rápido do que o aumento dos rendimentos nominais. Além disso, os preços dos eletrônicos e dos chips estavam caindo, resultado do progresso tecnológico. Além disso, a revolução no mercado de TI e no acesso aos dados resultou em uma queda drástica nos custos de software, o que abriu espaço para o desenvolvimento de empresas que oferecem software na forma de SaaS. O custo marginal de aquisição de um bit adicional de dados também caiu, reduzindo significativamente os custos de desenvolvimento inteligência artificial.

Biflação – por que vale a pena olhar?

A biflação coloca desafios significativos à condução da política por parte do banco central e do governo. Os mais importantes deles incluem:

• Problema na criação de uma política monetária apropriada – a biflação dificulta aos bancos centrais a utilização de instrumentos simples de política monetária, tais como alterações nas taxas de juro. A redução das taxas de juro ajuda a combater a deflação, mas ao mesmo tempo aumenta o risco de inflação. Portanto, se a biflação for grande, o banco central não poderá alterar drasticamente as taxas para não levar a um maior desequilíbrio de preços entre activos individuais.
• Incerteza nos mercados – diferentes dinâmicas de preços significam que os investimentos podem ser reduzidos porque será mais difícil para os empresários tomarem decisões sobre incorrer em CAPEX (por exemplo, construir uma nova fábrica).
• Impacto desigual em diferentes grupos sociais – a biflação faz com que diferentes grupos sociais sejam beneficiários ou prejudicados pelas alterações nos preços de bens e serviços. Por exemplo, o aumento dos preços dos alimentos atingiu mais duramente o grupo social mais pobre. Por sua vez, o aumento dos preços das ações beneficia a parte mais rica da sociedade.
• Desequilíbrio na economia – quanto maior a biflação, maior o desequilíbrio na economia. Esta situação dificulta a condução de uma política monetária e fiscal eficaz.
• Dificuldades na análise econômica – uma forte biflação pode significar que os modelos analíticos e os indicadores económicos tradicionais podem não refletir o estado real da economia. Isto torna mais difícil para economistas e políticos tomarem decisões.

soma

A biflação é uma situação em que os preços de alguns produtos ou serviços aumentam e outros diminuem. Conhecer a existência da biflação permite-nos compreender melhor fenómenos económicos complexos. Isto aplica-se especialmente a períodos com um ambiente económico não muito estável, quando, por exemplo, a política monetária pouco ortodoxa se torna mais popular.

Um exemplo clássico é o aumento dos preços das matérias-primas e a queda dos produtos acabados. As matérias-primas poderão crescer devido ao aumento da procura por parte dos países em desenvolvimento. A necessidade de novas infra-estruturas provoca um aumento na procura de aço, cobre ou cimento. Além disso, o aumento do consumo de energia provoca um aumento na demanda por matérias-primas energéticas. Ao mesmo tempo, devido ao progresso tecnológico e à melhoria da eficiência operacional, a produção está a tornar-se mais barata. A globalização também incentiva as empresas a localizarem a produção em países mais baratos. Estes factores resultam numa descida permanente dos preços em alguns sectores da economia. O impacto da queda dos preços é particularmente forte nas indústrias tecnológica e electrónica. Isto se deve à rápida mudança da tecnologia, que faz com que as soluções mais antigas valham menos do que meio ano ou um ano atrás.

Fenômeno biflação provoca um impacto diversificado deste fenômeno na economia. A queda dos preços é benéfica para os consumidores, ao mesmo tempo que obriga as empresas a poupar mais e a alocar capital de forma mais eficiente. Por sua vez, se um determinado sector sofrer aumentos de preços, poderá haver um afluxo de concorrentes que vejam a sua oportunidade. É claro que o próprio aumento de preços pode ser “empurrado” pelos custos. Então não haverá aumento significativo da rentabilidade, o que não incentivará uma maior concorrência.

A biflação é visível durante a monitorização e análise detalhada dos dados económicos. Vale, portanto, a pena olhar para os dados estatísticos das instituições relevantes e procurar informações sobre sectores individuais. As informações sobre o nível geral de preços em si podem não se traduzir na dinâmica dos preços numa indústria específica. Quanto maior a biflação, mais cautelosa deverá ser a política monetária e económica. Isto porque, por exemplo, o afrouxamento monetário excessivo devido ao efeito Cantillon pode levar a uma desigualdade ainda maior na economia. Naturalmente, deve recordar-se que os preços também são influenciados pela situação no mercado internacional de bens. A biflação é um fenómeno económico complexo que requer uma abordagem não padronizada da política monetária e fiscal.