Irá a base de liquidez dos EUA reanimar activos de risco? Bitcoin, Ethereum e índices de ações?

Não é nenhum segredo que os mercados financeiros dependem liquidez como um gotejamento. Quanto maior for a liquidez e maior for o capital e as garantias disponíveis, maior será a tendência das instituições financeiras para assumir riscos. O exercício mais simples para demonstrar isto é observar a diferença no balanço da Fed e a escala do declínio no excesso de liquidez das operações de recompra inversa.

A Fed está a limitar a liquidez via QT ao montante de 95 mil milhões de dólares por mês, embora já estejam em curso discussões para reduzir esta redução do saldo, e o repo reverso, por sua vez, acrescenta liquidez de uma forma incomparavelmente maior do que o QT a reduz. Como resultado, a liquidez líquida, sob a forma de reservas bancárias com a Fed, está a aumentar sistematicamente.

Mercados reféns da liquidez – índices de ações, criptomoedas

Desde Janeiro de 2022, parece que os mercados ficaram reféns do aumento ou diminuição das reservas, ou seja, ficaram reféns da liquidez do sistema. Além disso, a correlação entre o índice SPX e o WRESBAL (Passivo e capital: Outros fatores que afetam os saldos de reservas: Saldos de reservas em bancos Reserva Federal) é maior para a variação anual das reservas do que o seu próprio saldo.

Em janeiro de 2022, o coeficiente de correlação de variação das reservas com o SPX é de 0,84. Isso é muito maior do que o próprio WRESBAL com SPX, que é 0,62.

No entanto, com base apenas no WRESBAL, podemos tentar estimar quando começará a adição de liquidez e quando terminará o crescimento anual. Estamos falando do efeito base do ano anterior, que utilizamos da mesma forma que a base de cálculo da inflação a partir do índice de preços.

A base negativa termina esta semana. Será este um bom momento para ativos de risco?

O primeiro efeito de base ocorrerá no final da segunda década de janeiro, e o segundo ocorrerá no final da primeira semana de março de 2024. Isto significa que a adição anual de liquidez em dólares deverá ter o maior efeito entre os terceira década de janeiro e primeira semana de março. Então, em teoria, os activos de risco poderão ser favorecidos, o que é bastante importante devido à crescente liquidez no sistema bancário dos EUA. Esta suposição estará correcta quando o excesso de liquidez das operações de recompra inversa continuar a diminuir, onde se diz que dos actuais mais de 600 mil milhões de dólares poderá cair para 400 mil milhões de dólares num futuro próximo.

Criptomoedas e índices de ações

Do exposto, pode-se concluir que, se a correlação continuar a se manter, os ativos de risco, incluindo o Bitcoin, ethereum, ou índices de ações americanos, poderão em breve iniciar um movimento ascendente sistemático após a correção do Ano Novo. Além disso, a situação com os ETFs BTC pode ser de importância secundária neste momento. Na verdade, um preço mais baixo pode encorajar um maior envolvimento nas semanas seguintes. Este é um teste bastante interessante para os mercados para saber se a liquidez continuará a crescer e, em caso afirmativo, se 84% dela ainda se traduzirá nos preços dos activos de risco até Março.